摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報記者采訪時表示，如果房地產(chǎn)投資不出現(xiàn)大幅下滑的情況，估計下半年基建累計同比增速或?qū)⒎磸椫?5%左右，從而帶動固定資產(chǎn)投資增速在年底回到10%左右，大致和去年持平。

　　 發(fā)改委密集批復(fù)大量基建項目

　　 最近兩個月，國家發(fā)改委重新按下了密集批復(fù)基建項目的“按鈕”。據(jù)上證報記者粗略統(tǒng)計，7月和8月兩個月內(nèi)，發(fā)改委共集中批復(fù)了12個基建項目，涉及資金2849億元。

　　 值得注意的是，這些項目基本都是交通基建項目，其中包括6個公路項目、2個高鐵項目，以及洛陽、貴陽和成都等3個城市軌道交通項目。

　　 不過，這僅是交通基建投資的一部分。來自交通部的數(shù)據(jù)顯示，下半年交通基建投資有多達(dá)上萬億元的投資空間待釋放。

　　 據(jù)交通部披露的最新數(shù)據(jù)，1-7月，全國公路水路交通共完成固定資產(chǎn)投資9628億元，但按照交通部計劃，今年全年公路水路交通建設(shè)投資目標(biāo)是1.8萬億元，這也就意味著仍有8000多億元的投資將在未來幾個月釋放。

　　 此外，今年鐵路計劃投資規(guī)模為8000億元，但據(jù)交通部數(shù)據(jù)，1-7月，鐵路完成固定資產(chǎn)投資3697億元，目前完成規(guī)模尚不及目標(biāo)額度的一半。

　　 “下半年民間投資、制造業(yè)投資和房地產(chǎn)增速可能繼續(xù)下滑，基建投資必須加大力度才能穩(wěn)增長。”浙商證券宏觀分析師說。

　　 今年以來，房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資低迷。1-7月，房地產(chǎn)投資增速下滑至5.3%，制造業(yè)投資增速僅有3%，而同期基建投資則保持19.6%的較高增速，基建投資成為穩(wěn)投資的關(guān)鍵。

　　 “從趨勢上來看，下半年基建投資會繼續(xù)保持較快的增長速度。”國家統(tǒng)計局信息景氣中心副主任潘建成在接受上證報記者采訪時表示，除了發(fā)改委基建項目審批力度加大外，京津冀一體化、長江經(jīng)濟(jì)帶等相關(guān)項目下半年也會加快落地，因此，下半年基建投資對整體投資的貢獻(xiàn)將會保持強(qiáng)勢地位。

　　 PPP或成為基建投資主要抓手

　　 不過，基建投資要保持較高增速也面臨不少問題。

　　 章俊對上證報記者說，“基建投資是否能起來，除了發(fā)改委批項目之外，最主要的還是要看資金到位率。前兩年也有出現(xiàn)發(fā)改委批了大量項目但因為缺乏資金而擱淺的情況。”

　　 從國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)來看，目前資金到位速度是放緩的。數(shù)據(jù)顯示，1-7月，固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長7.5%，增速比1-6月份回落0.5個百分點(diǎn)。

　　 章俊認(rèn)為，關(guān)鍵還是看貨幣和財政政策。貨幣政策現(xiàn)在的問題是除了房地產(chǎn)相關(guān)的開發(fā)貸和按揭貸之外缺乏有效貸款需求，央行頭痛的是如何把流動性引入實體經(jīng)濟(jì)的問題。“我覺得還是要通過加大財政支出的力度來啟動批復(fù)的基建項目，一旦項目開工上馬，后續(xù)資金需求就可以從銀行配套項目貸款方式解決，這也就會在一定程度上解決信貸空轉(zhuǎn)的問題。”

　　 其實，為解決融資問題，政府已經(jīng)將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向PPP，以借此吸引民間投資。因此，PPP有望成為下半年基建投資的主要抓手。

7月13日，發(fā)改委、交通部、中國鐵路總公司聯(lián)合印發(fā)《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，其中提到，放寬市場準(zhǔn)入，鼓勵支持地方政府和廣泛吸引包括民間投資、外資等在內(nèi)的社會資本參與鐵路投資建設(shè)；8月10日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于國家高速公路網(wǎng)新建政府和社會資本合作項目批復(fù)方式的通知》，積極推進(jìn)公路交通領(lǐng)域采用PPP模式。

　　 “在減稅、經(jīng)濟(jì)下行等情況下，地方政府財政收入減少，因此單靠政府資金的推動力量很有限，必須要靠PPP模式引入民間資本。”潘建成對上證報記者說。

　　 不過，他認(rèn)為，在推行PPP模式的過程中，政府資金必須發(fā)揮“四兩撥千斤”的作用，采取適當(dāng)方式保障民資的利益，比如貼息、發(fā)債券等，否則無法調(diào)動民資積極性。

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