對(duì)歐元區(qū)重新滑向衰退的擔(dān)憂（由于歐元區(qū)政策制定者難以克服歐元區(qū)的通縮恐懼）以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致美國(guó)股市波動(dòng)。外媒在周三（10月22日）一篇報(bào)導(dǎo)稱，由全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢形成的威脅給美國(guó)5年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)困境。

      高盛（GoldmanSachs）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家JanHatzius和DavidMericle辯論道，盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩，但當(dāng)談到美國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)，仍有一些樂觀的理由。高盛最近降低了對(duì)中國(guó)、日本和德國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)期。

      受到非美地區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩的一點(diǎn)拖累

      高盛表示，降低全球2015年至2016年底的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，將使對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期降低不到0.1%。

      還記得美國(guó)龐大的貿(mào)易逆差嗎？JanHatzius和DavidMericle說(shuō)到：“由于出口只占美國(guó)GDP的13%，貿(mào)易數(shù)據(jù)計(jì)算的方法使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢很難對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生重大影響，除非美國(guó)以外地區(qū)的疲弱態(tài)勢(shì)在等待爆發(fā)。”

      JanHatzius和DavidMericle指出，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)假設(shè)，美國(guó)外GDP增長(zhǎng)率下降0.5，就會(huì)降低美國(guó)GDP增長(zhǎng)率0.13％。高盛的模擬計(jì)算使用的是美聯(lián)儲(chǔ)（FED）工作人員的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，因而顯示的影響可能小于封底計(jì)算所得出的影響。

      JanHatzius和DavidMericle表示，他們計(jì)算出在2015年至2016年底，非美國(guó)地區(qū)GDP增長(zhǎng)率減少0.5%，將削減美國(guó)GDP增長(zhǎng)率不到0.1%。

      美國(guó)表現(xiàn)優(yōu)異并非不正常

      JanHatzius和DavidMericle也表示，投資者不必?fù)?dān)心美國(guó)優(yōu)異的經(jīng)濟(jì)前景（GDP的增長(zhǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)改善的步伐）是某種畸形發(fā)展。

      上圖揭示了真實(shí)的美國(guó)GDP增長(zhǎng)與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的關(guān)系。JanHatzius和DavidMericle寫到：“雖然我們預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度比其他大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體要快，但這種差距在歷史上并不罕見。且我們?nèi)灶A(yù)計(jì)新興經(jīng)濟(jì)體作為一個(gè)整體表現(xiàn)將優(yōu)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，雖然在上個(gè)10年的大部分時(shí)間內(nèi)，其表現(xiàn)不及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。”

      所以最后，JanHatzius和DavidMericle說(shuō)道，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是他們預(yù)期美國(guó)在2015年及以后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“明顯高于全球趨勢(shì)”的主要威脅。但是他們的確提出了幾個(gè)注意事項(xiàng)。

      首先，全球經(jīng)濟(jì)前景的更加惡化，如歐洲進(jìn)入徹底的經(jīng)濟(jì)衰退，將放大貿(mào)易放緩的影響。其次，美國(guó)股票和信貸市場(chǎng)對(duì)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩更強(qiáng)烈的反應(yīng)，可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有更大的影響。

      換句話說(shuō)，美國(guó)的優(yōu)異表現(xiàn)可能實(shí)質(zhì)上是不屈服于恐懼本身。

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