供給側(cè)改革，是引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)適應(yīng)新常態(tài)、尋找新動(dòng)力、實(shí)現(xiàn)新發(fā)展的破題之舉。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)，是“十三五”時(shí)期我國(guó)發(fā)展的“衣領(lǐng)子”“牛鼻子”。推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是“十三五”的一個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)。著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重點(diǎn)是去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。在改革過(guò)程中，充分發(fā)揮中國(guó)金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)與綜合金融服務(wù)的獨(dú)特功能作用，是一個(gè)十分重要的課題。

　　金融資產(chǎn)管理公司的“三大獨(dú)特功能”

　　一是在“僵尸企業(yè)”退出中具有不良資產(chǎn)處置的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的一大突出難題是“僵尸企業(yè)”如何平穩(wěn)退出。在煤炭鋼鐵等過(guò)剩行業(yè)淘汰、整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，對(duì)于經(jīng)營(yíng)陷入困境、技術(shù)水平低下的大量“僵尸企業(yè)”，不論是實(shí)行政策性破產(chǎn)還是市場(chǎng)化處置，金融資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)的組合出售、打包處置、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)重組等方面都具有豐富的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)、成熟的技術(shù)手段，這一點(diǎn)是其他任何金融機(jī)構(gòu)都無(wú)法比擬的。

　　二是在困難企業(yè)“債轉(zhuǎn)股”中具有成熟經(jīng)驗(yàn)和先天優(yōu)勢(shì)。供給側(cè)改革“去產(chǎn)能”過(guò)程中，對(duì)于部分重點(diǎn)行業(yè)中發(fā)展前景較好、技術(shù)水平較強(qiáng)但遭遇暫時(shí)困難的大中型國(guó)有企業(yè)或優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)，實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”是有效降低企業(yè)融資杠桿和資金成本，妥善化解經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的重要債務(wù)重組工具。金融資產(chǎn)管理公司1999年成立以來(lái)通過(guò)“債轉(zhuǎn)股”方式已經(jīng)成功幫助一大批國(guó)有企業(yè)擺脫財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，提升了國(guó)企活力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也培養(yǎng)了具有豐富股權(quán)重組經(jīng)驗(yàn)的高素質(zhì)隊(duì)伍，是“債轉(zhuǎn)股”實(shí)施過(guò)程中的金融主力軍。

　　三是在實(shí)體企業(yè)降成本、轉(zhuǎn)型升級(jí)中具有綜合金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)金融資產(chǎn)管理公司在市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型中不斷完善綜合金融功能，普遍具備銀行、證券、租賃、信托、基金等多金融牌照，形成了較為完備的金融控股集團(tuán)架構(gòu)。在供給側(cè)改革中推進(jìn)企業(yè)降成本、轉(zhuǎn)型升級(jí)，金融資產(chǎn)管理公司可以充分發(fā)揮綜合金融優(yōu)勢(shì)，通過(guò)打業(yè)務(wù)“組合拳”，以“存量+增量、金融+產(chǎn)業(yè)、債權(quán)+股權(quán)、自主資金+結(jié)構(gòu)化融資”等金融手段，為企業(yè)提供全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)，有效解決實(shí)體企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，真正實(shí)現(xiàn)“金融機(jī)構(gòu)讓利于企業(yè)”。

　　金融資產(chǎn)管理公司支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新實(shí)踐

　　自1999年成立以來(lái)，金融資產(chǎn)管理公司圓滿完成了國(guó)家賦予的1.4萬(wàn)億元政策性不良資產(chǎn)處置任務(wù)，在支持國(guó)有銀行改制、促進(jìn)國(guó)有企業(yè)脫困、維護(hù)金融體系穩(wěn)定等方面發(fā)揮了“安全網(wǎng)”和“穩(wěn)定器”的重要作用。實(shí)施商業(yè)化轉(zhuǎn)型以來(lái)，四大金融資產(chǎn)管理公司堅(jiān)持做強(qiáng)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)，以綜合金融、大資管服務(wù)為方向，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，發(fā)展成為中國(guó)金融業(yè)中的一支重要力量。以中國(guó)華融為例，公司2009年以來(lái)在新一屆黨委班子帶領(lǐng)下，堅(jiān)持“聽(tīng)黨的話，跟政府走，按市場(chǎng)規(guī)律辦事”經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持“專業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理者、優(yōu)秀的綜合金融服務(wù)商”定位，堅(jiān)持以“創(chuàng)新+穩(wěn)健”引領(lǐng)轉(zhuǎn)型發(fā)展，成功走出了一條具有中國(guó)華融特色的金融資產(chǎn)管理公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型之路。在2009—2011年利潤(rùn)翻番的基礎(chǔ)上，2012—2014年三年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)突破300億元，2015年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)再創(chuàng)新高，發(fā)展成為目前中國(guó)“資產(chǎn)規(guī)模最大、盈利能力最強(qiáng)、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最多、ROE回報(bào)最好、金融牌照齊全、總市值最高”的國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司和大型金融控股企業(yè)。公司搭建起以總部為主體，全國(guó)31家分公司和旗下21家控股平臺(tái)公司為兩翼的“一體兩翼”戰(zhàn)略架構(gòu)，能夠打業(yè)務(wù)“組合拳”，為各類客戶提供資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理、銀行、證券、信托、租賃、基金、期貨、投資、置業(yè)等多層次、全方位綜合金融服務(wù)。在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，中國(guó)華融成功完成“改制、引戰(zhàn)、上市”三部曲：2012年10月，中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司掛牌成立；2014年8月，引入境內(nèi)外優(yōu)秀戰(zhàn)略投資者；2015年10月，成功在香港聯(lián)交所主板上市，開(kāi)啟市場(chǎng)化、多元化、綜合化、國(guó)際化發(fā)展新征程。

　　作為國(guó)有金融企業(yè)，中國(guó)華融始終以“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”為重要使命，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和地方經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。

　　一是不辱政策使命，完成三大歷史任務(wù)。支持國(guó)有銀行改制發(fā)展，累計(jì)接收處置中國(guó)工商銀行近6800億元不良資產(chǎn)；支持國(guó)有企業(yè)減債脫困，累計(jì)對(duì)420戶大中型國(guó)有企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，減輕國(guó)有企業(yè)債務(wù)上千億元；維護(hù)金融穩(wěn)定，成功托管“中創(chuàng)”“德隆系”等危機(jī)機(jī)構(gòu)，化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。

　　二是緊跟國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，服務(wù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。配合國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略，搭建華融（香港）國(guó)際、深圳前海財(cái)富管理、華融西部開(kāi)發(fā)投資公司等平臺(tái)，支持中國(guó)企業(yè)“走出去”；落實(shí)自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略，在上海、天津、廣東自貿(mào)區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；服務(wù)“京津冀一體化”戰(zhàn)略，累計(jì)在京津冀地區(qū)開(kāi)展合作項(xiàng)目300余個(gè)，涉及450余家國(guó)企、民企優(yōu)質(zhì)客戶，覆蓋制造、能源、地產(chǎn)、水利等多領(lǐng)域。

　　三是推行“大客戶戰(zhàn)略”，支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。與包括4個(gè)直轄市在內(nèi)的20家省級(jí)政府，以及眾多金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)簽署了全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，建立起“資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益均沾、互惠雙贏、合作發(fā)展”的新型戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，成為與地方政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議最多的金融央企。截至2015年末，客戶總數(shù)超過(guò)7100家，合作領(lǐng)域遍及50多個(gè)大的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，有力支持了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　四是做強(qiáng)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入和規(guī)模連續(xù)六年快速增長(zhǎng)，對(duì)公司收入貢獻(xiàn)度近60%。不良資產(chǎn)包業(yè)務(wù)連續(xù)三年“三分天下有其一”，非金融債業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)成為公司常態(tài)業(yè)務(wù)，對(duì)主業(yè)收入貢獻(xiàn)度超過(guò)60%。公司累計(jì)商業(yè)化收購(gòu)不良資產(chǎn)原值超過(guò)8000億元，在顯著降低金融不良資產(chǎn)規(guī)模和不良率、化解經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮了重要作用。

　　五是發(fā)揮逆周期金融救助功能，幫助實(shí)體企業(yè)脫困。通過(guò)債務(wù)展期、重組等方式，最大限度幫助實(shí)體企業(yè)客戶緩解流動(dòng)性困難，實(shí)現(xiàn)近期解危、遠(yuǎn)期解困。探索開(kāi)展問(wèn)題企業(yè)重組業(yè)務(wù)，通過(guò)清理債務(wù)、整合債權(quán)、盤活資產(chǎn)等手段幫助危機(jī)企業(yè)再生造血。先后成功實(shí)施浙江新飛躍、凱翔集團(tuán)、大連華龍等企業(yè)重組項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了“企業(yè)脫困重生、銀行化解不良、政府維護(hù)穩(wěn)定、公司實(shí)現(xiàn)創(chuàng)利”四方共贏。

　　金融資產(chǎn)管理公司服務(wù)供給側(cè)改革大有可為

　　當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體基本面是好的，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新、擴(kuò)大內(nèi)需、改革轉(zhuǎn)型等取得了新的進(jìn)展，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在的問(wèn)題表現(xiàn)為“一增、一降、一緊、一窄、一冒泡”特征，即銀行不良貸款增加，GDP增速、銀行和企業(yè)盈利能力下降，資金層面較緊，盈利空間收窄，各種風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚和冒泡。在此形勢(shì)下，黨中央國(guó)務(wù)院精準(zhǔn)發(fā)力，提出推進(jìn)以“三去、一降、一補(bǔ)”為主要內(nèi)容的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，正當(dāng)其時(shí)。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是國(guó)家總體安全的重要基石。貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記“推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，要有利于國(guó)有資本保值增值，有利于提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于放大國(guó)有資本功能”的要求，就要嚴(yán)格防止出現(xiàn)系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。作為國(guó)有金融機(jī)構(gòu)，金融資產(chǎn)管理公司完全有責(zé)任、也有能力為不良資產(chǎn)化解、“僵尸企業(yè)”退出、困難企業(yè)脫困、實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮應(yīng)有的“安全網(wǎng)”“穩(wěn)定器”“助推器”乃至“主力軍”作用。

　　一是以市場(chǎng)化原則創(chuàng)新不良資產(chǎn)化解模式。大量國(guó)有企業(yè)、商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為上市公眾公司，不良資產(chǎn)處置應(yīng)按照市場(chǎng)化原則，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。在推進(jìn)商業(yè)銀行向資產(chǎn)管理公司公開(kāi)批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)外，應(yīng)大力創(chuàng)新不良資產(chǎn)證券化、公募基金、私募基金、并購(gòu)基金等新型手段。由金融資產(chǎn)管理公司發(fā)起不良資產(chǎn)證券化，充當(dāng)收購(gòu)人、發(fā)起人、發(fā)行人、管理人、投資人（次級(jí)）、增信人等六個(gè)角色，全程參與不良資產(chǎn)化解。由資產(chǎn)管理公司作為實(shí)質(zhì)管理人，分行業(yè)、分區(qū)域組建專項(xiàng)不良資產(chǎn)基金，以基金名義收購(gòu)和持有不良資產(chǎn)等。

　　二是以基金化手段參與“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿”。資產(chǎn)管理公司依托豐富的問(wèn)題企業(yè)重組和投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)以及多元化的產(chǎn)融結(jié)合資本運(yùn)作平臺(tái)，可以在配合國(guó)家實(shí)施化解過(guò)剩產(chǎn)能、出清“僵尸企業(yè)”以及防范化解因擔(dān)保鏈等引起的局部金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用。由資產(chǎn)管理公司成立專門的基金管理公司，同時(shí)選擇有政府背景的機(jī)構(gòu)，合作設(shè)立重組并購(gòu)基金（雙GP），運(yùn)用財(cái)政注資、貼息（專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)）、增信等方式引導(dǎo)LP資金參與。其中，重大重組和破產(chǎn)重整可由政府提供職工安置、“僵尸企業(yè)”等呆壞賬的核銷、稅收優(yōu)惠等政策配合。

　　三是以合作化方式參與地方金融風(fēng)險(xiǎn)化解。依托金融資產(chǎn)管理公司長(zhǎng)期積累的專業(yè)技術(shù)和人才優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與地方政府合作，通過(guò)聯(lián)合組建地方資產(chǎn)管理公司，或成立產(chǎn)業(yè)整合基金、重組并購(gòu)基金等“引子基金”方式，在地方政府支持下，以國(guó)家支持整合的重大項(xiàng)目為切入點(diǎn)，加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)企業(yè)的扶持力度，對(duì)過(guò)剩產(chǎn)能和“僵尸企業(yè)”，“消化一批”“轉(zhuǎn)移一批”“整合一批”“淘汰一批”，助力地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　需要注意的是，新常態(tài)下供給側(cè)改革將是一個(gè)系統(tǒng)工程，“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”任重道遠(yuǎn)，為更好發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司功能作用，建議相關(guān)政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)能在市場(chǎng)準(zhǔn)入、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、政策性業(yè)務(wù)財(cái)稅減免優(yōu)惠、不良資產(chǎn)核銷等方面給予更大的支持，以促進(jìn)金融資產(chǎn)管理公司在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮更大的作用。

　?。ㄗ髡邽榈谑萌珖?guó)人大代表，中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)）

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