分析鋼材價(jià)格之所以較大幅度上漲，最主要因素在于前期銷(xiāo)售價(jià)格跌破了生產(chǎn)成本中位線，一些企業(yè)虧損嚴(yán)重被迫削減產(chǎn)量。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降5.7%，鋼材產(chǎn)量同比下降2.1%。與此同時(shí)，“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”的市場(chǎng)法則也使得社會(huì)庫(kù)存急劇萎縮，顯著低于合理水平，致使供求關(guān)系趨向平衡。不僅如此，全球鐵礦石和能源價(jià)格亦跌至中位成本線，高成本產(chǎn)能相繼退出市場(chǎng)，推動(dòng)冶煉原料、能源和海運(yùn)價(jià)格觸底回升。由此可見(jiàn)，今年以來(lái)全國(guó)鋼材價(jià)格上漲，就其主要影響因素和特征而言，還是屬于價(jià)格超跌后的低位反彈，而非鋼材行情的全面反轉(zhuǎn)。也就是說(shuō)，前期鋼材價(jià)格跌過(guò)頭了，低于中位成本線，最終引發(fā)市場(chǎng)機(jī)制對(duì)于鋼材供應(yīng)的強(qiáng)制性抑制，從而奠定了鋼材價(jià)格的回升基礎(chǔ)。

一般而言，鋼材價(jià)格行情的全面反轉(zhuǎn)，必須供求基本面發(fā)生顯著變化。比如消費(fèi)需求旺盛增長(zhǎng)，或者是鋼鐵產(chǎn)能(不是產(chǎn)量)的大量退出，整體供求關(guān)系趨向平衡甚至偏緊。目前來(lái)看，盡管有關(guān)部門(mén)已經(jīng)批復(fù)投資項(xiàng)目不少，總投資額超過(guò)4萬(wàn)億元，但尚未全面迅速開(kāi)工。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1-2月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶(hù))同比增長(zhǎng)10.2%，增速比去年同期回落了3.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年四季度也只是提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，處于數(shù)年來(lái)的較低水平；今年前2月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.4%，這一數(shù)值也回落至2009年來(lái)的最低水平；同期鋼材出口則下降1.3%。鋼材供應(yīng)方面，現(xiàn)在所能看到的僅僅是產(chǎn)量的有所減少，但龐大生產(chǎn)能力依然存在，去產(chǎn)能才剛剛提上議事日程，能否真正實(shí)現(xiàn)具有很多的不確定性，尤其是面對(duì)鋼材價(jià)格上漲而蒼白無(wú)力。因此，鋼材市場(chǎng)暫時(shí)還不具備全面反轉(zhuǎn)條件。

既然現(xiàn)今鋼材價(jià)格只是超低價(jià)位反彈，而非全面反轉(zhuǎn)。那么，當(dāng)前的鋼材價(jià)格上漲也就成為了后市行情的最大壓制因素。因?yàn)殡S著鋼材價(jià)格重新回到中位成本線之上，鋼鐵企業(yè)盈利狀況普遍改善，又將使得鋼鐵企業(yè)開(kāi)工率提升，市場(chǎng)供應(yīng)壓力相應(yīng)增大，自然要求鋼材價(jià)格回落。可以說(shuō)，現(xiàn)今鋼材價(jià)格漲幅越大，企業(yè)效益狀況越是好轉(zhuǎn)，鋼鐵企業(yè)開(kāi)工率就越高，今后鋼材市場(chǎng)遭遇的回調(diào)壓力當(dāng)然越大。

除了鋼材價(jià)格回升自身產(chǎn)生的壓力之外，今后中國(guó)鋼材市場(chǎng)抑制還來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)的繼續(xù)加息與加息預(yù)期。一段時(shí)間以來(lái)，受制于全球經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于繼續(xù)加息一直按兵不動(dòng)，因此美元指數(shù)下降，進(jìn)而引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石和能源價(jià)格揚(yáng)升，引發(fā)中國(guó)鋼鐵企業(yè)成本底部抬升。但是，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息預(yù)期仍在。有觀點(diǎn)認(rèn)為今年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)加息兩次，時(shí)間在4月份和6月份之間。最近兩位美聯(lián)儲(chǔ)高官公開(kāi)表示，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能會(huì)在4月宣布加息，理由是盡管來(lái)自國(guó)外的逆風(fēng)因素仍然存在，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)讀數(shù)仍保持強(qiáng)勁。如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，美元指數(shù)勢(shì)必上揚(yáng)，致使以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石、能源、物流等價(jià)格相應(yīng)下跌，從而減弱國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的成本支撐力度。國(guó)際投行摩根士丹利在最近一份分析報(bào)告中認(rèn)為，近期原油價(jià)格的上漲行情可能在今年晚些時(shí)候遭到?jīng)_擊，因美元重拾強(qiáng)勢(shì)可能會(huì)壓低原油價(jià)格。摩根士丹利認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息后美元可能升值10%。摩根士丹利的這個(gè)預(yù)期同樣適用于鐵礦石及其他冶煉原材料。

  由此可見(jiàn)，2016年中國(guó)鋼材價(jià)格水平，將取決于鋼鐵企業(yè)原料及物流成本，將圍繞鋼鐵企業(yè)的中位成本線上下波動(dòng)，由此引發(fā)鋼鐵企業(yè)的鋼材產(chǎn)量變化，引發(fā)鋼材市場(chǎng)供求關(guān)系調(diào)整，一般難以出現(xiàn)市場(chǎng)行情大幅上漲的持續(xù)性。又由于鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存水平偏低，蓄水池的緩沖作用薄弱，因此而價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，包括過(guò)山車(chē)行情的多次演繹。

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