在經過前幾周的大幅波動過后，隨著APEC會議等市場信息炒作漸漸回歸理性通道，近期無論是鋼坯等原材料市場，還是成品材現(xiàn)貨市場價格漲跌幅度均不大，國內鋼材市場以小幅波動行情為主。不過近期由于APEC會議將在北京召開，前期制定的停產、限產等保障方案將開始實施，短暫性資源緊張以及月初資金壓力的緩解或將帶動鋼材現(xiàn)貨市場價格小幅攀升。但是無法改變鋼材產能過剩的現(xiàn)實，隨著APEC會議的結束，現(xiàn)貨市場的短暫平衡必將被打破，過剩的產能和年底財報數(shù)據(jù)的要求，鋼廠必將會加速產能釋放，通過以價換量的方式，利用礦石大幅下跌的有利時機，在這個冬天里爭奪市場份額。下面筆者結合近期的市場環(huán)境變化，對年底的鋼價走勢變化做些簡要的分析，希望能對大家把握市場走勢變化有所裨益。

　　APEC限產影響不大

　　隨著正式進入APEC會議會期，根據(jù)對之前政府公布的100公里范圍內的主要企業(yè)進行了核實，目前霸州地區(qū)的河北前進、霸州新利、廊坊？遠、玉田建邦、廊坊新鋼五家高爐企業(yè)均已停產，涉及高爐達10780立方米，整個會期12天合計影響產量35萬噸左右;軋材生產線，霸州地區(qū)主要是熱軋帶鋼，19條帶鋼生產線，整個會期影響產量50萬噸左右;玉田涉及槽鋼生產線1條、盤螺/高線生產線6條，整個會期影響產量12萬噸左右，其中金洲和前進的兩座電爐也按要求于會議期間停產，影響產量不足2萬噸。

　　除此上述重點地區(qū)外，周邊天津、承德、宣化等地鋼廠也有波及，目前天鋼1座高爐正常檢修(已檢修1個月，到本月15日預計恢復生產)，棒材和高線生產線年度大修;

　　承鋼高爐2座高爐檢修，此外還有2座今年一直處于停產中，1780熱軋生產線檢修;

　　天津軋三2座高爐和3條軋線11月4日全部停產;

　　首鋼遷安2150熱卷生產線檢修、首鋼順義冷軋線檢修，目前均定會議期間檢修，會議結束后恢復生產;

　　江天一座高爐減產50%左右，電爐停產;

　　上述企業(yè)高爐APEC會議期間影響產量初步估算在35萬噸左右。

　　除唐山外，北京周邊其他鋼廠目前尚未明顯的減產。

　　對于唐山地區(qū)，自去年以來,唐山市按照全省統(tǒng)一部署,開展大氣污染防治攻堅行動,加快淘汰落后產能。截至目前,這個市已壓減煉鐵煉鋼產能2200萬噸,鋼鐵產能嚴重過剩的問題得到緩解。

　　唐山作為河北的鋼鐵重鎮(zhèn),鋼鐵產能占到河北總鋼鐵產能的一半以上。鋼鐵、焦化、水泥、電力等重化工業(yè)占全市工業(yè)總量的96%以上,由此造成的大氣污染相當嚴重。

　　據(jù)了解,截至目前,唐山市已拆除高爐12座、轉爐45座,鋼鐵企業(yè)由58家減少到50家。通過壓減鋼鐵產能,減少煤炭消費量385.2萬噸,減少二氧化硫排放量7210噸,減少氮氧化物排放量1.9萬噸。

　　根據(jù)河北省的壓鋼方案,到2017年底,河北省共壓減煉鐵產能6672萬噸、粗鋼產能6726萬噸。作為鋼鐵產量占全省半壁江山的唐山市,需要凈壓減煉鐵產能2800萬噸、粗鋼產能4000萬噸,凈削減煤炭消費2560萬噸。

　　依照以往數(shù)據(jù)推斷，2012年唐山鋼材產能已經到了7000萬噸以上，就算這兩年個各種落后產能淘汰2500萬噸，現(xiàn)存產能至少在5000萬噸左右，月均產能基本在400萬噸，11月開始壓減產量35萬噸，也就是在10%左右，鋼材產能釋放的彈性很大，會議結束后，只要半個月時間，前期壓減的產量損失就能得到彌補，所謂限產導致產量損失，試圖拉升鋼價的說法完全站不住腳。

　　成本坍塌加強鋼廠競爭力

　　10月份，受宏觀經濟下行壓力影響，鋼鐵需求增長仍較緩慢，鐵礦石市場供大于求態(tài)勢未有改觀，價格呈波動運行態(tài)勢。后期隨著天氣轉冷、APEC會議期間限產措施等因素影響，鐵礦石需求呈下降趨勢，鐵礦石價格將呈波動下行走勢。

　　10月末，國產鐵精礦價格為682.7元/噸，環(huán)比下降11.61元/噸，降幅為1.67%，跌幅較上月收窄1.76個百分點;進口粉礦到岸價格為78.81美元/噸，環(huán)比上升1.06美元/噸，升幅為1.36%;進口粉礦現(xiàn)貨貿易人民幣含稅價格為599.58元/噸，環(huán)比上升1.81元/噸，升幅為0.3%。

　　從全月情況看，國產鐵精礦平均價格為686.49元/噸，環(huán)比下降16.88元/噸，降幅為2.40%，較上月降幅收窄0.76個百分點。其中：10月8日至10月9日，從691.18元/噸小幅上升至691.57元/噸;10月9日至10月14日，從691.75元/噸小幅下降至687.59元/噸;10月14日至10月21日，從687.59元/噸小幅下降至683.58元/噸;10月21日至月底，從683.58元/噸微幅下降到682.70元/噸。

　　進口粉礦平均價格為80.36美元/噸，環(huán)比下降1.91美元/噸，降幅為2.32%，全月價格呈波動走勢。其中：10月8日至10月14日處于小幅上漲區(qū)間，從78.53美元/噸上漲至82.64美元/噸;10月14日至10月17日處于小幅下跌區(qū)間，從82.64美元/噸下跌至80.25美元/噸;10月17日至月底處于波動區(qū)間。

　　國慶假期后，鋼材價格雖略有好轉，但國內市場鋼鐵需求疲軟的態(tài)勢仍未改觀，鋼鐵生產呈下降趨勢。同時，高企的鐵礦石港口庫存以及11月APEC會議期間華北地區(qū)工地停工、鋼廠限產等措施，鐵礦石供需矛盾加大，后期鐵礦石價格將呈波動下行走勢。

　　據(jù)中鋼協(xié)會統(tǒng)計，1-9月份，會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤192.82億元，同比增加80.32億元，增長71.26%，但累計銷售利潤率僅為0.71%，9月份實現(xiàn)利潤又環(huán)比下降。雖然鐵礦石、冶金焦和廢鋼等原燃材料價格一直在下降，但是鋼鐵企業(yè)盈利水平依然偏低。在鋼價持續(xù)低迷的情況下，后期鐵礦石價格難以回升，將仍呈波動下行態(tài)勢。

　　2015年全球粗鋼消費預期下降，粗鋼產量增幅略低于2014年，預計全年增長2.4%左右;中國粗鋼消費繼續(xù)微增長或小幅下降，產量增幅低于2014年，也低于全球水平，預計全年增長1.7%左右。鋼鐵市場供大于求矛盾依然突出，鋼材價格反彈力度有限，企業(yè)資金繼續(xù)緊張，市場競爭更加激烈，產能調整勢在必行。

　　2015年仍然是四大礦業(yè)公司產能快速釋放期，世界鐵礦石出口增長將超過7%，短期市場供大于求的趨勢繼續(xù)擴大。國內鐵礦企業(yè)由于資源稟賦差，運營效率低，生產成本高，一批中小礦山會停產關閉，國產礦2015年將出現(xiàn)下降，預計下降幅度在10%左右。

　　而據(jù)海關總署公布的數(shù)據(jù)，1-10月中國出口鋼材7389.3萬噸，同比增長42.2%;1-10月中國進口鐵礦石7.8億噸，同比增長16.5%，進口均價為每噸646.9元，下跌19.8%;進口鋼材1209.4萬噸，增加4.1%，進口均價為每噸7657元，上漲1.5%。

　　此前海關數(shù)據(jù)顯示，中國鋼鐵出口9月創(chuàng)下852萬噸的紀錄，同比增長73%;前三季度，全國出口鋼材6534萬噸。初步核算，10月份進口鐵礦砂8100萬噸，出口鋼材855萬噸，出口鋼材數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。

　　鋼材生產原料的價格大幅下降和鋼材出口的持續(xù)加大，使得鋼廠的產業(yè)競爭力持續(xù)增強，而加強進口的措施的實施又為國內獲得廉價原料獲得保障，鋼廠的以價換量的措施又將借力中國版的“馬歇爾計劃”，對外投資的加大必將吸收國內的落后產能，所以中國鋼鐵行業(yè)的落后產能淘汰和對外投資對國內過剩產能的消化將進一步加加強國內鋼材產品的競爭力。

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，前三季度大中型鋼鐵企業(yè)期間費用同比增長7.48%，其中財務費用同比增長22.88%。應收應付賬款均大幅增長，其中應收賬款同比增長16.78%，應付賬款同比增長10.97%。但是隨著國家貨幣政策的定向寬松，融資難融資貴的問題將得到解決，中長期利率將平穩(wěn)下滑，鋼鐵行業(yè)的財務費用將得降低。

　　近期鋼價走勢縱論

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，10月下旬重點企業(yè)銷售結算日均量為179.1萬噸，旬環(huán)比大幅增長21.49%;截至10月下旬末，重點企業(yè)鋼材庫存量為1414.3萬噸，較上一旬下降9.7%，較上月同期下降5.2%，為最近三個月以來的最低水平。隨著鋼價的反彈，近期鋼廠訂單情況有所好轉，廠內庫存也呈明顯下降態(tài)勢，鋼廠庫存及資金壓力較前期略有減輕。

　　中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的10月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為46.0%，較上月回升2.4個百分點。主要分項指數(shù)當中，生產指數(shù)、產成品庫存指數(shù)下降，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)回升。

　　在前三季度固定資產投資增速大幅下滑的情況下，國家在基建上的投入力度正在加大，10月27日，交通運輸部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，鐵路完成投資4563億元，同比增長23.4%，增速較上半年加快14.5個百分點。9月份以來，政府對鐵路建設的重視史無前例，發(fā)改委批復鐵路項目的進度更是亙古少有。在10月16日到11月5日這21天的時間里，國家發(fā)改委先后批復了16條鐵路和5個機場共21個基建項目，這些項目總投資達6933.74億元。此外，9月底上報國務院的“一帶一路”規(guī)劃有望近期獲批，而本屆APEC會議中加強全方位基礎設施與互聯(lián)互通建設的主題，或將促進“一帶一路”方案的進一步完善和加緊出臺。四季度，基礎建設投資對穩(wěn)增長的貢獻將持續(xù)顯現(xiàn)，將在很大程度上對沖房地產投資下滑對國內鋼市需求形成的負面影響。

　　縱觀目前鋼市，一方面已進入冬季，今年雖然是暖冬，但是隨著時間節(jié)氣的到來，各地工程施工將逐步減少，這是不爭的事實在，在這樣的情況下，傳統(tǒng)意義上的冬儲還會不會有，這是值得關注的，另一方面，在美國退出日本加入QE的情況下，究竟何時會真正降準降息何時這是值得關注的，目前的貨幣政策僵局很大程度上是由于受歐美日各自QE所牽扯的，相信在近期的中央經濟工作會議上，會得到全面討論并提出具體方案，鋼價就目前情況下，還將下跌，但是鋼廠利潤將增厚。

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