2019年，在新增地方債部分額度下發(fā)后，各地紛紛開始發(fā)債。

　　1月21日，首只地方債——2019年新疆維吾爾自治區(qū)政府一般債券（一期）發(fā)行。財政部數(shù)據(jù)顯示，2019年1月份，全國發(fā)行地方政府債券4180億元。其中，發(fā)行一般債券2635億元，發(fā)行專項債券1545億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券3688億元，發(fā)行置換債券和再融資債券492億元。

　　從數(shù)據(jù)來看，提前發(fā)行的地方債以新增債券為主。今年1月份地方債的發(fā)行額度已經(jīng)大幅超過去年1至3月的累計發(fā)行額度2195億元。地方債發(fā)行提前開閘且發(fā)行額較大，一方面是為了解決由于近年來地方政府債券發(fā)行使用進度偏慢而導(dǎo)致的上半年無債可用、下半年集中發(fā)債情況。另一方面，2018年1-12月，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）比上年增長3.8%，同比增速比上年回落15.2個百分點。受基礎(chǔ)設(shè)施投資增速下滑影響，去年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增速較上年同期回落1.3個百分點。提前發(fā)行地方債成為穩(wěn)基建、穩(wěn)投資、穩(wěn)消費的重要舉措。

　　在推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，國常會、中央經(jīng)濟工作會議以及相關(guān)部委都提出，要加快地方政府專項債券發(fā)行和使用進度，推動基礎(chǔ)設(shè)施補短板。專家認為，年初各地便開啟地方債加速發(fā)行模式，有利于將債券平均分散到各月份平穩(wěn)發(fā)行，降低地方政府融資成本。同時這預(yù)示著2019年財政政策的逆周期調(diào)節(jié)力度有望加碼。

　　近日，國家發(fā)改委發(fā)布的《2018年全國固定資產(chǎn)投資發(fā)展趨勢監(jiān)測報告及2019年投資形勢展望》指出，全國投資項目在線審批監(jiān)管平臺數(shù)據(jù)顯示，2018年全國擬建項目（指已經(jīng)辦理審批、核準或備案手續(xù)的項目）數(shù)量增勢較好，同比增長15.5%，為2019年投資平穩(wěn)運行提供堅實的項目儲備基礎(chǔ)。以基建項目落地周期1年左右判斷，2019年基建投資有望保持中速增長態(tài)勢。

　　此外，該報告指出，我國基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域依舊存在一些問題。一是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資動能仍需加強、擬建項目數(shù)量增長較為有限。當前基建項目融資模式過度依賴政府信用及財政資金的局面尚待轉(zhuǎn)變，融資不暢可能影響投資進展；基礎(chǔ)設(shè)施前期項目儲備規(guī)模偏小，項目落地進度出現(xiàn)延緩，影響未來投資發(fā)展后勁。二是社會領(lǐng)域擬建項目數(shù)量增長情況不樂觀。重點社會領(lǐng)域市場化程度有待提高，民營企業(yè)和社會組織投資渠道仍需暢通。三是個別省份擬建項目數(shù)量大幅下降。部分省份出現(xiàn)兩位數(shù)降幅?；A(chǔ)設(shè)施業(yè)擬建項目數(shù)量同比大幅減少成為以上省份增速下降的共同原因。

　　針對基建投資的資金問題，中國金融四十人論壇高級研究員張斌認為，2018年下半年以來，穩(wěn)投資系列政策信號不斷加強，地方政府專項債券發(fā)行和使用進度較快，對基建項目審批速度也在加快。但在眾多積極因素影響下，資金來源仍然是影響基建投資穩(wěn)中向好的制約因素。

　　“在‘堵后門’的同時，財政政策需要積極‘開前門’。”張斌建議，不同性質(zhì)的基建投資項目要有不同的資金來源。其中，公益、準公益性質(zhì)的項目應(yīng)將其納入公共財政體系以內(nèi)，而具有充分現(xiàn)金流回報的項目可以交由市場去做。

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