剛剛過(guò)去的5月,黑色系商品先抑后揚(yáng),整體延續(xù)了4月以來(lái)的下行勢(shì)頭,上游原燃料品種的走勢(shì)強(qiáng)于成材。展望6月份,東海期貨認(rèn)為,目前鋼材市場(chǎng)的底部或已經(jīng)出現(xiàn),不過(guò)需求的邊際好轉(zhuǎn)和即將到來(lái)的需求淡季綜合影響下,6月鋼價(jià)或先抑后揚(yáng),整體維持區(qū)間震蕩。
“鋼材前期的價(jià)格上漲主要是受到需求強(qiáng)預(yù)期支撐,但進(jìn)入4月下旬之后,疫情對(duì)于現(xiàn)實(shí)需求的沖擊開(kāi)始逐步顯現(xiàn);且5月份之后傳統(tǒng)的需求旺季也將逐步進(jìn)入尾聲,需求強(qiáng)預(yù)期證偽概率較大,所以市場(chǎng)對(duì)于弱現(xiàn)實(shí)關(guān)注度有所提升,加之原料的松動(dòng),鋼材價(jià)格整體呈現(xiàn)了弱勢(shì)?!睎|海期貨黑色研究員劉慧峰表示,進(jìn)入6月份,一方面低利潤(rùn)和政策或抑制供應(yīng)的增長(zhǎng),另一方面,現(xiàn)實(shí)需求依舊偏弱,后期仍將關(guān)注政策落地和預(yù)期改善情況。
具體來(lái)看,鋼材供應(yīng)端仍有回升空間,但已經(jīng)接近頂部。據(jù)劉慧峰介紹,4月月中之后,隨著北方地區(qū)疫情的緩解,鋼材供應(yīng)延續(xù)了3月份的增長(zhǎng)趨勢(shì),當(dāng)月粗鋼日均產(chǎn)量309萬(wàn)噸,環(huán)比3月回升25萬(wàn)噸。5-6月份鋼材供應(yīng)將繼續(xù)高位運(yùn)行。但同時(shí),目前鋼材的供應(yīng)已經(jīng)接近頂部區(qū)域。其中最主要原因是,鋼廠(chǎng)利潤(rùn)現(xiàn)在已經(jīng)處在比較低的位置,長(zhǎng)流程螺紋鋼利潤(rùn)降至100元以下,熱卷已經(jīng)出現(xiàn)虧損;若需求和利潤(rùn)繼續(xù)走弱,高爐的減產(chǎn)范圍則可能會(huì)擴(kuò)大。
因此,在東海期貨看來(lái),考慮到鋼廠(chǎng)的低利潤(rùn)和政策因素影響,供應(yīng)峰值大概率在二季度出現(xiàn)。
再看需求側(cè),劉慧峰指出,就6月份來(lái)看,鋼材需求弱現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)狀仍會(huì)繼續(xù)延續(xù),但是邊際上可能會(huì)有所好轉(zhuǎn),“主要是疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)之后,因復(fù)工復(fù)產(chǎn)所帶來(lái)的制造業(yè)庫(kù)存回補(bǔ)所致?!彼J(rèn)為。
分行業(yè)看,他進(jìn)一步指出,建筑業(yè)的話(huà)可能會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)基建對(duì)沖地產(chǎn)格局,表現(xiàn)相對(duì)偏弱一些。所以,板材的需求表現(xiàn)可能會(huì)強(qiáng)于建材。但下半年的話(huà),考慮到穩(wěn)增長(zhǎng)的主要抓手還是以基建地產(chǎn)為主,而制造業(yè)則面臨出口下行的風(fēng)險(xiǎn),建材的需求表現(xiàn)可能會(huì)強(qiáng)于板材。
整體來(lái)看,東海期貨的觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為,目前螺紋鋼依舊呈現(xiàn)低需求、低基差和高庫(kù)存的格局,且未來(lái)即將進(jìn)入需求淡季,所以盡管在復(fù)工復(fù)產(chǎn)的影響下,需求邊際上可能會(huì)有所好轉(zhuǎn),但集中釋放的可能性并不大。但同時(shí),近期政府穩(wěn)增長(zhǎng)的政策密集出臺(tái),中期需求向好的預(yù)期還是一直存在的。所以未來(lái)螺紋鋼月差可能還會(huì)呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局。“綜合來(lái)看,目前鋼材市場(chǎng)底部可能已經(jīng)出現(xiàn),但6月可能以區(qū)間震蕩為主?!眲⒒鄯逖a(bǔ)充說(shuō)。
此外,在談及鐵礦石市場(chǎng)6月走向時(shí),東海期貨表示,預(yù)計(jì)6月份鐵礦石市場(chǎng)整體將呈現(xiàn)“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”的狀態(tài)。一方面,港口連續(xù)9周去庫(kù),5-6月鐵水日產(chǎn)仍有回升空間。但另一方面,弱現(xiàn)實(shí)因素也不容忽視,需求負(fù)反饋和政策調(diào)控升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)依然存在,海外需求也在逐步放緩。另從鐵礦石供應(yīng)看,“二季度之后礦石供應(yīng)大概率也是環(huán)比回升的。”劉慧峰表示。
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