基建投資加碼鋼市弱勢震蕩

2015-07-06 09:15:19來源：作者：

和M2增速剪刀差為6.10%，比4月份縮小0.30個百分點。2015年5月份新增貸款9008億元，同比少增43億元。

經(jīng)驗表明，宏觀經(jīng)濟綜合指數(shù)作為先行指標(biāo)，對于市場的基本走向有非常好的指示作用。5月份宏觀經(jīng)濟綜合指數(shù)在連續(xù)下降3個月后開始回升，主要的原因是穩(wěn)增長政策正在加快落實，效果正在初步顯現(xiàn)。從第二季度開始的大力度穩(wěn)投資正在逐步見效，但穩(wěn)增長的基礎(chǔ)依然比較脆弱，經(jīng)濟回升的內(nèi)生動力仍然不足，因此央行緊急部署自6月28日起有針對性地對金融機構(gòu)實施定向降準(zhǔn)，以進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進結(jié)構(gòu)調(diào)整。與此同時，存貸款利率對稱降息0.25個百分點，這是自去年11月份開始本輪降息周期以來央行第4次降息。

二、鐵礦石過剩局面將持續(xù) 價格反彈將曇花一現(xiàn)

2015年5月份國產(chǎn)鐵精礦578.33元/噸，比4月份上漲21.67元/噸;5月份國產(chǎn)焦炭781.25元/噸，比3月份下跌20元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份進口礦均價56.14美元/噸，比4月份下跌4.85美元/噸。

由于全球鐵礦石價格持續(xù)反彈，從而帶動6月份成本綜合指數(shù)連續(xù)回升，但并未改變鐵礦石市場過剩的局面。鐵礦石價格自4月初跌至7年低點后，近兩個月的漲幅已達36%，但由于全球鐵礦石供應(yīng)過剩進一步加劇，本輪反彈并不可持續(xù)，鐵礦石價格將會再度回落。為應(yīng)對價格下跌，不少生產(chǎn)商努力提高生產(chǎn)效率，降低成本，使整個行業(yè)的邊際生產(chǎn)成本下降，從而進一步推動了價格下跌。盡管市場前景黯淡，不少礦業(yè)巨頭仍選擇繼續(xù)逆勢擴產(chǎn)，2014年力拓鐵礦石發(fā)運量首次超過3億噸，同比增長17%，2015年計劃產(chǎn)量3.3億噸，2017年增至3.6億噸;巴西淡水河谷也計劃在未來兩年將產(chǎn)能擴大至4.5億噸。

三、地產(chǎn)行業(yè)開始回暖基建投資不斷加碼

1、地產(chǎn)行業(yè)

2015年1-5月份新房開工面積5.03億平方米，同比下降16.0%，比1-4月份降幅收窄1.3個百分點;商品房銷售面積2.44億平方米，同比增長3.1%，結(jié)束了自2014年2月份以來連續(xù)14個月的負增長(詳見圖4)。

全國商品房銷售市場回升的原因，一是房地產(chǎn)調(diào)控政策效果開始顯現(xiàn)，市場預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，購房者信心有所恢復(fù);二是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)和中介機構(gòu)適時優(yōu)化推盤和策略定價，積極去庫存，現(xiàn)有庫存中的優(yōu)良部分逐步消化;三是房價基本穩(wěn)定有利于購房需求平穩(wěn)釋放。

同時房地產(chǎn)投資也出現(xiàn)回暖跡象。1-5月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資32292億元，同比增長5.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點，回落幅度比1-4月份減緩1.6個百分點。5月份完成投資8623億元，增長2.4%，比4月份提高1.9個百分點。重點城市房地產(chǎn)開發(fā)投資增速明顯快于非重點城市。1-5月份，40個重點監(jiān)測城市房地產(chǎn)開發(fā)投資17790億元，同比增長6.8%，增速比1-4月份回落1.3個百分點;非重點城市房地產(chǎn)開發(fā)投資14501億元，增長2.9%，增速回落0.7個百分點。重點城市房地產(chǎn)開發(fā)投資增速高于同期全國投資增速1.7個百分點，高于非重點城市3.9個百分點。

2、基礎(chǔ)設(shè)施

2015年1-5月份國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速15.06%，比1-4月份下降1.07個百分點。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投資增速分別為15.52%、21.07%和9.92%，比1-4月份分別下降2.85、上升4.35和下降4.72個百分點(詳見圖5)。

1-5月交通固定資產(chǎn)投資保持較快增長，據(jù)交通運輸部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-5月鐵路公路水路完成固定資產(chǎn)投資6987億元，同比增長15.0%，增速較去年同期加快10.3個百分點，與前4個月基本持平。鐵路(含基本建設(shè)、更新改造和機車車輛購置)完成投資1862億元，增長22.1%，其中基本建設(shè)投資增長16.5%;公路建設(shè)完成投資4601億元，增長13.4%;水運建設(shè)完成投資468億元，增長1.8%。同時6月份國家發(fā)改委又集中批復(fù)10個基建項目，總投資金額超過2500億，基礎(chǔ)設(shè)施投資力度不斷加大。

為了加快重大工程建設(shè)一系列政策的實施，國家發(fā)改委在原來七個重大項目工程包的基礎(chǔ)上，將謀劃推出“城市軌道交通”、“現(xiàn)代物流”、“新型產(chǎn)業(yè)”、“增強制造業(yè)核心競爭力”四個新的重大項目工程包。目前國家重大工程建設(shè)穩(wěn)步有序推進，截至5月底，7類重大工程包已開工221個項目、33個專項，累計完成投資3.1萬億元，特別是5月份以來，全國大部分地區(qū)都進入施工季，在建項目復(fù)工、推進速度明顯提升。

3、制造行業(yè)

從先行指標(biāo)來看，2015年6月份制造業(yè)PMI指數(shù)50.2%，與上月產(chǎn)品。新訂單指數(shù)為50.1%，比上月下降0.5個百分點。新出口訂單指數(shù)為48.2%，比上月下降0.7個百分點。生產(chǎn)指數(shù)為52.9%，與上月產(chǎn)品。原材料庫存指數(shù)為48.7%，比上月實施0.5個百分點。供應(yīng)商配送時間指數(shù)為50.3%，比上月下降0.6個百分點。采購量指數(shù)為50.9%，比上月下降0.1個百分點。購進價格指數(shù)為47.3%，比上月下降2.1個百分點。進口指數(shù)為48.0%，比上月實施0.4個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.7%，比上月實施0.2個百分點。

從滯后指標(biāo)來看，2015年5月份汽車產(chǎn)量198.44萬輛，同比下降1.60%。船舶產(chǎn)量370.18萬總噸，同比下降2.76%。冰箱產(chǎn)量956.87萬臺，同比增長3.03%;洗衣機產(chǎn)量531.42萬臺，同比下降0.99%。

當(dāng)前我國制造業(yè)復(fù)雜因素交織、矛盾態(tài)勢并存的局面將是一個長期考驗，我國將“智能制造”作為《中國制造2025》的主攻方向，其實質(zhì)是通過互聯(lián)網(wǎng)與工業(yè)深度融合，在新一輪產(chǎn)業(yè)革命中搶占未來制造業(yè)變革的先機。“互聯(lián)網(wǎng)+工業(yè)”時代，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展正在對傳統(tǒng)制造業(yè)造成顛覆性、革命性沖擊。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，可以實時感知、監(jiān)控生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)，實現(xiàn)生產(chǎn)系統(tǒng)的智能分析和決策，使智能生產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)協(xié)同制造、大規(guī)模個性化制造成為生產(chǎn)方式變革的方向。未來的制造業(yè)將建立在以互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)為基礎(chǔ)的互動平臺之上，將更多的生產(chǎn)要素更為科學(xué)地整合，變得更加自動化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化，而生產(chǎn)制造個性化、定制化將成為常態(tài)。

四、鋼廠庫存高位回升社會庫存下降緩慢

進入5月份以來，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存升多降少，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月中旬國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)庫存1745.65萬噸，較5月中旬增加88.95萬噸，上升5.37%。而同時國內(nèi)鋼材社會庫存下降非常緩慢。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年6月末國內(nèi)鋼材社會庫存1121.10萬噸，環(huán)比下降2.33%，同比下降10.19%;其中線材98.81萬噸，環(huán)比下降6.05%，同比下降11.78%;螺紋511.89萬噸，環(huán)比下降0.83%，同比下降6.18%;熱軋248.45萬噸，環(huán)比下降2.94%，同比下降15.47%;冷軋133.30萬噸，環(huán)比下降1.06%，同比下降9.21%;中板98.90萬噸，環(huán)比上升1.80%，同比下降17.40%。

2015年6月份以來，穩(wěn)增長政策不斷加碼，貨幣政策持續(xù)寬松，政策落實不斷加快，效果正在逐步顯現(xiàn)，地產(chǎn)行業(yè)開始回暖，基建投資不斷加碼，需求未見明顯起色，鋼材庫存緩慢消化，短期鋼材市場維持弱勢震蕩。

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