工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)推進(jìn)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.0%，比3月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-4月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%。

　　分行業(yè)看，發(fā)電量、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授于澤表示，發(fā)電量的下降與高能耗的鋼鐵等行業(yè)的調(diào)整相吻合，這表明經(jīng)濟(jì)在底部進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初見(jiàn)成效。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師江源表示，盡管4月工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落，但結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)取得積極進(jìn)展。一是高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)有所加快，二是支撐工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的高端細(xì)分行業(yè)仍保持較快增長(zhǎng)，三是部分符合消費(fèi)升級(jí)方向的新興產(chǎn)品快速增長(zhǎng)。

　　興業(yè)證券研究報(bào)告認(rèn)為，3月工業(yè)產(chǎn)銷率的改善未能在4月持續(xù)，出現(xiàn)下降，可能與經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中趨緩以及4月大宗商品價(jià)格波動(dòng)相關(guān)。鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)投資繼續(xù)下降，高技術(shù)制造業(yè)增速有所上升，反映工業(yè)部門(mén)的轉(zhuǎn)型升級(jí)正在推進(jìn)。

　　民間投資增速回落

　　1-4月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）132592億元，同比名義增長(zhǎng)10.5%，增速比1-3月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，4月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.72%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師王寶濱表示，投資增速小幅回落主要受制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回落影響，但投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。一是工業(yè)技術(shù)改造投資增速加快，二是消費(fèi)品制造業(yè)投資增速回升，三是高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增速提高。

　　王寶濱表示，受市場(chǎng)需求疲弱、企業(yè)投資愿意不足、市場(chǎng)準(zhǔn)入限制依然存在的影響，今年初以來(lái)民間投資增速持續(xù)回落。1-4月，民間投資增長(zhǎng)5.2%，增速比一季度回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資增速低5.3個(gè)百分點(diǎn)；占全部投資的比重為62.1%，比去年同期下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。由于民間投資總量較大，增速持續(xù)回落將制約投資平穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)此要高度重視。

　　民生證券固定收益組負(fù)責(zé)人李奇霖認(rèn)為，民間投資繼續(xù)下降與實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率下降有關(guān)，也從側(cè)面說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍需基建投資托底，穩(wěn)增長(zhǎng)措施短期難以退出。固定資產(chǎn)投資到位資金增速繼續(xù)上升，說(shuō)明企業(yè)中長(zhǎng)期信貸主要受地方債置換影響，公共部門(mén)流動(dòng)性仍較為充裕。

　　消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)

　　 4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.1%，增速雖比一季度下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，但比上年同期高0.1個(gè)百分點(diǎn)，仍保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度。

社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速回落主要受汽車銷售的影響。方正證券首席分析師郭磊認(rèn)為，受東部11省市從4月起實(shí)施國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)等因素影響，汽車可以說(shuō)是拖累消費(fèi)增長(zhǎng)的唯一項(xiàng)目。4月汽車銷售同比增長(zhǎng)5.1%，較3月12.3%和1-3月7.7%的增速明顯回落。如果剔除汽車零售額回落的影響，則4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速快于3月。

　　 中信證券研究報(bào)告認(rèn)為，紡織服裝、日用品、化妝品等傳統(tǒng)消費(fèi)需求增長(zhǎng)可能繼續(xù)低迷。在地產(chǎn)銷售的帶動(dòng)下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈消費(fèi)將繼續(xù)較快增長(zhǎng)。在消費(fèi)升級(jí)的帶動(dòng)下，娛樂(lè)、教育、文化等新型消費(fèi)仍是亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速可能由去年的10.7%小幅放緩至10.3%。

　　 于澤建議，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，財(cái)政支出需要更加以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為導(dǎo)向；貨幣政策需要維持適度穩(wěn)定、透明的流動(dòng)性供給，適度防止杠桿的反彈和累積，保證基建投資等項(xiàng)目順利開(kāi)展；加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，挖掘經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力。

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