招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒稱，在農(nóng)歷新年前，食品價(jià)格旺季不旺，反映出國(guó)內(nèi)需求改善動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)2月食品價(jià)格環(huán)比漲幅為1.8%，遠(yuǎn)低于歷年春節(jié)在2月的同期均值3.9%，非食品價(jià)格環(huán)比為0.1%。預(yù)計(jì)2月CPI同比增長(zhǎng)0.9%，環(huán)比為0.6%，較上月輕微回升。我們下調(diào)2015年全年通貨膨脹水平至1.5%。

　　中金公司表示，春節(jié)期間食品價(jià)格季節(jié)性上漲，其中蔬菜價(jià)格漲幅較大，而豬肉價(jià)格未見回升。受春節(jié)錯(cuò)位影響，2月CPI環(huán)比漲幅高于去年同期，預(yù)計(jì)同比漲幅上升至0.9%。

　　上海證券的預(yù)測(cè)甚至只有0.6%。上海證券首席分析師胡月曉說，從食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)和具體分類指數(shù)變動(dòng)情況看，2月消費(fèi)價(jià)格運(yùn)行比較平穩(wěn)。受春節(jié)前購物上升影響，每年1月至2月為價(jià)格環(huán)比上升期，2月消費(fèi)價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，意味著CPI同比仍將小幅回落。

　　機(jī)構(gòu)同樣看低CPI的全年漲勢(shì)。“預(yù)計(jì)2015年經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中趨緩，需求對(duì)物價(jià)的推升力度有限；同時(shí)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，穩(wěn)健的貨幣政策將保持松緊適度，大幅放松可能性較小，不具備抬升物價(jià)水平的貨幣條件；從食品價(jià)格走勢(shì)來看，受經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，豬肉等農(nóng)產(chǎn)品的周期明顯拉長(zhǎng)，周期漲幅也明顯收斂，預(yù)示未來食品價(jià)格大幅上升推高物價(jià)的可能性也較小。綜合來看，由于新漲價(jià)因素較弱、翹尾因素整體水平明顯低于上年，預(yù)計(jì)2015年CPI將明顯低于2014年2%的水平。”交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉說。

　　隨著CPI走低，近日中國(guó)社科院多位學(xué)者提出了有關(guān)物價(jià)走低的預(yù)警。“國(guó)內(nèi)外多種因素的影響，特別是持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)減速、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)負(fù)增長(zhǎng)，將使中國(guó)未來一段時(shí)間面臨一定的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。”中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員汪紅駒對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，國(guó)內(nèi)外的歷史說明，通貨緊縮的導(dǎo)火索通常是資產(chǎn)泡沫破滅和隨后的金融危機(jī)，因中國(guó)當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)與地方政府債務(wù)、銀行金融風(fēng)險(xiǎn)緊密相連，因此未來中國(guó)是否會(huì)面臨這一風(fēng)險(xiǎn)，與經(jīng)濟(jì)增速放緩、房地產(chǎn)市場(chǎng)、地方政府債務(wù)等領(lǐng)域都存在密切關(guān)聯(lián)性。

　　中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所副所長(zhǎng)張平認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力還非常大，與之相伴的是價(jià)格的下跌。1月CPI只有0.8%，全年大概在1.5%左右。PPI在1月下降了4%還多，生產(chǎn)部門的價(jià)格負(fù)增長(zhǎng)已經(jīng)持續(xù)到第三年，可以想見企業(yè)效益舉步維艱。與此同時(shí)，金融部門也在收縮，廣義貨幣(M2)增速下降，貸款投資增速下降，同高點(diǎn)相比都是折半而行，很多資金也開始外流。

　　中國(guó)社科院數(shù)量所副所長(zhǎng)李雪松稱，因?yàn)镻PI負(fù)增長(zhǎng)加劇，實(shí)際利率面臨上行壓力，可能進(jìn)一步擠壓企業(yè)的利潤(rùn)空間。我們認(rèn)為，通縮的風(fēng)險(xiǎn)加劇一方面是由于大宗商品暴跌造成的輸入性通縮影響，另外就是產(chǎn)能過剩，此外電商發(fā)展很快，降低了中間環(huán)節(jié)的費(fèi)用，使得物流和場(chǎng)地綜合成本下降。2015年，中國(guó)CPI翹尾因素比2014年低0.5個(gè)百分點(diǎn)，所以制造業(yè)價(jià)格的負(fù)增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)一步加劇。

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