會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)的官員們質(zhì)疑能否在年中開(kāi)始提高短期利率。許多官員相信，暫時(shí)性因素是抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因。在開(kāi)始提高利率之前，他們希望能對(duì)增長(zhǎng)步入正軌、失業(yè)率繼續(xù)下降和通脹將逐步回升至2%目標(biāo)具有信心。

　　一些官員認(rèn)為，截至6月會(huì)議所積累的信息，將可能顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)已獲得足夠改善，從而引導(dǎo)委員會(huì)判斷開(kāi)始收緊政策的條件已經(jīng)具備。不過(guò)，許多官員則認(rèn)為，截至6月會(huì)議所取得的數(shù)據(jù)仍不太可能提供足夠符合加息條件的證據(jù)，盡管他們也不排除這個(gè)可能性。那些對(duì)于到6月16日至17日會(huì)議時(shí)將滿足加息條件具有信心的官員只是少數(shù)。

　　在今年剛開(kāi)始的時(shí)候，許多美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為他們可能在年中開(kāi)始將短期利率從近零水平向上提升，但美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的疲弱，顯然成為他們認(rèn)為需要推遲這項(xiàng)計(jì)劃的主要原因。

　　美國(guó)商務(wù)部上個(gè)月公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度折合成年率僅增長(zhǎng)0.2%，許多分析師預(yù)期該數(shù)值還會(huì)遭到下修。而目前來(lái)看，第二季度剛開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也錯(cuò)綜復(fù)雜。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，今年第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為0.7%。

　　不過(guò)會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管第一季度經(jīng)濟(jì)明顯受阻，但官員們普遍對(duì)中期展望感到樂(lè)觀。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家上調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，其理由是美元走弱將提振出口，且利率預(yù)計(jì)將在比之前預(yù)期的更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持低點(diǎn)。

　　會(huì)議紀(jì)要認(rèn)為，部分地區(qū)的嚴(yán)寒冬季氣候抑制了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而西海岸的勞資糾紛也暫時(shí)擾亂了部分供應(yīng)鏈。此外，根據(jù)本輪擴(kuò)張周期在過(guò)去幾年的趨勢(shì)，第一季度經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常弱于其后幾個(gè)季度，這個(gè)趨勢(shì)支持官員們對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在今年余下時(shí)間里溫和回升的預(yù)期。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，實(shí)際GDP在2015年和2016年的增速將超出潛在產(chǎn)出，這主要受到消費(fèi)者和商業(yè)信心增強(qiáng)的支持，2017年的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將有所放緩，但仍將高于潛在產(chǎn)出。官員們認(rèn)為，低利率、消費(fèi)者信心走高和實(shí)際家庭支出上升是維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的理由。持反對(duì)意見(jiàn)的官員則認(rèn)為，美元走強(qiáng)打擊出口，油價(jià)下跌對(duì)企業(yè)投資效益的影響或大于預(yù)期。

就通脹而言，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)通脹將上行，因?yàn)楹诵南M(fèi)者價(jià)格和原有價(jià)格都高于預(yù)期。由于原油價(jià)格有望回升，預(yù)計(jì)通脹在2016年和2017年將接近但仍低于2%這一美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期目標(biāo)。

　　會(huì)議紀(jì)要還反映出美聯(lián)儲(chǔ)官員的擔(dān)憂之處：一是強(qiáng)美元可能在一段時(shí)間內(nèi)制約美國(guó)出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)，二是油價(jià)下跌對(duì)消費(fèi)支出的刺激幅度可能不如原先預(yù)期的那么大。此外，對(duì)中國(guó)和希臘經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)也表現(xiàn)出一些擔(dān)憂。另外，在接近加息的關(guān)頭，美聯(lián)儲(chǔ)仍不忘2013年“減債恐慌”的教訓(xùn)。為避免長(zhǎng)期債券利率出現(xiàn)破壞性飆升，美聯(lián)儲(chǔ)官員討論了是否應(yīng)該在會(huì)后交流中給出加息預(yù)期。但多數(shù)官員表示，目前最好還是保持逐次會(huì)議調(diào)整的政策。

　　會(huì)議紀(jì)要公布后，市場(chǎng)反應(yīng)仍屬積極，股市未受打壓，國(guó)債收益率下降。有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要提醒市場(chǎng)重新關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面表現(xiàn)。許多市場(chǎng)參與者預(yù)期，9月甚至更晚才是美聯(lián)儲(chǔ)最有可能開(kāi)始加息的時(shí)點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日就經(jīng)濟(jì)展望發(fā)表演講，市場(chǎng)將從中捕捉更多信息。

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