四大渠道引“活水”

　　我國鐵路建設(shè)經(jīng)過近年來高強(qiáng)度投資之后，融資壓力日益加大。業(yè)內(nèi)人士指出，鐵路建設(shè)不能再靠國家投資單打獨(dú)斗，吸引社會(huì)資本參與勢在必行。

　　3年前，鐵道部曾發(fā)布有關(guān)政策，“鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本依法合規(guī)進(jìn)入鐵路領(lǐng)域”，并特別強(qiáng)調(diào)“對(duì)民間資本不單獨(dú)設(shè)置附加條件”。

　　此次政策開放力度進(jìn)一步加大，《意見》積極鼓勵(lì)社會(huì)資本全面進(jìn)入鐵路領(lǐng)域，除法律法規(guī)明確禁止的外，列入中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃、國家批準(zhǔn)的專項(xiàng)規(guī)劃和區(qū)域規(guī)劃的各類鐵路項(xiàng)目均向社會(huì)資本開放。

　　新政策在投融資方式上開辟了四大渠道，包括：一是支持社會(huì)資本以獨(dú)資、合資等多種投資方式建設(shè)和運(yùn)營鐵路，向社會(huì)資本開放鐵路所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)；二是推廣政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式，運(yùn)用特許經(jīng)營、股權(quán)合作等方式，通過運(yùn)輸收益、相關(guān)開發(fā)收益等方式獲取合理收益；三是支持鐵路總公司以股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)置換、資產(chǎn)并購、重組改制等資本運(yùn)作方式盤活鐵路資產(chǎn)，廣泛吸引社會(huì)資本參與，擴(kuò)大鐵路建設(shè)資金籌集渠道，優(yōu)化存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；四是拓寬鐵路發(fā)展基金吸引社會(huì)資本的渠道，擴(kuò)大基金募集規(guī)模。

　　收益問題阻礙民資

　　雖然政策對(duì)社會(huì)資本逐步放開，但事實(shí)上民資投資鐵路建設(shè)并不積極，主要原因是收益問題。北京交通大學(xué)教授趙堅(jiān)介紹，目前我國實(shí)行鐵路運(yùn)價(jià)管制，鐵路還承擔(dān)了大量的社會(huì)公益性運(yùn)輸，即使今年上調(diào)了運(yùn)輸價(jià)格，客運(yùn)也出現(xiàn)了扭虧為盈的變化趨勢，但鐵路仍不可能是高收益行業(yè)。

　　鐵路投資動(dòng)輒數(shù)百億，但民資回報(bào)收益卻難以保障，此外，民資收益不能直接從市場獲得，難以獨(dú)立清算。

　　圍繞上述問題，新政策特別要求，各級(jí)發(fā)展改革部門及時(shí)向社會(huì)公開發(fā)布項(xiàng)目信息，優(yōu)先推薦市場前景較好、投資預(yù)期收益較穩(wěn)定的鐵路項(xiàng)目；對(duì)按規(guī)定實(shí)行市場調(diào)節(jié)價(jià)的鐵路項(xiàng)目，由企業(yè)根據(jù)市場供求和競爭狀況自主制定具體運(yùn)價(jià)水平；督促鐵路總公司要抓緊完善清算體系，公開清算規(guī)則，健全清算平臺(tái)，探索建立市場化清算和爭議協(xié)調(diào)、仲裁機(jī)制。

　　“市場人士擔(dān)心是有道理的，從軌道交通來說，社會(huì)很多時(shí)候是一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施工程，是一個(gè)類似于公益設(shè)施，它要盈利比較困難。”財(cái)經(jīng)專欄作家葉檀建議，現(xiàn)在來說，盈利有幾種辦法，第一種辦法是有人提出的土地綜合開發(fā)利用，軌道交通運(yùn)行主要還是通過周邊土地開發(fā)來帶動(dòng)；另外提出來如果有具體現(xiàn)金流的比較穩(wěn)健的項(xiàng)目，可以讓民企去做，這樣項(xiàng)目雖然盈利不多，但是可以保證長期現(xiàn)金流，收費(fèi)是有來源的；第三個(gè)在發(fā)展的過程當(dāng)中，向它的擠壓品之類的拓寬，對(duì)于融資會(huì)有一定好處。

　　開放“兩權(quán)”增活力

國家對(duì)社會(huì)資本投資鐵路的權(quán)利范圍逐步擴(kuò)大。2014年11月，國務(wù)院發(fā)布的相關(guān)政策提出，向地方政府和社會(huì)資本放開城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發(fā)性鐵路和支線鐵路的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)。此次新政則首次明確支持有實(shí)力的企業(yè)可以進(jìn)入干線鐵路的投資運(yùn)營，向社會(huì)資本開放了鐵路所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。

　　發(fā)改委發(fā)布的《實(shí)施意見》明確，全面開放鐵路投資與運(yùn)營市場，積極鼓勵(lì)社會(huì)資本全面進(jìn)入鐵路領(lǐng)域，重點(diǎn)鼓勵(lì)社會(huì)資本投資建設(shè)和運(yùn)營城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發(fā)性鐵路以及支線鐵路。

　　諸多優(yōu)惠配套政策也隨之出臺(tái)。《意見》提出，向社會(huì)資本開放鐵路所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，社會(huì)資本投資的鐵路項(xiàng)目符合規(guī)定條件的，自項(xiàng)目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年減半征收企業(yè)所得稅；社會(huì)資本投資鐵路享受國家有關(guān)支持鐵路建設(shè)實(shí)施土地綜合開發(fā)的政策，通過開發(fā)鐵路用地及站場毗鄰區(qū)域土地、物業(yè)、商業(yè)、廣告等資源提高收益。

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