市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著頂層設(shè)計(jì)方案的出臺(tái)，央企強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、地方國(guó)企資產(chǎn)注入會(huì)加速推進(jìn)，一些央企和地方國(guó)企改革將率先站上風(fēng)口，成為“領(lǐng)頭羊”。作為國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案的重要組成部分，負(fù)面清單的制定有望取得突破。而在負(fù)面清單以外，央企及地方國(guó)企重組整合的空間將打開(kāi)。

　　改革思路漸清晰

　　今年是全面深化改革的關(guān)鍵之年，國(guó)有企業(yè)改革是重要議題之一。近期高層表態(tài)，國(guó)有企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量。對(duì)國(guó)有企業(yè)要有制度自信。深化國(guó)有企業(yè)改革，要沿著符合國(guó)情的道路去改。推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，要有利于國(guó)有資本保值增值，有利于提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于放大國(guó)有資本功能。

　　齊魯證券相關(guān)人士表示，高層密集發(fā)聲，國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案呼之欲出，資本整合將站上市場(chǎng)風(fēng)口。

　　該人士還稱，透過(guò)高層表態(tài)可初步判斷，國(guó)企改革思路、制度等相關(guān)重大問(wèn)題已達(dá)成共識(shí)，目標(biāo)是推動(dòng)“國(guó)企做大做優(yōu)做強(qiáng)，國(guó)有資本保值增值”，國(guó)有資本的運(yùn)作將是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵。在這一思路下，央企集團(tuán)內(nèi)的子公司合并，央企集團(tuán)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合以及地方國(guó)企集團(tuán)的資產(chǎn)注入均會(huì)加速推進(jìn)。

　　7月20日，國(guó)資委宣布四大央企人事調(diào)整情況，涉及中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵物及中國(guó)普天。除央企人事變動(dòng)外，上海、廣東等地方國(guó)企亦有不少動(dòng)作。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，改革的目的在于央企控制經(jīng)濟(jì)命脈，改革有助于優(yōu)化國(guó)資布局、合并做強(qiáng)做大，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力，減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。截至目前，國(guó)資委管理直接管理的央企共113家，比2003年的196家已減少42%。

　　在地方層面，上海、廣東、山東、東北等地動(dòng)作頻頻。上海市市長(zhǎng)楊雄近日要求國(guó)企運(yùn)用市場(chǎng)化機(jī)制提高資源配置效率；山東省省屬經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)一監(jiān)管方案于近日出臺(tái)，明確要求9月底前完成制訂實(shí)施計(jì)劃階段，而落實(shí)實(shí)施計(jì)劃于2016年6月底前基本結(jié)束。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，距離國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)時(shí)間不會(huì)太久。同時(shí)，央企改革第一批試點(diǎn)方案全面落地、央企改革第二批試點(diǎn)宣布可以期待。

　　并購(gòu)重組成“重頭戲”

　　備受市場(chǎng)關(guān)注的國(guó)企改革手段，包括國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等。此前，已有多份文件強(qiáng)調(diào)加快國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)試點(diǎn)，國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)負(fù)責(zé)國(guó)有資本的運(yùn)作，推動(dòng)并購(gòu)重組、股權(quán)流動(dòng)，最終實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值增值、調(diào)整國(guó)有資本布局。

　　目前，不少省市都已經(jīng)選定了一兩家大型國(guó)企集團(tuán)作為投資運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)，如上海將國(guó)盛集團(tuán)作為國(guó)有資本流動(dòng)平臺(tái)，并且陸續(xù)將上汽、上海建工的股權(quán)劃轉(zhuǎn)給國(guó)盛集團(tuán)，劃轉(zhuǎn)后上市公司大股東的控股比例略高于30%。

　　強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合則是資本市場(chǎng)關(guān)注的“重頭戲”。今年3月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，促進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)化資源配置，有效解決重復(fù)建設(shè)、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。央企中國(guó)南車與中國(guó)北車的合并、國(guó)核與中電投合并均屬于強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合范疇。

　　央企在這輪國(guó)企改革熱潮中將走在前列。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前央企集團(tuán)113家，涉及284家上市公司，并且多集中在軍工、電網(wǎng)電力、民航、航運(yùn)、煤炭、電信、石油石化等領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著眾多央企改革的逐步推進(jìn)，這些行業(yè)新一輪資產(chǎn)重組的大潮即將來(lái)臨。

　　近年來(lái)，央企改革的必要性和迫切性凸顯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著“一帶一路”以及央企“走出去”等戰(zhàn)略的提出，央企在規(guī)模和發(fā)言權(quán)上還存在差距，需要進(jìn)一步提升，最有效的辦法就是兼并重組。央企產(chǎn)業(yè)集中度不高、核心競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)際同行業(yè)的大型企業(yè)存在一定差距、存在惡性競(jìng)爭(zhēng)或者嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，央企迫切需要重組整合。

　　公開(kāi)消息顯示，目前，除了國(guó)資委批準(zhǔn)的第一批6家央企集團(tuán)改革試點(diǎn)外，很多非試點(diǎn)央企相關(guān)上市公司也已經(jīng)開(kāi)始籌劃改革方案。

　　“這種資本整合方式，將打開(kāi)資本市場(chǎng)的想象空間。”一位券商人士表示，預(yù)計(jì)高層強(qiáng)力推動(dòng)以及國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)的預(yù)期，將為央企整合及地方國(guó)企改革主題帶來(lái)強(qiáng)勁的“風(fēng)”。

　　探索建立負(fù)面清單制度

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在國(guó)企改革過(guò)程中，負(fù)面清單、權(quán)力清單、分類清單的制度設(shè)計(jì)，將巧妙地在改革創(chuàng)新和確保國(guó)資保值增值的底線之間尋求平衡。國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)中的制度安排有幾個(gè)基本的考慮，其中在當(dāng)前國(guó)企改革涉及利益群體眾多、國(guó)企背后關(guān)聯(lián)資本市場(chǎng)的情況下，改革創(chuàng)新?tīng)恳话l(fā)動(dòng)全身，制度設(shè)計(jì)需要考慮平衡國(guó)資保值增持、資本市場(chǎng)上市公司表現(xiàn)等問(wèn)題之間的關(guān)系。

　　“現(xiàn)在的國(guó)企改革不是30年前的改革，改革遇到的阻力、遇到的問(wèn)題不像現(xiàn)在這么多。”業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。負(fù)面清單管理有望進(jìn)入國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)，是在保證改革持續(xù)推進(jìn)的同時(shí)，劃定一些“禁區(qū)”或者說(shuō)暫不開(kāi)放的區(qū)域。

　　中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員、國(guó)企改革研究專家李錦介紹，在負(fù)面清單中，國(guó)資委會(huì)列出多家涉及國(guó)家重要利益的單位，這部分單位將不開(kāi)放市場(chǎng)管理。此外，在監(jiān)管部門和國(guó)企管理部門中，將有負(fù)面清單、權(quán)力清單，這更像是監(jiān)管部門科學(xué)規(guī)范監(jiān)管及企業(yè)管理層的科學(xué)管理和權(quán)力有序下放。

在頂層設(shè)計(jì)與時(shí)俱進(jìn)、不斷創(chuàng)新的同時(shí)，目前地方國(guó)企改革以及央企改革試點(diǎn)，都在探索“可為和不可為”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，已有廣東、上海、江蘇等地國(guó)資監(jiān)管部門制定履職事項(xiàng)清單，明確清單以外的事項(xiàng)由企業(yè)自主決策。

　　上海公布了《上海市國(guó)資委管好資本、服務(wù)企業(yè)履職清單(試行)》，該清單涉及管理事項(xiàng)18項(xiàng)，包括股權(quán)和分紅激勵(lì)事項(xiàng)、領(lǐng)導(dǎo)人員出國(guó)管理事項(xiàng)、企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估事項(xiàng)等，對(duì)上海市國(guó)資委需要管理的事項(xiàng)進(jìn)行了具體界定。地方國(guó)資國(guó)企改革探索履職清單、負(fù)面清單等將為國(guó)企改革的頂層設(shè)計(jì)探路。

　　在廣發(fā)證券相關(guān)人士看來(lái)，當(dāng)改革遇到暫時(shí)的制度設(shè)計(jì)問(wèn)題，應(yīng)通過(guò)大力推動(dòng)制度改革來(lái)加以解決。

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