最新的調(diào)查報(bào)告顯示，日本和歐洲央行執(zhí)行的緊縮貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響巨大，未來政策調(diào)整的不確定性加大。

　　彭博社7日發(fā)布的一項(xiàng)研究顯示，歐洲央行激進(jìn)的加息可能會(huì)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)造成不利影響。據(jù)分析，加息的延遲效應(yīng)將使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2024年下降3.8%。

　　鑒于歐元區(qū)各國(guó)政府已經(jīng)或?qū)⑦x擇退出一年多前針對(duì)能源價(jià)格飆升而采取的支持措施，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2024年的萎縮幅度可能高達(dá)5%。去年7月以來，歐洲央行已將關(guān)鍵利率總共提高了425個(gè)基點(diǎn)，以抑制遠(yuǎn)高于2%中期目標(biāo)的通脹率。

　　分析人士指出，盡管歐洲央行堅(jiān)稱利率仍將是其對(duì)抗通脹的主要工具，但由于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇，歐洲央行給下一次貨幣政策決定留下更多不確定性。歐洲央行下一次貨幣政策會(huì)議將于9月14日舉行。

　　7日，日本央行也公布了政策委員會(huì)成員在7月貨幣政策會(huì)議上的意見摘要。政策委員會(huì)成員傾向于修改大規(guī)模貨幣寬松措施，將長(zhǎng)期利率上限設(shè)定為1％。大部分與會(huì)成員認(rèn)為，如果物價(jià)繼續(xù)上漲，嚴(yán)格控制長(zhǎng)期利率可能會(huì)影響債券市場(chǎng)運(yùn)作。作為防范未來風(fēng)險(xiǎn)的措施，提高利率操作靈活性比較理想。2013年4月，日本央行開啟超寬松貨幣政策，此后又引入收益率曲線控制政策，作為維持超寬松貨幣政策的干涉手段。

　　在調(diào)整前，央行把長(zhǎng)期利率上限設(shè)為0.5%，如果債券市場(chǎng)的動(dòng)向超出該上限，那么央行就無限制購(gòu)入國(guó)債以壓低利率。這一政策在具有緩和效果的同時(shí)，也存在由市場(chǎng)決定的利率水平出現(xiàn)扭曲等副作用。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，物價(jià)與利率趨于上升，如果要控制在0.5%以內(nèi)，那么副作用會(huì)增大。央行不妨通過購(gòu)買國(guó)債靈活化來調(diào)整運(yùn)用方式，根據(jù)市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)狀況，允許利率最多上升至1%。

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