新華財(cái)經(jīng)北京12月18日電 上周（12月4日-12月8日當(dāng)周）國際現(xiàn)貨黃金開盤2003.81美元／盎司一線，最低跌至1972.9美元／盎司，因美聯(lián)儲(chǔ)放鴿，金價(jià)逆轉(zhuǎn)跌勢向上拉升，最高沖至2047.76美元／盎司，報(bào)收1972.89美元／盎司，上漲14.58美元或0.74%，周K線收陽。

展望最新一周，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)PCE將成為焦點(diǎn)。若指數(shù)繼續(xù)展現(xiàn)出通脹放緩的跡象，料將對(duì)金價(jià)提供支撐。不過，如果通脹放緩趨勢逆轉(zhuǎn)，將令黃金再度承壓。整體看，雖然美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)化了降息預(yù)期，但仍與市場預(yù)期存在差異，料金價(jià)短期仍將蓄勢整理。

美聯(lián)儲(chǔ)意外放鴿 但降息預(yù)期仍存分歧

上周國際現(xiàn)貨金價(jià)先抑后揚(yáng)，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏預(yù)期的變化成為影響金價(jià)波動(dòng)的主要因素。

盡管上周前半周公布的CPI和PPI數(shù)據(jù)并沒有給金價(jià)帶來過多影響，但美聯(lián)儲(chǔ)意外放“鴿”刺激了黃金市場情緒逆轉(zhuǎn)。在北京時(shí)間上周四（14日）凌晨結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，并發(fā)出了迄今為止最明確的信號(hào)，即其激進(jìn)的加息行動(dòng)已經(jīng)結(jié)束，預(yù)計(jì)明年將進(jìn)行一系列降息。其點(diǎn)陣圖的預(yù)期中值顯示，政策制定者預(yù)計(jì)2024年將降息三次，到年末利率將達(dá)到4.6%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在決議公布后的新聞發(fā)布會(huì)上也表現(xiàn)得明顯鴿派，稱“降息已經(jīng)開始進(jìn)入視野”。這讓市場的降息預(yù)期大獲提振。

受此影響，美元跌至四個(gè)月低點(diǎn)，而10年期美國國債收益率跌至8月初以來最低水平。金價(jià)當(dāng)天則直線拉升，強(qiáng)勢收復(fù)2000美元/盎司關(guān)口，直逼2050美元一線。

然而，上周五美聯(lián)儲(chǔ)官員陸續(xù)出來給市場“過激”的降息預(yù)期降溫。美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”威廉姆斯表示，現(xiàn)在考慮明年3月份降息為時(shí)尚早。FOMC明年票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克也稱降息并非迫在眉睫，他預(yù)計(jì)2024年會(huì)有兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，但要等到第三季度才開始。

“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”評(píng)論稱，威廉姆斯似乎改寫了引發(fā)市場反彈的言論。周五金價(jià)震蕩回落，最終失守2020美元／盎司關(guān)口，但周線仍以上漲0.74%報(bào)收，一根陽線化解了之前大跌的風(fēng)險(xiǎn)。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)官員潑冷水或許僅是一種防止金融狀況進(jìn)一步寬松的策略，不會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)即將轉(zhuǎn)向降息的市場整體預(yù)期。

新的一周，將公布美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)11月核心PCE指數(shù)，市場預(yù)期美國11月核心PCE價(jià)格指數(shù)年率可能小幅放緩至3.4%。這不太可能動(dòng)搖人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來行動(dòng)的預(yù)期。不過，如果通脹數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，雖然未必達(dá)到鮑威爾所說的“如果物價(jià)壓力重現(xiàn)，官員們準(zhǔn)備再次加息”的條件，但可能讓市場再度修正降息預(yù)期，畢竟期貨市場押注明年降息6次與美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖的降息3次仍有很大差距。

場情緒分歧 金價(jià)仍將蓄勢整理

隨著金價(jià)上下寬幅巨震，黃金市場情緒分歧明顯。最新的Kitco News每周黃金調(diào)查顯示，64%的散戶投資者看漲最新一周金價(jià)，而上周看漲比例僅有58%。但同時(shí)，華爾街看漲與看跌的分析師均為25%，反而有50%的分析師對(duì)未來一周金價(jià)持中立態(tài)度。

從ETF持倉變化看，12月期金黃金ETF總持倉仍保持了凈增加的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST截至12月15日當(dāng)周累計(jì)小幅減持0.86噸，持倉自前一周的880.55噸減少至879.69噸。但12月以來仍累計(jì)增加3.18噸。

從高頻數(shù)據(jù)上看，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉合約上周累計(jì)減持2844手，未平倉合約降至477622手。美國商品期貨交易委員會(huì)CFTC商品類非商業(yè)持倉報(bào)告顯示，截至12月12日一周內(nèi)，非商業(yè)黃金凈多倉位減少了15311手，在連續(xù)三周增加后首周減少。不過，這一數(shù)據(jù)還不能反映上周三金價(jià)拉升后的實(shí)際情況。

技術(shù)而言，金價(jià)回撤至1972.9美元／盎司后向上拉升，但仍受阻于關(guān)鍵的2030-2050美元／盎司區(qū)域壓力。本周首要支撐關(guān)注2010-2015美元／盎司區(qū)域，關(guān)鍵支撐位于2000美元整數(shù)關(guān)口。若跌破該位，金價(jià)有再度下行測試1973-1950美元／盎司支撐的風(fēng)險(xiǎn)。

阻力方面，金價(jià)若能突破2030-2050美元／盎司阻力區(qū)域，則有望再度測試關(guān)鍵壓力2073美元／盎司，進(jìn)而有望測試2100美元關(guān)口。預(yù)計(jì)金價(jià)在上攻中期目標(biāo)2250-2270美元／盎司目標(biāo)之前，仍需蓄勢整理。

滬金期貨主力合約阻力位于478-480元／克，關(guān)鍵阻力483-486元／克區(qū)域；支撐位于468-472元／克，關(guān)鍵支撐460-464元／克。滬銀主力合約上方阻力關(guān)注6000-6100元／千克，突破有望展開上攻；支撐關(guān)注5920-5960元／千克，破位將測試5800-5850元／千克，關(guān)鍵支撐上移至5730元／千克。

季度收漲或無懸念 短期走勢依數(shù)據(jù)而定

展望未來，截至目前，四季度收陽即成定局，依據(jù)歷史走勢規(guī)律，每年第四季度以陽線報(bào)收則牛市格延續(xù)。而12月底金價(jià)收盤高于1969美元／盎司，則12月有望創(chuàng)下季度、月、周、日以及年度五個(gè)周期的收盤歷史高點(diǎn)，2024年一季度仍有望沖擊中期目標(biāo)2250美元／盎司區(qū)域。

不過，短期來看，隨著市場參與者繼續(xù)消化美聯(lián)儲(chǔ)更新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，短期焦點(diǎn)仍是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中最關(guān)鍵的仍是最新PCE通脹數(shù)據(jù)以及美國第三季度GDP終值。如果通脹繼續(xù)降溫，則可能支持市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更激進(jìn)降息的預(yù)期；但如果通脹數(shù)據(jù)放緩不及預(yù)期，則金價(jià)仍將繼續(xù)陷入?yún)^(qū)間震蕩蓄勢。

（作者：李躍鋒，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心研究員）

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