新華財(cái)經(jīng)北京9月13日電（王姝睿 王曉偉） 雖然汽油價(jià)格下跌，但美國(guó)8月CPI依然環(huán)比上漲0.1%，在顯示通脹廣泛性的同時(shí)，也強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)9月美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度超過50個(gè)基點(diǎn)的押注。

因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不斷強(qiáng)調(diào)依賴數(shù)據(jù)，CPI和非農(nóng)報(bào)告成為近期市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，最新的CPI報(bào)告沒有給市場(chǎng)帶來放棄大幅加息預(yù)期的可能性。根據(jù)芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)到9月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為8%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率超過90%。通脹數(shù)據(jù)公布后，聯(lián)邦利率基金期貨目前預(yù)計(jì)，在9月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性為19%，加息75個(gè)基點(diǎn)的幾率為81%，完全放棄對(duì)加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月未季調(diào)核心CPI年率6.3%，預(yù)期6.1%，前值5.9%；8月核心CPI月率0.6%，預(yù)期0.3%，前值0.3%。美國(guó)8月未季調(diào)CPI年率8.3%，預(yù)期8.1%，前值8.5%；8月季調(diào)后CPI月率0.1%，預(yù)期-0.1%，前值0.0%。住房、食品和醫(yī)療保健是推動(dòng)價(jià)格上漲的最大因素，通脹月率上漲表明，美國(guó)人的生活成本居高不下，盡管目前有所緩解，價(jià)格壓力仍處于歷史高位，且普遍存在，要實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)還有很長(zhǎng)的路要走。

太平洋投資管理公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂凡尼·威爾丁和埃利森·博克瑟稱，各項(xiàng)目通脹壓力的深度和廣度都在擴(kuò)散，與此同時(shí)，工資通脹也從低工資、低技能的服務(wù)崗位擴(kuò)大到一系列的行業(yè)和職位。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，美國(guó)食品價(jià)格以及房租仍在上行，這將增加通脹的粘性。光大證券分析稱，商品、服務(wù)、勞動(dòng)力的供需結(jié)構(gòu)修復(fù)緩慢，推升通脹粘性，疊加長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍維持在較高水平，過早放緩加息有可能無法有效抑制通脹，對(duì)經(jīng)濟(jì)不利。

中信證券也表示，通脹壓力邊際緩解，但通脹粘性預(yù)計(jì)仍將較高。能源價(jià)格下跌大幅緩解了通脹壓力，同時(shí)，隨著商品與服務(wù)的需求下降，尤其是商品需求，核心商品價(jià)格增速較全面放緩，核心服務(wù)項(xiàng)上漲速度有所放緩。但在勞動(dòng)力市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、薪資增速較高的背景下，預(yù)計(jì)服務(wù)項(xiàng)粘性將較高，未來通脹的粘性或主要由食品項(xiàng)與服務(wù)項(xiàng)通脹構(gòu)成，能源價(jià)格若繼續(xù)下降，通脹壓力或?qū)⑦M(jìn)一步緩解，但通脹預(yù)計(jì)較難快速回落。

路透調(diào)查的受訪分析師（72位中的44位）預(yù)測(cè)，繼6月和7月兩度升息75個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)9月將再度把聯(lián)邦基金利率提高75個(gè)基點(diǎn)，一個(gè)月前做此預(yù)測(cè)的比例只有20%。如果結(jié)果符合預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)政策利率目標(biāo)區(qū)間將達(dá)到3.00%-3.25%，為2008年初以來最高。

美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期基本上沒有表現(xiàn)出異議。美銀證券首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·蓋本指出，最近幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)的基調(diào)轉(zhuǎn)變，是朝著更加堅(jiān)定致力于降低通脹的方向發(fā)展，即使是要冒著經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。路透調(diào)查預(yù)測(cè)，至少在2025年之前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將持續(xù)低于長(zhǎng)期平均值2%。

而對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)升息峰值的水位、時(shí)間點(diǎn)，以及開始降息的時(shí)機(jī)，分析師仍無共識(shí)，因?yàn)闊o法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)通脹的走勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者需要看到幾個(gè)月的大幅下降，才能確信通脹正在可持續(xù)地走低。不過，超過80%的受訪者預(yù)測(cè)，一旦聯(lián)邦基金利率達(dá)到峰值，美聯(lián)儲(chǔ)更有可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持不變，而不是迅速降息。

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