10月份鋼企盈利空間或繼續(xù)收窄

2018-10-12 11:01:48來源：作者：

   導(dǎo)語：2018年9月份生鐵成本指數(shù)為100.9點，較上月上升5.6點，升幅5.9%（上月降幅2.3%）。同期，綜合價格指數(shù)呈震蕩小幅下跌局面，9月末綜合價格指數(shù)為168.0，較上月末下降1.2%（上月上升3.2%）。9月份成本指數(shù)明顯上升而鋼材價格指數(shù)小幅下跌，可見，當月盈利空間有所收窄。

一、2018年9月成本和盈利分析

   2018年9月份的生鐵成本指數(shù)呈持續(xù)上升走勢，由月初的98.2點變化至月末的104.3點，均值較上月上升5.9%。按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2018年9月份爐料成本，需要先分析一下8月份的鐵礦石、焦炭市場行情：

   8月份國內(nèi)鐵精粉價格和進口鐵礦石價格均有所上漲。據(jù)鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月31日，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉價格為760元，較上月末上漲85元，漲幅12.6%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為479元，較上月末上漲1元，漲幅為0.2%。

   8月份冶金焦價格呈大幅上漲態(tài)勢。據(jù)鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月31日，唐山地區(qū)二級冶金焦價格為2515元，較上月末上漲540元，漲幅為27.3%。總體而言，8月份由于鐵礦石價格堅挺和焦炭價格的大幅上漲，傳導(dǎo)至鋼廠的9月份平均生產(chǎn)成本較上月有所上升。

   2018年9月份7大品種測算毛利呈持續(xù)回落態(tài)勢，平均毛利較上月有所下降。從全月盈利均值來看，熱軋卷板毛利下降最多，為152元/噸；三級螺紋鋼毛利下降最少，為58元/噸；其他品種盈利下降幅度在64-139元/噸之間。

二、2018年10月份鋼企盈利展望

三季度鋼鐵行業(yè)盈利維持高位

   三季度以來，限產(chǎn)政策發(fā)布對于鋼鐵市場推動效果顯著，鋼價持續(xù)震蕩上行。鋼鐵綜合價格指數(shù)、長材價格指數(shù)、板材價格指數(shù)均值較二季度分別上漲5.2%、8.4%和2.8%，長材價格漲幅高于板材。鋼價上漲帶動鋼鐵行業(yè)盈利仍保持較好水平。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年1-8月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)利潤總額2738.2億元，同比增長80.6%，增幅較上月下降17.2個百分點。

環(huán)保限產(chǎn)密集出臺供應(yīng)壓力將有效緩解

   9月27日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，要求今年秋冬季京津冀及周邊地區(qū)PM2.5平均濃度同比下降3%左右。與去年不同的是，今年取消了統(tǒng)一的限停產(chǎn)比例，由各地因地制宜根據(jù)空氣質(zhì)量情況，制定錯峰生產(chǎn)時間，嚴禁采取“一刀切”方式。有效解決“劣幣驅(qū)逐良幣”的問題，保護環(huán)保達標、合法合規(guī)的“良幣”企業(yè)權(quán)益，為企業(yè)營造更加公平的競爭環(huán)境。

   國慶節(jié)后，長三角、臨汾、邯鄲、唐山、長沙、福建和安徽等地政府陸續(xù)頒布了采暖季限產(chǎn)政策。今年全國范圍內(nèi)執(zhí)行采暖季限產(chǎn)的區(qū)域較去年有所擴大，除京津冀周邊“2+26”城市外，今年限產(chǎn)范圍擴大到長三角、福建等地。10月起，隨著各地陸續(xù)開啟不同程度的限產(chǎn)，粗鋼日均產(chǎn)量將進一步回落，供給壓力將有效緩解。

央行降準基建受益帶動需求有所釋放

   中國人民銀行決定,從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。此次降準有助于優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場的流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度。此前，國務(wù)院常務(wù)會議提出加大基建補短板力度，發(fā)改委要求加快基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域新開工項目的進度，目前信用和貨幣邊際有所改善，基建投資將持續(xù)獲政策支持，后期基建投資增速有望回升，帶動鋼鐵需求將有所釋放。

2018年10月份鋼企盈利空間或繼續(xù)收窄

10月份環(huán)保限產(chǎn)將使得鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)受到抑制，基礎(chǔ)設(shè)施項目集中開展結(jié)合央行降準貨幣寬松政策，帶動市場信心恢復(fù)和下游需求釋放，市場供需關(guān)系將保持良好狀態(tài)；預(yù)計10月份鋼鐵市場或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩偏強的態(tài)勢。

就原料成本來看，9月份國內(nèi)鐵礦石價格上漲以及焦炭價格的雖回落但仍高位運行，使得10月份鋼鐵生產(chǎn)成本明顯上升，鋼鐵研究中心預(yù)計10月份鋼企盈利仍將保持高位，但盈利空間或繼續(xù)收窄，但幅度不大。

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10月份鋼企盈利空間或繼續(xù)收窄