(1)估算疫情對(duì)國(guó)我國(guó)1季度鋼材需求的影響為約為5500萬(wàn)噸。我們以房屋新開(kāi)工面積和基建投資增速的加權(quán)平均值來(lái)代表2020年1季度建筑用鋼需求受疫情影響的情況,同時(shí)以工程機(jī)械、汽車(chē)、家電產(chǎn)量增速的加權(quán)平均值來(lái)代表制造業(yè)用鋼需求受疫情影響的情況。可以測(cè)算到,截至2020年3月疫情導(dǎo)致我國(guó)的鋼材需求同比下降20.7%,影響消費(fèi)絕對(duì)量約為5500萬(wàn)噸。

(2)4月份開(kāi)始的趕工已回補(bǔ)鋼材需求約約3000萬(wàn)噸。4月份下游開(kāi)始趕工,4-5月的累計(jì)表觀(guān)消費(fèi)量同比增長(zhǎng)11.5%。我們估算趕工已回補(bǔ)了3000萬(wàn)噸左右的鋼材需求?？紤]到例如汽車(chē)、家電消費(fèi)方面的需求很難回補(bǔ)完全,預(yù)計(jì)需求回補(bǔ)將最多再持續(xù)1個(gè)月,7月份大概率很難看到回補(bǔ)的情形。

(3)淡季的螺紋鋼至表觀(guān)消費(fèi)量將逐步回落至380萬(wàn)噸/周以下。6月開(kāi)始鋼材消費(fèi)季節(jié)性走弱的特征顯著,近3年環(huán)比降幅達(dá)到20%左右?？紤]到專(zhuān)項(xiàng)債提前發(fā)行后基建用鋼需求的改善將對(duì)沖地產(chǎn)的走弱,同時(shí)制造業(yè)處在復(fù)蘇的通道上,3季度的總需求預(yù)計(jì)穩(wěn)定,季節(jié)性影響和需求回補(bǔ)走弱將主導(dǎo)螺紋鋼表觀(guān)消費(fèi)走弱的程度。2020年春季的螺紋鋼表觀(guān)消費(fèi)量高點(diǎn)為478萬(wàn)噸,我們預(yù)計(jì)淡季的螺紋鋼表觀(guān)消費(fèi)量將逐步回落至380萬(wàn)噸/周以下,7月可以見(jiàn)分曉。

供給:本周全國(guó)163家鋼廠(chǎng)高爐和全國(guó)電爐的開(kāi)工率維持高位,唐山未執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)。螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比增1.39萬(wàn)噸,達(dá)到395.40萬(wàn)噸,創(chuàng)近年來(lái)的新高。

當(dāng)前的高爐開(kāi)工率已接近去年5-6月份的峰值水平,電爐產(chǎn)能的開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率仍低于去年,供給壓力仍在。

需求:本周終端需求仍然較好,螺紋鋼表觀(guān)消費(fèi)量回升至445.68萬(wàn)噸,環(huán)比上周回升21.91萬(wàn)噸;滬線(xiàn)螺成交3.62萬(wàn)噸。五大品種鋼材的總社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比下降60.96萬(wàn)噸,降幅較上周持平,其中螺紋鋼的總庫(kù)存降50.28萬(wàn)噸。

原料:原料供給受限,鐵礦石、焦炭表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。本周主要港口的鐵礦石庫(kù)存降至1.075億噸;鐵礦石日均疏港量為304.08萬(wàn)噸,處在歷史高位。受環(huán)保限產(chǎn)和山東“以煤定產(chǎn)”政策影響,焦炭的期貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨。

價(jià)格和利潤(rùn):本周主流鋼材品種價(jià)格震蕩。長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)和短流程鋼廠(chǎng)的成本滯后噸鋼毛利下降,其中長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)的螺紋鋼成本滯后噸鋼毛利降至225元/噸,短流程鋼廠(chǎng)的螺紋鋼噸鋼毛利降至19元/噸。

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