一、中國(guó)鋼鐵工業(yè)發(fā)展勢(shì)不可擋

　　從鋼鐵工業(yè)重要發(fā)展節(jié)點(diǎn)看，1996年我國(guó)鋼產(chǎn)量首次突破1億噸后，用了七年時(shí)間，在2003年突破2億噸。之后，發(fā)展勢(shì)頭愈發(fā)強(qiáng)勁，2003年到2014年間，幾乎是1-3年就上個(gè)億噸臺(tái)階，到2016年未扣重復(fù)材的鋼材產(chǎn)量仍在穩(wěn)步增長(zhǎng)，似乎根本就沒(méi)有“峰值”之慮，也絲毫沒(méi)有減量之態(tài)。而且，今年鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)已成定局。雄辯彰顯，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)鋼鐵需求的巨大潛力和中國(guó)鋼鐵業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前景。

　　更應(yīng)建樹(shù)的是，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的GDP走勢(shì)與粗鋼和鋼材產(chǎn)量如影相隨，21年來(lái)鋼材平均增長(zhǎng)速度與GDP的平均增長(zhǎng)速度只差0.8個(gè)百分點(diǎn)，密切程度顯而易見(jiàn)。足以表明，鋼鐵工業(yè)的發(fā)展速度與經(jīng)濟(jì)社會(huì)的跨越式發(fā)展相當(dāng)適應(yīng)，不僅極大滿足了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)鋼材的需求，也對(duì)世界鋼鐵的供需平衡和經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。

　　有史為證，中國(guó)鋼鐵業(yè)“量”的發(fā)展和“質(zhì)”提升遠(yuǎn)未終結(jié)，過(guò)度解讀或臆斷原本不夠詳實(shí)的數(shù)據(jù)，混淆產(chǎn)能和產(chǎn)量的關(guān)系及其內(nèi)涵等，都會(huì)有失偏頗，歷史已經(jīng)證明，并將繼續(xù)驗(yàn)證，中國(guó)鋼鐵工業(yè)的發(fā)展勢(shì)不可擋。

　　二、鋼鐵業(yè)提質(zhì)發(fā)展的重要工作

　　1. 提高行業(yè)集中度

　　老生常談“提高鋼鐵行業(yè)集中度”的進(jìn)展一直不順！《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》要求到“十二五”末，前十家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度提高到60%，不僅沒(méi)有完成，實(shí)際集中度反而下降。為此，《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級(jí)規(guī)劃(2016-2020年)》再明確，到2020年鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到60%，但目前來(lái)看也不可能達(dá)到愿景。國(guó)務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)兼并重組處置僵尸企業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中指出，到2025年，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%-70%的鋼產(chǎn)能要集中在10家左右的大集團(tuán)里面，這估計(jì)也得看實(shí)際情況。因?yàn)?，?span lang="EN-US">2005年-2016年，幾乎每隔幾年就有幾家企業(yè)重組或拆分:比較成功的主要有河鋼集團(tuán)、山鋼集團(tuán)、華菱集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)等；相對(duì)曲折的主要有鞍鋼集團(tuán)，從鞍鋼集團(tuán)到鞍本集團(tuán)，又回到鞍鋼集團(tuán)；武鋼集團(tuán)中的柳鋼，合并了又退出；還有2010年由天津四家國(guó)企組成的渤海鋼鐵集團(tuán)，掛牌成立僅3年，就全部解體，又恢復(fù)各自名號(hào)，等等。這些重組后又退出或拆分，對(duì)提高行業(yè)集中度產(chǎn)生了一些負(fù)面影響。透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，阻礙我國(guó)鋼鐵企業(yè)兼并重組的主要矛盾，就是所有制形式的不同，及其派生出來(lái)的體制機(jī)制問(wèn)題。事實(shí)證明，即使同屬國(guó)資，央企與國(guó)企，國(guó)企與國(guó)企之間的重組也有相當(dāng)難度，國(guó)企與民企，則難度更大，畢竟都有很多錯(cuò)綜復(fù)雜的利益關(guān)系，成為重組的障礙和羈絆。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年粗鋼產(chǎn)量前4家鋼鐵企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量占全國(guó)總量的21.67%，又比2015年下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。前10家鋼鐵企業(yè)占35.87%，比2015年上升1.67個(gè)百分點(diǎn)。按同口徑產(chǎn)量規(guī)模分，≥3000萬(wàn)噸、2000-3000萬(wàn)噸、1000-2000萬(wàn)噸，企業(yè)戶數(shù)均與上年持平。僅500-1000萬(wàn)噸規(guī)模的企業(yè)14戶，較2015年增加2戶。規(guī)模分類可見(jiàn)，我國(guó)年產(chǎn)2000萬(wàn)噸以上的企業(yè)規(guī)模較少，有5戶，僅占總戶數(shù)的5.8%。而≤500萬(wàn)噸以下的，卻占總戶數(shù)的59.3%。由此可見(jiàn)，產(chǎn)業(yè)布局不合理，行業(yè)集中度過(guò)低的問(wèn)題依然突出，推進(jìn)和提高工作仍然任重道遠(yuǎn)。

　　從世界主要產(chǎn)鋼國(guó)鋼鐵行業(yè)集中度情況看：2003年，阿塞洛的鋼產(chǎn)量就占到全歐洲鋼產(chǎn)量的21%，新日鐵和JFE兩家企業(yè)的鋼產(chǎn)量占全日本的56%，浦項(xiàng)的鋼產(chǎn)量占韓國(guó)的64%；2007年，歐盟四大鋼鐵公司的產(chǎn)量為1.59億噸，相當(dāng)于歐盟15國(guó)總產(chǎn)量的90.73%，美國(guó)前四大鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)量占全國(guó)總量的52.9%，日本前四家占74.77%，韓國(guó)浦項(xiàng)等前三家就占全國(guó)的88.93%。

　　以上事實(shí)足以表明，我國(guó)鋼鐵行業(yè)提高產(chǎn)業(yè)集中度，僅靠市場(chǎng)化這條路，幾無(wú)可能！靠政府主導(dǎo)結(jié)合市場(chǎng)化運(yùn)作，也遙遙無(wú)期！唯有“上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒。”，國(guó)有企業(yè)間的重組，須由政府的政令來(lái)完成（用組織措施解決人的問(wèn)題，用財(cái)稅措施解決利益分配障礙，用社保措施解決“并發(fā)癥”難題）。民企之間的兼并重組則可由市場(chǎng)主導(dǎo)，輔以政府支持?；旌纤兄频募娌⒅亟M，目前還鮮有完全成功的范例。公諸于世的鞍鋼兼并攀鋼（央企與央企）、寶鋼與武鋼合并（央企與央企），以及河鋼集團(tuán)（國(guó)企與國(guó)企），山鋼集團(tuán)（國(guó)企與國(guó)企）、沙鋼集團(tuán)（民企與民企）等等，就是比較典型案例。

　　可以認(rèn)為，解決影響鋼鐵行業(yè)集中度提高的主要矛盾、問(wèn)題、障礙、難題，扎實(shí)推進(jìn)重組后企業(yè)資源的充分整合，使更多的企業(yè)重組能夠轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)性重組，促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局的合理和組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化，是中國(guó)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入提質(zhì)發(fā)展新時(shí)期的必要前提和重要工作。

　　2.提高盈利能力

　　長(zhǎng)期以來(lái)，鋼鐵行業(yè)的盈利水平一直在全國(guó)制造業(yè)中“墊底”，0%-2%的收入利潤(rùn)率 ，遠(yuǎn)低于6%左右的全國(guó)平均水平。這說(shuō)明，我國(guó)的鋼鐵企業(yè)的盈利能力較差，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，客觀存在“靠天吃飯”的無(wú)奈，這個(gè)“天”就是市場(chǎng)好了、鋼價(jià)漲了，就賺錢，就盈利！市場(chǎng)不好、鋼價(jià)跌了，就虧錢，就虧損！這個(gè)夢(mèng)魘，甚至連耳熟能詳?shù)膬?yōu)秀企業(yè)也很難避免。2015年，全行業(yè)出現(xiàn)24年來(lái)首次虧損，645億元的巨虧令朝野上下震驚，以致痛定思痛，對(duì)地條鋼、過(guò)剩產(chǎn)能進(jìn)行史無(wú)前例的高壓整肅。2016年雖然有304億元的盈利，但也是低水平的，行業(yè)年平均利潤(rùn)率也只有1.08%，即使預(yù)估2017年達(dá)到900億元左右的利潤(rùn)，行業(yè)利潤(rùn)率也只有3.4%左右的水平，依然遠(yuǎn)低于全國(guó)制造業(yè)平均6.1%的水平。

　　從世界著名分析機(jī)構(gòu)WSD（World Steel Dynamics，世界鋼動(dòng)態(tài)公司）發(fā)布的最新“全球最具競(jìng)爭(zhēng)力鋼鐵企業(yè)”年度榜單看，韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵公司（POSCO）再次榮登榜首，這是該公司自2010年以來(lái)連續(xù)第8年獲此殊榮。而我國(guó)最優(yōu)秀的鋼鐵企業(yè)—寶鋼集團(tuán)，今年才重新入圍世界前十強(qiáng)的最后一名。從國(guó)內(nèi)看，民營(yíng)企業(yè)的盈利水平遠(yuǎn)高于國(guó)有，2015年全行業(yè)巨虧，寶鋼也只有1.1%的利潤(rùn)率。由此可見(jiàn)，我國(guó)鋼鐵企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差的實(shí)際情況。

　　從深層次原因看，我國(guó)鋼鐵企業(yè)盈利能力偏低的問(wèn)題在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法徹底解決，必須頂層設(shè)計(jì)，也就是從體制、機(jī)制入手，經(jīng)過(guò)法制化管理和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，才能不斷提升企業(yè)的綜合實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而推動(dòng)盈利能力的提高。由此可見(jiàn)，提升我國(guó)鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，是中國(guó)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入提質(zhì)發(fā)展新時(shí)期的一項(xiàng)極其重要的工作。

　　3.提高深加工水平

　　鋼材深加工是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，并作為服務(wù)用戶、調(diào)整結(jié)構(gòu)、實(shí)施相關(guān)多元戰(zhàn)略、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式、尋求新增長(zhǎng)空間的重要突破口，已被眾多企業(yè)所認(rèn)同。實(shí)際上，在鑄就鋼鐵大國(guó)的同時(shí)，做強(qiáng)中國(guó)鋼鐵業(yè)的步伐也在加快。特別是“十一五”以來(lái)，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高。2013年我國(guó)鋼材品種自給率就已經(jīng)達(dá)到了99.6%，部分創(chuàng)新產(chǎn)品的質(zhì)量甚至達(dá)到或領(lǐng)先于世界水平，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)亟需的關(guān)鍵鋼材品種開(kāi)發(fā)也取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。生產(chǎn)的高強(qiáng)建筑用鋼板、抗震建筑用高強(qiáng)螺紋鋼筋、高強(qiáng)度汽車用鋼、A類家電用鋼、節(jié)鎳或無(wú)鎳的鐵素體和雙相不銹鋼、T4003不銹鋼、航天器用合金材料、高性能管線鋼、大型水電站用鋼、高磁感取向硅鋼、高速鐵路用鋼軌等高性能鋼鐵材料，有力支撐了相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展，保障了國(guó)家重大工程及國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目的順利實(shí)施。因此，從材料型、營(yíng)銷型和產(chǎn)業(yè)型的三大類鋼材深加工次序看，我國(guó)材料型的深加工經(jīng)過(guò)幾十年的努力，基本能與產(chǎn)量發(fā)展同步，較好地滿足了經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)品種鋼材的需求。但我們?cè)跔I(yíng)銷型和產(chǎn)業(yè)型深加工上，做得還很欠缺。如在營(yíng)銷型深加工上，部分企業(yè)雖然能按照用戶的要求，將鋼鐵產(chǎn)品經(jīng)過(guò)矯正、清理、剪切、沖壓、彩印等工序，并通過(guò)倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)任锪飨到y(tǒng)，供最終用戶直接使用。但由于目前各鋼鐵企業(yè)大都從自身出發(fā)，各自為政，營(yíng)銷型深加工不僅難以形成規(guī)模效應(yīng)，而且行情不好時(shí)極易造成惡性競(jìng)爭(zhēng)。

　　在產(chǎn)業(yè)型深加工上，我國(guó)基本處于機(jī)會(huì)性投資階段。由于長(zhǎng)期房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)背景所然，鋼鐵企業(yè)涉足產(chǎn)業(yè)型深加工最多的領(lǐng)域是建筑鋼結(jié)構(gòu)、金屬包裝、緊固件、五金家具、汽車零部件、鋼簾線、橋梁纜索等。而且縱觀參與的這些領(lǐng)域，大多是規(guī)模小、技術(shù)檔次低、營(yíng)銷能力差、盈虧起伏大，行業(yè)影響力和市場(chǎng)控制力弱等情況。如鋼結(jié)構(gòu)，首鋼、鞍鋼、馬鋼、萊鋼等雖然都有涉足，但大多是小規(guī)模經(jīng)營(yíng)、依附式發(fā)展，缺少面向市場(chǎng)的戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃，缺乏形成獨(dú)立生存的投資強(qiáng)度，不僅不能給主業(yè)以有力的技術(shù)及市場(chǎng)支撐，甚至不能取得穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)收益。機(jī)會(huì)性投資還表現(xiàn)在投資目的的錯(cuò)位和游移上，包括追求“短平快”的經(jīng)濟(jì)收益、追求諸如解決職工就業(yè)等非經(jīng)濟(jì)目的等，明顯表現(xiàn)出過(guò)于浮躁和急功近利，屬于典型的機(jī)會(huì)性投資。

　　“放眼世界”，幾乎所有鋼鐵企業(yè)都或多或少地參與了下游深加工業(yè)務(wù)的整合。從規(guī)模上看，介入鋼材深加工業(yè)最深的是蒂森克虜伯公司，其汽車零部件及電梯超過(guò)了鋼鐵銷售額，并成為獨(dú)立發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。而大部分鋼鐵企業(yè)的深加工，相對(duì)而言仍是鋼鐵主業(yè)的協(xié)同業(yè)務(wù)。從層次上看，大部分鋼鐵企業(yè)著重發(fā)展的深加工屬于第一、第二層次，即材料型深加工及營(yíng)銷型深加工，產(chǎn)業(yè)型深加工參股較多。有數(shù)據(jù)顯示，早在2010年，發(fā)達(dá)國(guó)家鋼結(jié)構(gòu)建筑占比就達(dá)到30%-40%，而我國(guó)不足8%。公路鋼結(jié)構(gòu)橋梁占比在20%-30%，我們不足1%。法、日、美鋼結(jié)構(gòu)橋梁占比更高，分別為85%、41%和35％，直令中國(guó)鋼鐵業(yè)“汗顏”。

　　由此可見(jiàn)，鋼鐵產(chǎn)品深加工既是市場(chǎng)供需發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，也是順應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈外延擴(kuò)張和內(nèi)延增長(zhǎng)的客觀要求，更是企業(yè)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式、從量變到質(zhì)變的蛻化過(guò)程。所以，不斷提高我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的深加工（含產(chǎn)品服務(wù)）水平，是中國(guó)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入提質(zhì)發(fā)展新時(shí)期的一項(xiàng)重要工作。

　　綜上認(rèn)為，以上三項(xiàng)是中國(guó)鋼鐵業(yè)提質(zhì)發(fā)展新時(shí)期重中之重的工作。真所謂“發(fā)展無(wú)止境，奮斗不停歇！”，相信通過(guò)鋼鐵業(yè)上下的長(zhǎng)期努力和方方面面的支持，中國(guó)鋼鐵工業(yè)一定能實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

　　三、后期鋼鐵市場(chǎng)走勢(shì)展望

　　1.前期行情的三大特點(diǎn)

　　1)鋼材供需大幅增長(zhǎng)

　　今年上半年，全國(guó)生產(chǎn)粗鋼4.2億噸，同比增長(zhǎng)4.6%，平均日產(chǎn)粗鋼231.91萬(wàn)噸，年化產(chǎn)量8.4億噸，其中6月份日產(chǎn)244.1萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，年化產(chǎn)量在8.9億噸左右；1-6月份，生產(chǎn)鋼材5.52億噸，同比增長(zhǎng)1.1%，；生產(chǎn)鋼材5.52億噸，同比增長(zhǎng)1.1%；進(jìn)口鋼材680萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.3%%；出口鋼材4099萬(wàn)噸，同比降低28%；鋼材表觀消費(fèi)3.68億噸（扣重材），同比增長(zhǎng)7.68%，增加消費(fèi)2627萬(wàn)噸。

　　以上數(shù)據(jù)足以表明，貌似長(zhǎng)期壓抑鋼鐵行業(yè) “嚴(yán)重供大于求”的“枷鎖“，已經(jīng)不復(fù)存在，在6月份產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高的時(shí)段，部分品種規(guī)格的鋼材，甚至還出現(xiàn)缺貨和供應(yīng)偏緊的情況，直接推動(dòng)了鋼鐵產(chǎn)量的“與日俱增”。產(chǎn)銷兩旺的同時(shí)，還反映出兩個(gè)重要信息：一是今年上半年粗鋼和鋼材產(chǎn)量，及其以任何方式計(jì)算的表觀消費(fèi)都已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新高，明確彰顯我國(guó)鋼鐵工業(yè)的發(fā)展前景廣闊，經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)鋼材的需求難以估量；二是中央政府去鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能和打擊地條鋼的成效顯著，迫使“地下”真實(shí)需求“浮出水面”。如果再加上1613萬(wàn)噸“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的鋼材，以及隱現(xiàn)供不應(yīng)求、接近亢奮的鋼材市場(chǎng)，直令鋼鐵受益人士盛贊中央政府“言必行，行必果。”的鐵腕治理能力。

　　2)鋼材價(jià)格大幅漲升

　　中央政府的供給側(cè)改革、去過(guò)剩產(chǎn)能、打擊地條鋼、環(huán)保督查、減負(fù)降稅等，既給中國(guó)鋼鐵業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了良好的經(jīng)營(yíng)氛圍，也給中國(guó)鋼材市場(chǎng)帶來(lái)了諸多實(shí)實(shí)在在的利好，再加上股市和房地產(chǎn)投機(jī)資金的“戰(zhàn)術(shù)加盟”，促使了今年以來(lái)鋼材價(jià)格脈沖式的上漲，鋼材價(jià)格迭創(chuàng)2016、2015、2014、2013年（螺紋）以來(lái)的新高，精彩演繹了頗為壯觀的“鋼鐵牛市”！不僅如此，鋼材市場(chǎng)的火爆行情還帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈及其大宗商品價(jià)格的普遍上漲，部分相關(guān)產(chǎn)品甚至出現(xiàn)連續(xù)暴漲，凸顯出高產(chǎn)量、高庫(kù)存、高價(jià)格，以及逐浪推高的牛市特征。彰顯出中央政府供給側(cè)改革和整肅經(jīng)濟(jì)秩序，以及創(chuàng)新發(fā)展的顯著效果。

　　3)行業(yè)利潤(rùn)大幅提高

　　鋼材價(jià)格的大幅上漲，顯著提高了行業(yè)的利潤(rùn)水平。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年全國(guó)央企累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5353.2億元，同比增長(zhǎng)18.6%。其中，全國(guó)黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)21倍，同時(shí)股市中的鋼鐵板塊行情也迭創(chuàng)新高，并成為資金追逐的目標(biāo)。鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月329億元的利潤(rùn)就就超過(guò)了去年全年304億元的利潤(rùn)，上半年鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額532.4億元，同比增長(zhǎng)3.67倍。根據(jù)基本面情況預(yù)估，今年鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)達(dá)將到900億元左右，收入利潤(rùn)率3.4%左右，均成為25年來(lái)中國(guó)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)總額和銷售收入利潤(rùn)率的第3個(gè)高點(diǎn)，近乎全業(yè)“飄紅”的中國(guó)鋼鐵業(yè)將再次舉世矚目。

　　前期行情的三大特點(diǎn)著實(shí)令業(yè)內(nèi)振奮，但也凸顯出一個(gè)的亟待解決問(wèn)題，這就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)鋼鐵的真實(shí)需求亟待重估，以進(jìn)一步明確我國(guó)鋼鐵工業(yè)發(fā)展的方向，使中國(guó)企業(yè)在提質(zhì)發(fā)展的道路上越走越寬廣。

　　2.后期行情展望

　　前期行情的“出彩”，給后期行情的演繹增加了諸多不確定性，特別是長(zhǎng)期“熊市”的“烙印”，使多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)高產(chǎn)量、高價(jià)格、高庫(kù)存，以及實(shí)實(shí)在在的政策支持、需求推動(dòng)、資金催化等，典型“眾人拾柴火焰高”的“鋼鐵牛市”還在“三緘其口”。為此，簡(jiǎn)單闡述下對(duì)后期行情的基本看法。

　　1)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好 鋼鐵牛市持續(xù)

　　今年上半年，全國(guó)經(jīng)濟(jì)(GDP)增長(zhǎng)6.9%，連續(xù)8個(gè)季度保持在6.7%及以上水平，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)肯定高出6.7%應(yīng)該毋庸置疑。從環(huán)比增長(zhǎng)看，今年GDP延續(xù)了2016年以來(lái)各個(gè)季度的環(huán)比回升態(tài)勢(shì)，這充分表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)告別持續(xù)多年的回落，將穩(wěn)定在中高速增長(zhǎng)階段。

　　為此預(yù)測(cè)，三、四季度GDP的增長(zhǎng)速度也將保持在6.9%左右。如果再考慮“十九”大的積極因素，下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)根本不可能出現(xiàn)重大利空事件?？梢陨钚牛掳肽旯┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還會(huì)深入實(shí)施、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略還會(huì)加快推進(jìn)、全國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極變化還會(huì)繼續(xù)增加、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)還會(huì)進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大，包括環(huán)保督查、去產(chǎn)能、降稅減負(fù)等，宏觀基本面將繼續(xù)支持并延續(xù)來(lái)之不易的“鋼鐵牛市”。

　　2）鋼需增長(zhǎng)可期 后市繼續(xù)看好

　　展望下半年中國(guó)鋼材市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)計(jì)基建投資將繼續(xù)擔(dān)當(dāng)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)，今年7月全國(guó)建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)上升至62.5%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，為近年來(lái)的高點(diǎn)為近年來(lái)高點(diǎn)。其中新訂單指數(shù)為56.0%，高于上月0.6個(gè)百分點(diǎn)。7月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)創(chuàng)出新高，則意味著下半年基建投資有望保持較高水平，甚至還會(huì)進(jìn)一步加快，從而保障整體固定資產(chǎn)投資不會(huì)失速。特別是許多基礎(chǔ)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入水泥澆灌與主體施工階段，這就使得建筑業(yè)指數(shù)持續(xù)揚(yáng)升，進(jìn)而提振下半年鋼材需求，尤其是對(duì)螺紋鋼等建筑用鋼材的消費(fèi)。下半年中國(guó)建筑建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)趨向活躍，還可以從各類建筑施工機(jī)械銷售的強(qiáng)勁增長(zhǎng)得到佐證。據(jù)中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2017年上半年全國(guó)共銷售挖掘機(jī)75069臺(tái)(含出口)，同比增長(zhǎng)100.5%。銷量已經(jīng)超過(guò)了去年全年70320臺(tái)。從挖掘機(jī)、推土機(jī)等建筑施工機(jī)械銷售持續(xù)性強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，土地平整與基坑挖掘高峰期過(guò)后，將會(huì)迎來(lái)建筑用鋼的高峰期。

　　下半年板材需求也有望進(jìn)一步改善。1-6月份，全國(guó)制造業(yè)投資86809億元，增長(zhǎng)5.5%，比1-5月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，增速連續(xù)兩個(gè)月回升，比上年同期加快2.2個(gè)百分點(diǎn)；而增速?gòu)?fù)蘇的主要?jiǎng)恿?lái)源于運(yùn)輸設(shè)備、食品、紡織、電子設(shè)備、汽車、專用設(shè)備等制造業(yè)。同時(shí)，6月制造業(yè)PMI51.7%，逆季度上升至年內(nèi)次高點(diǎn)，也顯示出制造業(yè)復(fù)蘇的跡象。從下游需求看，考慮到“金九銀十”和年底前購(gòu)置稅的退坡，三季度開(kāi)始，汽車銷量有望回升。家電行業(yè)銷售和地產(chǎn)銷售一般存在9個(gè)月的滯后期，上半年超預(yù)期的地產(chǎn)銷售仍將逐步傳導(dǎo)，并利好下半年的家電銷售。而板材下游制造業(yè)的復(fù)蘇也將帶動(dòng)板材的需求。

　　另外，全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)公布的最新季報(bào)顯示，截至6月底，全國(guó)入庫(kù)項(xiàng)目13554個(gè)，累計(jì)投資額16.3萬(wàn)億元。其中，已簽約落地項(xiàng)目2021個(gè)、投資額3.3萬(wàn)億元，落地率持續(xù)提升到34.2%。PPP有關(guān)人士表示，我國(guó)PPP項(xiàng)目建設(shè)已駛?cè)?ldquo;快車道”。毋庸置疑，PPP項(xiàng)目的逐步實(shí)施，也一定會(huì)增加對(duì)鋼材的需求。

　　由此可見(jiàn)，下半年的鋼材需求不會(huì)減弱，總量需求仍將保持一定增長(zhǎng)，后期市場(chǎng)需求可以堅(jiān)定看好。

　　3）主要冶金指標(biāo)預(yù)測(cè)

　　綜合測(cè)算，下半年3.68億噸扣除重復(fù)材后的消費(fèi)總量與上半年大體持平。預(yù)測(cè)全年鋼材消費(fèi)在7.4億噸左右，較去年增長(zhǎng)2%左右。其它主要指標(biāo)預(yù)測(cè)為：全年生產(chǎn)粗鋼8.4億噸，同比增長(zhǎng)3.9%；生產(chǎn)鋼材11億噸（未扣重材），同比降低3.1%；進(jìn)口鋼材1360萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3%；出口鋼材8200萬(wàn)噸左右，同比降低24%；生產(chǎn)鐵礦石12.7億噸左右，同比降低0.6%；進(jìn)口鐵礦石10.5億噸左右，同比增長(zhǎng)3%左右。結(jié)合基本面情況，下半年主要冶金產(chǎn)品價(jià)格運(yùn)行區(qū)間預(yù)測(cè)如下。

　　綜上研判，下半年的鋼市“激情”或不如上半年，“蠻牛”的步伐也將放緩。但下半年鋼材的均價(jià)或?qū)⒏哂谏习肽?，迭?chuàng)5年來(lái)新高也在下半年。需要關(guān)注的是，很多“題材”已顯倦意，后期市場(chǎng)震蕩頻率降低、價(jià)格波動(dòng)幅度收窄，應(yīng)是大概率事件。由此認(rèn)為，期貨操作難度可能加大，現(xiàn)貨則更需定力。如果無(wú)重大利空，我們認(rèn)為這輪“鋼鐵牛市”遠(yuǎn)未終結(jié)，砥礪前行仍是后期鋼市運(yùn)行的主基調(diào)。

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