今年第一季度，隨著我國防疫政策優(yōu)化調(diào)整，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開局良好，市場(chǎng)需求有所改善，下游行業(yè)用鋼需求總體企穩(wěn)，鋼鐵產(chǎn)量、粗鋼表觀消費(fèi)量均同比增長，行業(yè)效益逐月回升。但是，鋼鐵供給強(qiáng)度高于消費(fèi)增長，鋼鐵企業(yè)鋼材庫存同比增加，鋼材價(jià)格同比降幅大于原燃料價(jià)格降幅，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼企銷售利潤率為1.03%，鋼鐵行業(yè)利潤率處于較低水平。到4月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為220.67萬噸，環(huán)比下降3.63%；重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1811.03萬噸，環(huán)比下降2.32%；全國21個(gè)城市五大品種鋼材社會(huì)庫存為1151萬噸，環(huán)比下降1.6%。

筆者認(rèn)為，市場(chǎng)各方要積極適應(yīng)需求“做減法”的大環(huán)境，緊緊抓住控產(chǎn)這一關(guān)鍵手段。

現(xiàn)階段鋼價(jià)屬中等偏低水平

2022年，我國經(jīng)濟(jì)面臨的供給沖擊、需求收縮、預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”進(jìn)一步加大，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入下行周期，疊加疫情擾動(dòng)，進(jìn)出口高位回落，需求明顯收縮，鋼材市場(chǎng)供大于求的特征明顯，鋼材價(jià)格大幅下跌。雖然鐵礦石、焦煤、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價(jià)格有所回落，但其跌幅遠(yuǎn)小于鋼材價(jià)格跌幅。受此影響，鋼企利潤不斷創(chuàng)新低，尤其是在2022年下半年，全行業(yè)連月虧損。

今年第一季度，熱軋類鋼材價(jià)格雖然反彈至4400元/噸附近，但在各種因素特別是產(chǎn)量增長過快的影響下，又跌回4000元/噸以下。

擾動(dòng)因素的影響正逐漸減弱

今年，我國房屋施工面積降幅有望持續(xù)收窄，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的拖累將明顯減弱；基建投資有望保持10%以上的高增長態(tài)勢(shì)；制造業(yè)整體有望步入上行周期……總體來看，各種擾動(dòng)因素對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響正在逐漸減弱。

長期來看，我國鋼鐵需求或逐漸見頂。在過去的20年，隨著國民經(jīng)濟(jì)快速增長，我國鋼鐵需求始終在“做加法”。筆者認(rèn)為，在未來很長一段時(shí)間內(nèi)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游都要適應(yīng)需求“做減法”的大環(huán)境，并根據(jù)這一變化及時(shí)做出調(diào)整。這主要是因?yàn)榈诙a(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重早已被第三產(chǎn)業(yè)超越，未來我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)鋼鐵需求的強(qiáng)度將進(jìn)一步減弱，而我國人均粗鋼消費(fèi)量也將達(dá)到或超過主要發(fā)達(dá)國家峰值區(qū)間的消費(fèi)強(qiáng)度，從而進(jìn)入波動(dòng)下行的運(yùn)行周期。

中短期來看，未來兩年內(nèi)，盡管全球經(jīng)濟(jì)處于下行周期，但我國經(jīng)濟(jì)將加快恢復(fù)。房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等領(lǐng)域均值得期待，工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫周期也將在今年下半年開啟。不過，需要特別注意的是，行政性限產(chǎn)政策的頒布和有效落地或?qū)⒊蔀?023年我國鋼材市場(chǎng)面臨的最大變數(shù)。

我國將加速遠(yuǎn)離不利的發(fā)展環(huán)境

雖然中央強(qiáng)調(diào)今年各項(xiàng)工作依然堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)，但內(nèi)外部環(huán)境嚴(yán)峻也是不爭(zhēng)的事實(shí)，可以肯定的是，我國將加速遠(yuǎn)離各種不利的發(fā)展環(huán)境。

筆者認(rèn)為，2023年，宏觀政策將全面轉(zhuǎn)向“擴(kuò)大內(nèi)需、轉(zhuǎn)變預(yù)期、抗擊通縮”，各項(xiàng)政策將以“軟著陸”“穩(wěn)增長”為調(diào)控目標(biāo)，工作重心將放在加快經(jīng)濟(jì)增長、加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換等方面。具體來看，在財(cái)政政策方面，積極的財(cái)政政策將提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)；實(shí)施新的減稅降費(fèi)政策，加大對(duì)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等的支持力度；適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資；堅(jiān)決遏制新增地方政府隱性債務(wù)。在貨幣政策方面，穩(wěn)健的貨幣政策將靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)等的支持力度。

筆者建議，市場(chǎng)參與者要重點(diǎn)關(guān)注俄烏沖突后續(xù)影響、中國制造業(yè)訂單和進(jìn)出口形勢(shì)變化、美聯(lián)儲(chǔ)縮表加息外溢效應(yīng)、歐盟及東南亞國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況、全球大通脹演變進(jìn)程等因素的影響。

下游行業(yè)用鋼需求變化不一

下游行業(yè)用鋼需求將發(fā)生一定變化。

從房地產(chǎn)行業(yè)來看，近幾年，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了需求、房?jī)r(jià)、支付、供應(yīng)四大透支現(xiàn)象。近5年，全國商品房住宅面積累計(jì)成交74億平方米，占過去20年的41%，城市平均房?jī)r(jià)復(fù)合增長率達(dá)到7%。筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)面臨的長期問題主要有我國人口規(guī)模出現(xiàn)負(fù)增長、城鎮(zhèn)化進(jìn)入后期、居民杠桿率高、高房?jī)r(jià)、人均居住面積高等。

從基建行業(yè)來看，有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2023年我國基建增速將達(dá)到7%～10%。筆者認(rèn)為，基建仍是今年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長的重要抓手，基建投資將保持中高速增長，從而繼續(xù)為“鋼需”貢獻(xiàn)增量。

造船和集裝箱行業(yè)方面，受前兩年基數(shù)較高、全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增速放緩的影響，這一領(lǐng)域?qū)b箱用鋼和船舶用鋼的需求有所減少。

工程機(jī)械行業(yè)方面，受出口帶動(dòng)，前兩年我國挖掘機(jī)產(chǎn)銷量大幅增加，疊加近兩年高基數(shù)影響，這一領(lǐng)域的需求或?qū)⒒芈洹?/span>

電力行業(yè)方面，受能源轉(zhuǎn)型影響，電力設(shè)備投資旺盛，預(yù)計(jì)2023年電力行業(yè)將迎來新一輪發(fā)展周期，有望延續(xù)高增長態(tài)勢(shì)，從而帶動(dòng)這一領(lǐng)域的“鋼需”增長。

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