德國(guó)一項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)顯示，德國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期在9月再次大幅惡化。分析人士指出，權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)于德國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒明顯上升，這表明當(dāng)前歐元對(duì)美元走強(qiáng)缺乏基本面支撐。而美國(guó)降息幅度的不確定性很可能造成新的市場(chǎng)沖擊。

位于曼海姆歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心（ZEW)周二在對(duì)162名分析師進(jìn)行的調(diào)查中宣布，反映未來六個(gè)月經(jīng)濟(jì)前景的指標(biāo)下降了15.6點(diǎn)，至3.6點(diǎn)，遠(yuǎn)不及此前市場(chǎng)調(diào)查專業(yè)投資者預(yù)期中值17.1點(diǎn)。這是連續(xù)第三次下降，也是近一年來的最低值。專家們對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣度的評(píng)估雖然好于德國(guó)，但也遠(yuǎn)不及預(yù)期。

金融專家們對(duì)德國(guó)和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的評(píng)估也再次惡化。相關(guān)指數(shù)已下降至2020年6月以來最低水平。

歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心負(fù)責(zé)人阿希姆·萬(wàn)巴赫稱，德國(guó)乃至歐元經(jīng)濟(jì)形勢(shì)改善的希望明顯減弱。在大多數(shù)專家已經(jīng)考慮了歐洲央行降息決定的情況下，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的下降表明悲觀情緒整體上升，而德國(guó)評(píng)估更不樂觀。2023年11月以來的樂觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期至此幾乎完全耗盡。

德國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于衰退的邊緣。繼今年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng) 0.2%后，第二季度德國(guó)GDP萎縮了0.1%。而此后幾乎所有重要的先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都出現(xiàn)了明顯的惡化。目前德國(guó)GDP僅略高于2019年底的水平。

私人銀行睿盛銀行VP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·吉澤爾表示，德國(guó)目前的問題是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的新訂單越來越匱乏。

德國(guó)中央合作銀行經(jīng)濟(jì)分析師克里斯托夫·斯旺克稱，壞消息尤其來自汽車和鋼鐵行業(yè)。 “不再排除裁員的可能性”這也讓消費(fèi)者感到不安。

近期德國(guó)主要的研究機(jī)構(gòu)均紛紛下調(diào)了對(duì)本國(guó)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。這些權(quán)威機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，今年德國(guó)GDP增速將停滯，明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)超過1%。在國(guó)際主要經(jīng)濟(jì)體中繼續(xù)墊底。

專家們還指出，雖然聯(lián)邦政府已通過稅收優(yōu)惠等方式刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一攬子計(jì)劃，但細(xì)則仍在制定中。對(duì)明年經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的總體幅度有限，而且充滿風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。已經(jīng)長(zhǎng)期停滯意味著德國(guó)經(jīng)濟(jì)可能要到2026年底才能重新滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

德國(guó)工業(yè)投資正在崩潰。慕尼黑Ifo 經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)計(jì)今年德國(guó)工業(yè)產(chǎn)值將下降2%，2025年將僅增長(zhǎng)1%。

由于訂單減少，德國(guó)最重要的經(jīng)濟(jì)部門正在進(jìn)一步陷入螺旋式下降。過去幾年支持工業(yè)部門增長(zhǎng)的大量積壓訂單現(xiàn)在已經(jīng)所剩無(wú)幾。

萊布尼茨協(xié)會(huì)下屬哈勒經(jīng)濟(jì)研究所副總裁奧利弗·霍爾特默勒指出，盡管全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但預(yù)計(jì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)獲得更多海外訂單。高能源價(jià)格、缺乏技術(shù)工人和數(shù)字化不足正在惡化德國(guó)工業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

經(jīng)濟(jì)的高度不確定性嚴(yán)重抑制了企業(yè)的投資意愿。哈勒經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)計(jì) 2024 年德國(guó)設(shè)備投資（即機(jī)器和車輛投資）將下降4.2%。

不確定性同樣明顯抑制了消費(fèi)。雖然隨著通脹下降、工資上漲，德國(guó)的可支配收入在今明兩年預(yù)計(jì)明顯增加。但增長(zhǎng)的收入并未更多轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，取而代之的是儲(chǔ)蓄率持續(xù)上升，明顯高于新冠疫情暴發(fā)之前長(zhǎng)期平均水平（10%左右）。

此外，盡管利率出現(xiàn)下降，但地產(chǎn)建筑業(yè)仍未擺脫危機(jī)。埃森萊布尼茨經(jīng)濟(jì)研究所 (RWI) 預(yù)計(jì)今年德國(guó)建筑業(yè)產(chǎn)值將下降3.1%，2025 年仍將下降0.8%。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)今年建筑投資將下降0.4%，明年將下降0.2%。

RWI經(jīng)濟(jì)學(xué)家托爾斯滕·施密特警告稱，德國(guó)經(jīng)濟(jì)存在進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在工業(yè)和私人消費(fèi)方面，可能從“異常長(zhǎng)期的停滯階段”重新陷入衰退。

遠(yuǎn)不及預(yù)期的德國(guó)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣數(shù)據(jù)短暫抑制了近日歐元兌美元匯率強(qiáng)勁的上漲勢(shì)頭。由于市場(chǎng)投資者高度預(yù)期周三美聯(lián)儲(chǔ)將降息（甚至是大幅），歐元兌美元匯率在過去三個(gè)交易日上漲超過1%，重新站穩(wěn)了1.1100大關(guān)。

從利率產(chǎn)品市場(chǎng)交易的情況看，目前投資者認(rèn)為美國(guó)降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性高達(dá)74%。

然而，有專家警告降息幅度的不確定性意味著可能出現(xiàn)巨大的市場(chǎng)沖擊。資產(chǎn)管理公司QC Partners的托馬斯·奧特曼稱，美聯(lián)儲(chǔ)降息很明確，但程度尚不清楚。利率決定已經(jīng)很長(zhǎng)一段時(shí)間都沒有像明天那樣令人市場(chǎng)興奮且不安了。德意志銀行分析師吉姆·里德 (Jim Reed)也表示，美國(guó)降息存在“罕見的不確定性”。

荷蘭合作銀行高級(jí)外匯策略師簡(jiǎn)·弗利指出，盡管美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的預(yù)期將使美元處于弱勢(shì)，但歐元區(qū)基本面不佳可能會(huì)限制歐元兌美元未來的上行潛力。歐元兌美元仍然存在跌至1.10 的風(fēng)險(xiǎn)。

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