此舉有利于疏通保險(xiǎn)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道和效率，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。對(duì)于保險(xiǎn)資金而言，應(yīng)充分發(fā)揮期限長(zhǎng)、規(guī)模大、收益率合理的比較優(yōu)勢(shì)，把握好保險(xiǎn)資金投資重大工程的政策紅利，有效支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金投資增值與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙贏。

　　簡(jiǎn)化環(huán)節(jié)擴(kuò)大免增信債權(quán)范圍

　　近期，保監(jiān)會(huì)連續(xù)下發(fā)多份文件支持保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，包括《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目有關(guān)事項(xiàng)的通知》等。

　　《通知》的出臺(tái)，是監(jiān)管部門推動(dòng)文件精神落實(shí)落地的具體舉措，旨在進(jìn)一步支持保險(xiǎn)資金投資關(guān)系國計(jì)民生的重大工程，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　具體來看，《通知》的核心是，針對(duì)通過債權(quán)投資計(jì)劃投資重大工程的特點(diǎn)和現(xiàn)狀，給予風(fēng)險(xiǎn)可控前提下的政策支持。

　　首先是簡(jiǎn)化增信環(huán)節(jié)，擴(kuò)大免增信債權(quán)投資計(jì)劃的范圍?！锻ㄖ分忻鞔_表示，“債權(quán)投資計(jì)劃投資經(jīng)國務(wù)院或國務(wù)院投資主管部門核準(zhǔn)的重大工程，且償債主體具有AAA級(jí)長(zhǎng)期信用級(jí)別的，可免于信用增級(jí)。”

　　據(jù)接近監(jiān)管部門的業(yè)內(nèi)人士介紹，按照現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)定，債權(quán)投資計(jì)劃免增信條件較高，關(guān)鍵指標(biāo)是要求償債主體最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)不低于300億元、年?duì)I業(yè)收入不低于500億元。但能夠同時(shí)滿足這些指標(biāo)的融資主體并不多，如通過Wind系統(tǒng)測(cè)算，同時(shí)滿足上述指標(biāo)的國內(nèi)發(fā)債主體僅155家（金融類企業(yè)除外），這無疑在一定程度上制約了保險(xiǎn)資金投資重大項(xiàng)目的力度。

　　“從行業(yè)特點(diǎn)來看，地鐵、軌道交通、鐵路建設(shè)投資公司等基礎(chǔ)設(shè)施投資企業(yè)和部分戰(zhàn)略新興企業(yè)一般營業(yè)收入較低，難以達(dá)到免增信要求。因此，部分信用資質(zhì)很好的企業(yè)只能采取以項(xiàng)目公司作為融資主體，自身進(jìn)行擔(dān)保的增信方式進(jìn)行融資，實(shí)際上增加了償債主體的融資成本和保險(xiǎn)資金的投資風(fēng)險(xiǎn)。”上述人士進(jìn)一步補(bǔ)充說。

　　針對(duì)這一問題，《通知》在原有免增信條件之外，擴(kuò)大了范圍。據(jù)上述人士分析稱，這次受益于《通知》落地、獲得政策支持的項(xiàng)目，主要集中在水利、能源、交通以及高新技術(shù)和先進(jìn)制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，投資規(guī)模大，對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展具有重要帶動(dòng)作用。

　　值得一提的是，這次免增信的擴(kuò)圍，也是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下做出的決定。上述人士解釋稱，“在項(xiàng)目論證、立項(xiàng)和審批等階段，相關(guān)部門已進(jìn)行了嚴(yán)格評(píng)估和規(guī)范，投資風(fēng)險(xiǎn)可控。適度簡(jiǎn)化增信環(huán)節(jié)，可在不增加實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，簡(jiǎn)化交易環(huán)節(jié)，降低企業(yè)融資成本，擴(kuò)大有效投資。”

　　提高效率重大工程優(yōu)先受理

　　除簡(jiǎn)化增信環(huán)節(jié)之外，另一項(xiàng)政策支持是：對(duì)于重大工程，給予優(yōu)先辦理，提高注冊(cè)效率，以滿足重大工程融資時(shí)間緊、效率要求高的需求。

　　《通知》中明確表示，“債權(quán)投資計(jì)劃投資‘一帶一路’、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、軍民融合、《中國制造2025》、河北雄安新區(qū)等國家發(fā)展戰(zhàn)略的重大工程的，注冊(cè)機(jī)構(gòu)建立專門的業(yè)務(wù)受理及注冊(cè)綠色通道，優(yōu)先受理。”

　　為符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的重大工程建立綠色通道，是保監(jiān)會(huì)在支持保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中一以貫之的監(jiān)管思路。比如，在不久前發(fā)布的保險(xiǎn)資金參與PPP項(xiàng)目投資的相關(guān)文件中，就明確表示“對(duì)符合‘一帶一路’、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、脫貧攻堅(jiān)和雄安新區(qū)等國家發(fā)展發(fā)展戰(zhàn)略的PPP項(xiàng)目，建立專門的業(yè)務(wù)受理及注冊(cè)綠色通道，提高運(yùn)作效率”。

　　政策頻推對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)更順暢

　　自近年來政策頻頻落地以來，保險(xiǎn)資金對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)明顯變化。保險(xiǎn)資金對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資規(guī)模、投資范圍、產(chǎn)品形態(tài)、交易結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品發(fā)行效率等，相比過去發(fā)生了深刻變化，形成了一批有影響力的重大項(xiàng)目，比如中石油管道項(xiàng)目、粵東西北產(chǎn)業(yè)投資基金項(xiàng)目等，有力支持了社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　據(jù)保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3月末，保險(xiǎn)資金累計(jì)通過債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)基金、信托等形式，直接投資國家重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及民生工程，累計(jì)金額超過4萬億元。

　　另一組來自中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，自2013年9月“一帶一路”倡議首次提出至2017年3月末，保險(xiǎn)資金投入6260.04億元；自2014年9月長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶規(guī)劃出臺(tái)至2017年3月末，債權(quán)投資計(jì)劃投入1844.08億元；自2015年4月京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱領(lǐng)通過至2017年3月末，債權(quán)投資計(jì)劃投入903.42億元；自2013年7月國務(wù)院提出棚戶區(qū)改造至2017年3月末，債權(quán)投資計(jì)劃共投向29個(gè)棚戶區(qū)改造項(xiàng)目，向全國9個(gè)省份和2個(gè)直轄市投入1041.06億元。

　　據(jù)了解，保監(jiān)會(huì)下一步將繼續(xù)完善監(jiān)管政策，按照金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，進(jìn)一步疏通保險(xiǎn)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好金融環(huán)境。

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