光大證券首席經(jīng)濟學家徐高表示，8月中下旬以來，豬肉價格開始見頂回落，22省市豬肉均價與商務部食品價格指數(shù)中豬肉價格均持續(xù)下跌，對豬肉價格具有先導關系的“仔豬/豬肉價格比”從7月初開始回落，顯示本輪豬肉上漲周期峰值已過。而7月以來生豬存欄量連續(xù)兩個月回升，顯示豬肉供給已經(jīng)開始調(diào)整。豬肉價格回調(diào)以及供給改善顯示通脹壓力正在減緩。在整體需求維持疲弱環(huán)境下，通脹難以大幅度上升，將繼續(xù)維持偏弱格局，預計9月CPI同比增速將下行至1.8%。

　　 “受9月豬肉、雞蛋價格短期上漲結(jié)束及北方蔬菜和時令水果大規(guī)模上市等季節(jié)性因素的影響，預計CPI同比增長率為1.8%左右，略低于8月0.2個百分點，物價水平仍然處于低位。”北京大學經(jīng)濟研究所宏觀經(jīng)濟研究課題組成員蔡含篇對《經(jīng)濟參考報》記者說。另據(jù)海通證券首席宏觀經(jīng)濟分析師姜超分析稱，9月以來豬價有所回落，一是因為年初開始的仔豬補欄對豬肉供給的影響會在三季度以后逐漸顯現(xiàn)，二是節(jié)前國家儲備肉投放調(diào)控市場。

　　 展望四季度，機構認為，即使CPI再次走高，幅度也會比較有限。中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤預計，四季度CPI漲幅在2%左右，比三季度小幅回升0.1個百分點；全年CPI上漲1.6%左右，漲幅比上年低0.4個百分點。交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，當前影響CPI走勢的最大因素是食品價格。最近生豬存欄量觸底回升，8月末生豬存欄量38731萬頭，比7月增加193萬頭，但能繁母豬存欄量3860萬頭仍在下降。由于豬肉生產(chǎn)周期為二到三個季度，因此豬肉價格仍可能上升，但是環(huán)比漲幅不會像7月、8月那么大。蛋類作為肉類食物的替代產(chǎn)品，環(huán)比價格將受到肉類價格的影響而有所回升。在國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境和國際大宗商品價格低位震蕩的情況下，非食品價格缺乏上漲動力，整體基本保持平穩(wěn)。預計未來CPI有小幅上行的可能，但全年平均漲幅將低于2%，不會超過3%的政策目標值。

　　 鑒于9月CPI同比增速大概率下行，低通脹壓力隨之增加，再次降準甚至降息的可能性也在增大。姜超認為，當前豬價上漲告一段落，前期驅(qū)動物價上行的因素正在消退，而經(jīng)濟下行壓力加大，通縮正重新成為物價主要風險，也意味著寬松貨幣政策仍有加碼空間，四季度再度降息降準仍可期。蔡含篇亦稱，鑒于人民幣信貸略顯回升，貨幣供給量增速也出現(xiàn)緩慢上升的跡象，實體經(jīng)濟獲得資金支持的力度將逐漸改善，但貨幣資金短期內(nèi)實現(xiàn)對消費、投資的有效支持效果仍需觀察。如果實體經(jīng)濟運行狀況欠佳，不排除央行再次降準降息的可能性。國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平預測，9月CPI略降至1.8%，四季度還有一次降息一次降準。

　　 周景彤對《經(jīng)濟參考報》記者表示，由于經(jīng)濟下行壓力較大，外匯占款減少“常態(tài)化”，人民幣貶值壓力猶存，以及股市動蕩風險仍未消除，需要貨幣政策在穩(wěn)增長和防風險中發(fā)揮重要作用。目前，物價有所上行但并不構成通脹壓力，大型商業(yè)銀行的存款準備金率仍居歷史較高水平，這為貨幣政策保持寬松主基調(diào)創(chuàng)造了條件。未來貨幣政策將更加注重內(nèi)外部流動性均衡，降準降息可能性均存在。

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