美國(guó)東部時(shí)間5月5日上午，2018年巴菲特股東大會(huì)——即伯克希爾·哈撒韋公司第53屆股東大會(huì)，在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市舉行。今年的巴菲特股東大會(huì)盛況空前，大約有來(lái)自美國(guó)及全球各地超過5萬(wàn)名的參會(huì)者，其中參會(huì)的華人數(shù)量約達(dá)到萬(wàn)人左右，中國(guó)投資者的占比達(dá)到了近四分之一的水平。

　　此次大會(huì)一時(shí)間成為中國(guó)市場(chǎng)相關(guān)各方高度關(guān)注的熱門話題。除了如此創(chuàng)紀(jì)錄的華人投資者到會(huì)，作為全球公認(rèn)的“股神”，伯克希爾公司88歲的董事長(zhǎng)巴菲特和他長(zhǎng)期的搭檔——94歲的副董事長(zhǎng)查理·芒格，在大會(huì)上回答了與中國(guó)相關(guān)的6個(gè)問題，引起廣大華人特別是中國(guó)投資者前所未有的關(guān)注和興趣。

　　巴菲特在回答投資者最為關(guān)注的中美關(guān)系、中國(guó)股市熱門問題時(shí)表示，美國(guó)和中國(guó)在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將是世界經(jīng)濟(jì)和其他領(lǐng)域的大國(guó)，雙方有很多共同利益。作為經(jīng)濟(jì)體量如此大的兩個(gè)國(guó)家，雙方可以互利共贏。自由貿(mào)易好處巨大，同世界的進(jìn)步密切相關(guān)。在5月4日于奧馬哈舉行的中美投資者論壇上，巴菲特表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)幾十年來(lái)取得的發(fā)展是一個(gè)“奇跡”，旗下公司將擴(kuò)大在華投資。

　　巴菲特表達(dá)了堅(jiān)定看好中國(guó)股市的觀點(diǎn)，對(duì)于芒格提出的“中國(guó)股市將會(huì)跑贏美股”，巴菲特表示贊同。芒格認(rèn)為，與美國(guó)相比，中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)在要便宜得多。他們透露已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)尋找好了一些“獵物”。

　　從巴菲特和芒格的相關(guān)回答中，我們清楚地意識(shí)到，他們高度肯定中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展前景，相信“中國(guó)股市將會(huì)跑贏美股”，建議“投資者應(yīng)該把目光投向中國(guó)”，不久將付諸行動(dòng)——“旗下公司將擴(kuò)大在華投資”。

　　巴菲特和芒格過去和現(xiàn)在投資中國(guó)的實(shí)踐經(jīng)歷證明，他們所表達(dá)的上述立場(chǎng)和觀點(diǎn)并非虛妄，而是客觀事實(shí)。

　　從巴菲特和芒格的投資言行中，我們應(yīng)該得到一些有益的啟示：

　　首先，最重要的是，對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展前景，我們應(yīng)當(dāng)持有這樣的基本立場(chǎng)和態(tài)度，即不要妄自菲薄，而要堅(jiān)定信心。

　　巴菲特和芒格作為價(jià)值投資理念的堅(jiān)定奉行者，認(rèn)為投資股票首先是看“基本面”。他們從中國(guó)過去幾十年的快速發(fā)展實(shí)踐中看清了中國(guó)經(jīng)濟(jì)“基本面”——中國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)和其他領(lǐng)域的大國(guó)，“中國(guó)擁有光明的未來(lái)”。對(duì)此，我們應(yīng)當(dāng)比他們有更為深刻的感受和更加堅(jiān)定的信心。通過40年的改革開放，中國(guó)現(xiàn)已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大工業(yè)國(guó)、第一大貨物貿(mào)易國(guó)、第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。40年來(lái)，按照可比價(jià)格計(jì)算，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)約9.5%。2013年至2016年，按照當(dāng)年匯率計(jì)算，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占世界經(jīng)濟(jì)總量的比重由12.5%提高到14.8%，提高了2.3個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率超過30%。黨的十九大確立了“分三步走”實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的宏偉目標(biāo)，提出了建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的一系列新的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，明確了“提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展”的方針政策。今年是中國(guó)改革開放40周年，中國(guó)將會(huì)宣布和實(shí)施更多的深化改革、擴(kuò)大開放的政策方案，中國(guó)深化改革和擴(kuò)大開放必將進(jìn)入一個(gè)全新的歷史境界，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康增長(zhǎng)提供強(qiáng)大動(dòng)力和堅(jiān)實(shí)保障，同時(shí)將給世界帶來(lái)與中國(guó)合作共贏的新機(jī)遇。在這樣良好的、可預(yù)期的“基本面”基礎(chǔ)上，中國(guó)資本市場(chǎng)將具有長(zhǎng)期的、廣闊的發(fā)展空間，投資中國(guó)資本市場(chǎng)具有持續(xù)的、巨大的發(fā)展?jié)摿?，也為全球投資者投資和分享中國(guó)資本市場(chǎng)提供歷史性的機(jī)遇。

　　其次，中國(guó)投資者應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)和奉行巴菲特的價(jià)值投資理念，形成投資價(jià)值長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的良性循環(huán)的歷史新局面。

　　此前的實(shí)踐表明，由于市場(chǎng)的不成熟和投資者的不理性，許多投資者對(duì)A股市場(chǎng)信心不足。要改變這個(gè)局面，不僅要總結(jié)和吸取自身的教訓(xùn)，而且要學(xué)習(xí)和借鑒巴菲特的價(jià)值投資理念。

　　早在2017年的巴菲特股東大會(huì)上，在回答投資者關(guān)于如何看待中國(guó)A股市場(chǎng)的問題時(shí)，巴菲特就明確指出，我在報(bào)告中多次強(qiáng)調(diào)，價(jià)值投資在中國(guó)A股市場(chǎng)同樣適用，甚至更加適用。芒格補(bǔ)充說，A股的股票很便宜，如果是漁人的話，在A股打漁會(huì)有好的收獲。在今年的股東大會(huì)上，他們認(rèn)為，與美國(guó)相比，中國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)在要便宜得多，并相信“中國(guó)股市將會(huì)跑贏美股”。

　　巴菲特“股神”的榮譽(yù)，來(lái)自于他長(zhǎng)期堅(jiān)持的正確投資理念和投資實(shí)踐取得的遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平的長(zhǎng)期投資回報(bào)。有數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)期來(lái)看，1965-2017年，伯克希爾的復(fù)合年增長(zhǎng)率為19.1%，明顯超過標(biāo)普500指數(shù)的9.9%，而1964-2017年伯克希爾的整體增長(zhǎng)率是令人吃驚的1088029%（即10880倍以上），而標(biāo)普500指數(shù)為15508%。

　　從巴菲特身上我們可以學(xué)到，只要堅(jiān)持價(jià)值投資——這樣正確的、理性的投資理念，戰(zhàn)勝貪婪和恐懼，在價(jià)值被高估的時(shí)候果斷賣出，在被低估的時(shí)候成功抄底，就能在資本市場(chǎng)上立于不敗之地。巴菲特說：“只有傻子和偏執(zhí)狂才會(huì)去猜市場(chǎng)的頂部和底部。”

　　現(xiàn)在，已經(jīng)有越來(lái)越多的理性投資者認(rèn)識(shí)到，近年來(lái)中國(guó)A股對(duì)價(jià)值投資理念的認(rèn)可度大幅提升，堅(jiān)持價(jià)值投資的投資者獲得了很大的回報(bào)。隨著A股市場(chǎng)逐漸走向成熟，價(jià)值投資將成為投資者獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的重要保障。“股神”巴菲特是在美國(guó)成長(zhǎng)為最大經(jīng)濟(jì)體的歷史進(jìn)程中依靠股票投資進(jìn)入世界前100名富人行列的人，相信中國(guó)有遠(yuǎn)見的投資者中也會(huì)出現(xiàn)在中國(guó)成長(zhǎng)為世界最強(qiáng)大國(guó)家的歷史進(jìn)程中依靠股票投資躋身世界最富有人排行榜。

　　當(dāng)中國(guó)資本市場(chǎng)上奉行價(jià)值投資理念的投資者力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過投機(jī)炒作者力量的時(shí)候，中國(guó)投資者整體就將獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的價(jià)值增長(zhǎng)和穩(wěn)定回報(bào)，并成為中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要支柱，而強(qiáng)大的資本市場(chǎng)也將為中國(guó)成長(zhǎng)為世界上最強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)體提供源源不斷的正能量。

　　值得強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)前我們要加快金融監(jiān)管體系的改革和完善，深化資本市場(chǎng)的改革開放，致力于打造一個(gè)法治化、規(guī)范化、市場(chǎng)化、國(guó)際化的成熟高效的資本市場(chǎng)。這應(yīng)當(dāng)是我們堅(jiān)信中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景和奉行價(jià)值投資理念另一個(gè)不可或缺的條件。

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