完善多層次體系

　　不管是提高直接融資比重，還是優(yōu)化資源配置，抑或培育創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)都大有可為。

　　但目前中國(guó)資本市場(chǎng)尚不成熟，還面臨諸多“成長(zhǎng)中的煩惱”。民進(jìn)中央認(rèn)為，資本市場(chǎng)面臨兩大突出矛盾，一是中國(guó)仍是銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)，資本市場(chǎng)直接融資功能有待大幅提高；二是“大市場(chǎng)、小行業(yè)”的行業(yè)格局仍未根本改變，資本市場(chǎng)與證券行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略的供給與需求矛盾日益凸顯。

　　針對(duì)“IPO堰塞湖”，民進(jìn)中央建議，糾正過(guò)去“IPO速度和規(guī)模過(guò)快，將導(dǎo)致大盤(pán)指數(shù)下跌”的認(rèn)識(shí)和觀念誤差；將新股股票發(fā)行與上市分離，作為注冊(cè)制改革前的過(guò)渡安排。對(duì)于目前的IPO速度，全國(guó)政協(xié)委員、深交所原理事長(zhǎng)陳東征在接受媒體采訪時(shí)表示，IPO的速度與高鐵速度調(diào)整的道理相似，要考慮技術(shù)、里程、路況等情況來(lái)綜合判斷何為合理。但比較明確的是，資本市場(chǎng)要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板的IPO就一不能停，二不能慢。

　　有代表委員認(rèn)為，大力完善資本市場(chǎng)“多層次”體系，通過(guò)新三板、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)這些塔基部分的發(fā)展來(lái)解決中小企業(yè)上市難、融資難，培育創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)。“主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、新三板市場(chǎng)、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)在功能定位、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面應(yīng)進(jìn)一步差異化發(fā)展，加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資、股權(quán)融資、多種形式融資的力度，從根本上降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。”全國(guó)人大代表、明陽(yáng)新能源投資控股集團(tuán)董事長(zhǎng)張傳衛(wèi)說(shuō)。

　　對(duì)于新三板市場(chǎng)面臨的流動(dòng)性不足、融資規(guī)模萎縮等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，致公黨中央建議，完善新三板股票發(fā)行機(jī)制、允許符合條件的掛牌公司在新三板向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行股票，并在創(chuàng)新層之上再設(shè)置一個(gè)市場(chǎng)層次進(jìn)行公開(kāi)發(fā)行股票掛牌公司交易，以新三板為試驗(yàn)田推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革。此外，盡快出臺(tái)改善新三板流動(dòng)性的一攬子解決方案。

　　針對(duì)如何提高科技創(chuàng)新能力，全國(guó)政協(xié)委員、招商銀行原行長(zhǎng)馬蔚華認(rèn)為，以金融創(chuàng)新支持制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，要加快完善多層次資本市場(chǎng)。探索建立創(chuàng)業(yè)板的分層管理機(jī)制，推動(dòng)建立區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和創(chuàng)業(yè)板、主板之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制和退市機(jī)制，讓各級(jí)市場(chǎng)之間建立起有機(jī)聯(lián)系。加強(qiáng)非上市公司股權(quán)動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)讓的制度建設(shè)，完善創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資政策環(huán)境和退出機(jī)制，支持證券公司直投子公司、信托公司直投子公司、基金管理公司專(zhuān)業(yè)子公司等投資非上市科技企業(yè)股權(quán)、債權(quán)資產(chǎn)，為不同類(lèi)型、不同發(fā)展階段的科技企業(yè)提供資金支持。

　　鼓勵(lì)發(fā)展并購(gòu)、創(chuàng)投基金

　　資本市場(chǎng)是市場(chǎng)化配置資源的重要平臺(tái)，但目前國(guó)內(nèi)證券公司無(wú)法承載類(lèi)似間接融資體系中的四大系統(tǒng)重要性銀行的主渠道和主力軍作用。

　　民進(jìn)中央建議，組建國(guó)家級(jí)直接融資平臺(tái)，助推資本市場(chǎng)國(guó)家戰(zhàn)略的落地與實(shí)施。具體而言，建議在2014年5月9日國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》的基礎(chǔ)上，出臺(tái)具體政策，引導(dǎo)扶持證券機(jī)構(gòu)間的并購(gòu)重組，組建若干系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行，承擔(dān)和發(fā)揮國(guó)家隊(duì)的功能與使命。

　　在全國(guó)政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵看來(lái)，資本市場(chǎng)是一個(gè)神經(jīng)、調(diào)動(dòng)系統(tǒng)，它能把金融資源在不同行業(yè)之間調(diào)動(dòng)。當(dāng)下資本市場(chǎng)的作用還未完全發(fā)揮，在很多基礎(chǔ)性的、傳統(tǒng)的行業(yè)中，資本市場(chǎng)的影響還不夠大。因此應(yīng)設(shè)立一些并購(gòu)基金，通過(guò)并購(gòu)基金把一些傳統(tǒng)的、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)并購(gòu)、重組。

　　《民建中央關(guān)于加大金融支持科技發(fā)展力度 補(bǔ)齊科技創(chuàng)新短板的提案》也建議，借力多層次資本市場(chǎng)，全面打通直接融資渠道。繼續(xù)鼓勵(lì)科技型企業(yè)積極掛牌“新三板”，優(yōu)先做實(shí)科技企業(yè)轉(zhuǎn)板制度；建立并做活各地股權(quán)交易中心的“科技板”，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、資本集聚和企業(yè)輔導(dǎo)功能，探索發(fā)行定向債、中小企業(yè)私募債以及債股結(jié)合產(chǎn)品等融資工具。落實(shí)產(chǎn)業(yè)投資基金鼓勵(lì)政策，推動(dòng)各地加快科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金進(jìn)行實(shí)質(zhì)性運(yùn)作。

　　防止金融資本侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　一些代表委員認(rèn)為，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資本市場(chǎng)既要做好加法，也要做好減法。

一方面，在推進(jìn)IPO常態(tài)化的同時(shí)，也要完善退市制度。證監(jiān)會(huì)副主席姜洋在回答中國(guó)證券報(bào)記者提問(wèn)時(shí)表示，今年證監(jiān)會(huì)對(duì)退市提了一些新的要求，一是加強(qiáng)信息披露，防止造假；二是要求中介機(jī)構(gòu)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師盡到看門(mén)人的責(zé)任，對(duì)財(cái)務(wù)造假負(fù)責(zé)；三是正在積極修改完善退市標(biāo)準(zhǔn)；四是加強(qiáng)交易所一線監(jiān)管，讓交易所真正負(fù)起責(zé)任，依法依規(guī)，該退市的就退市。

　　另外，去年以來(lái)，一些金融大鱷在資本市場(chǎng)頻頻舉牌。因此，防止金融資本通過(guò)資本市場(chǎng)侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為兩會(huì)期間熱議的話(huà)題。全國(guó)政協(xié)委員、內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)兼總裁潘剛呼吁，高度關(guān)注“脫實(shí)向虛”的現(xiàn)象，深化投融資體制改革，優(yōu)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，加強(qiáng)金融資本監(jiān)管，引導(dǎo)資本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域投放。完善法律法規(guī)，對(duì)涉及國(guó)計(jì)民生和社會(huì)穩(wěn)定的農(nóng)業(yè)、食品等行業(yè)，要嚴(yán)格金融企業(yè)資本進(jìn)入的審批制度，建立起有效的反收購(gòu)措施，建好“防火墻”。

　　對(duì)于這一方面，監(jiān)管部門(mén)已在行動(dòng)。保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)資金應(yīng)主要做財(cái)務(wù)投資者。保監(jiān)會(huì)要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)收購(gòu)上市公司時(shí)需要向保監(jiān)會(huì)備案，目前正在制定保險(xiǎn)公司收購(gòu)上市公司備案制的具體實(shí)施細(xì)則，解決例如備案制引發(fā)的監(jiān)管知情人信息泄露等問(wèn)題。

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