受益于疫苗接種率提升及經(jīng)濟刺激政策效果進一步顯現(xiàn)，歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)加速恢復(fù)態(tài)勢。與此同時，復(fù)蘇之路仍面臨挑戰(zhàn)，如行業(yè)復(fù)蘇進度不一，地區(qū)發(fā)展不平衡問題更為凸顯，成員國間政策碎片化也制約著政策刺激效果。

歐盟統(tǒng)計局7月30日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，歐元區(qū)今年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長2%，同比增長13.7%；歐盟GDP環(huán)比增長1.9%，同比增長13.2%。分析指出，歐盟經(jīng)濟的恢復(fù)勢頭正在加快，但不確定性和風(fēng)險性仍然較高，疫情導(dǎo)致的企業(yè)財政狀況惡化、行業(yè)及地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展不均衡等問題將給歐盟生產(chǎn)、投資和就業(yè)等領(lǐng)域帶來長期影響。

多家機構(gòu)上調(diào)預(yù)期

全球知名市場研究機構(gòu)埃信華邁最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月份綜合采購經(jīng)理人指數(shù)從5月份的57.1提升至59.5，超過50的榮枯線，達到2006年6月以來最高值。此外，6月份服務(wù)業(yè)信心指數(shù)創(chuàng)2000年8月以來新高；制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值為1997年6月以來最高值。

歐盟統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份歐元區(qū)零售額出現(xiàn)顯著增長，環(huán)比增幅達4.6%，其中非食品類消費品增速達8.8%。歐元區(qū)投資者信心指數(shù)也連續(xù)5個月出現(xiàn)提升，創(chuàng)2018年2月以來新高。

在此背景下，歐洲央行及經(jīng)合組織等機構(gòu)紛紛調(diào)高了對歐盟經(jīng)濟增長的預(yù)期。歐洲央行認為，2021年歐元區(qū)經(jīng)濟有望出現(xiàn)大幅反彈。歐盟委員會在最新發(fā)布的夏季經(jīng)濟預(yù)測報告中，也對歐盟及歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)期進行了調(diào)整，預(yù)計歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟2021年、2022年增速將分別達到4.8%和4.5%，高于此前預(yù)測的4.2%和4.4%。經(jīng)合組織預(yù)測，個人消費、積極的財政政策及外部市場需求增加將成為推動歐盟經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)鍵因素。

近期，歐盟通過發(fā)行公共債券已成功籌到200億歐元資金。預(yù)計到2021年底，歐盟計劃籌集到總額約800億歐元的資金用于經(jīng)濟復(fù)蘇。截至目前，歐盟理事會已批準(zhǔn)了16個成員國的經(jīng)濟復(fù)蘇計劃，這些國家的經(jīng)濟復(fù)蘇計劃中均將推動數(shù)字化和綠色轉(zhuǎn)型、加強財政政策可持續(xù)性、加大勞動力市場改革等結(jié)構(gòu)性措施作為重點。

歐盟委員會負責(zé)經(jīng)濟事務(wù)的委員真蒂洛尼表示，2021年歐盟經(jīng)濟增長得益于國內(nèi)外需求旺盛及服務(wù)業(yè)超過預(yù)期的重啟速度，歐盟和歐元區(qū)實際國內(nèi)生產(chǎn)總值將在今年年底前恢復(fù)到疫情前水平。隨著經(jīng)濟復(fù)蘇計劃的進一步落實，歐盟經(jīng)濟有望實現(xiàn)更加強勁、公平和可持續(xù)的增長態(tài)勢。

保持政策刺激力度

歐洲央行行長拉加德日前重申，歐洲央行有必要繼續(xù)保持當(dāng)前的經(jīng)濟刺激政策?！霸诓∪嘶謴?fù)獨立行走前，你不能拿走他的拐杖。這個道理同樣適用于經(jīng)濟領(lǐng)域?！崩拥潞粲?，各成員國政府不要過早停止經(jīng)濟救助措施，防止出現(xiàn)新的不確定性。6月召開的歐洲央行管理委員會會議上，再次確定了第三季度繼續(xù)保持當(dāng)前政策工具的力度。

專家表示，有關(guān)退出相關(guān)刺激政策的討論為時尚早。在經(jīng)濟復(fù)蘇初期，刺激政策的過早退出將產(chǎn)生負面影響，成員國間政策的碎片化也將制約政策效果，不利于歐盟內(nèi)部市場功能的恢復(fù)。各方預(yù)計，歐洲央行疫情緊急購買計劃將至少持續(xù)到2022年3月，在定向長期再融資政策框架下為銀行提供融資便利將延續(xù)至2021年底。

受全球大宗商品價格持續(xù)上漲影響，歐盟整體通脹率二季度持續(xù)上升。歐洲央行在最新一期公報中表示，扣除能源及食品類價格干擾，歐元區(qū)核心消費者價格指數(shù)仍低于疫情前水平。日前歐洲央行制定了新的通脹目標(biāo)，將此前的“低于但接近2%”的年通脹率，調(diào)整為2%的對稱性通脹目標(biāo)。拉加德表示，新的通脹目標(biāo)將賦予歐洲央行更大的政策空間。

分析認為，當(dāng)前全球大宗商品價格波動，導(dǎo)致各國通脹水平高企。如果依照傳統(tǒng)經(jīng)驗收緊貨幣政策，將對實體經(jīng)濟造成沖擊，適當(dāng)調(diào)高通脹目標(biāo)有助于保持政策的靈活性。市場研究機構(gòu)凱投宏觀的專家康寧漢姆表示，在當(dāng)前市場利率接近于零的時候，出臺此類政策顯得尤為重要，這預(yù)示著歐洲央行將在更長時間內(nèi)持續(xù)保持寬松的貨幣政策趨勢。

前景仍存不確定性

歐盟委員會在夏季經(jīng)濟預(yù)測報告中指出，歐盟經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性和風(fēng)險性仍然較高。疫情導(dǎo)致的企業(yè)財政狀況惡化、行業(yè)及地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展不均衡等問題將對歐盟生產(chǎn)、投資和就業(yè)等領(lǐng)域帶來長期影響。除疫情因素外，供應(yīng)鏈不穩(wěn)、經(jīng)濟政策的不當(dāng)調(diào)整都將對區(qū)域經(jīng)濟復(fù)蘇帶來沖擊。

德國慕尼黑經(jīng)濟研究所報告顯示，供應(yīng)鏈瓶頸將是對歐盟未來經(jīng)濟增長的主要制約因素之一。德國汽車工業(yè)協(xié)會日前發(fā)出警告，芯片等材料短缺問題仍將嚴(yán)重制約汽車制造業(yè)產(chǎn)能。此外，航空、酒店、旅游等服務(wù)行業(yè)復(fù)蘇勢頭也相對緩慢。根據(jù)歐洲空中航行安全組織此前預(yù)測，即便在最樂觀的情況下，歐洲民航業(yè)也要到2024年才有望恢復(fù)到疫情前水平。

除行業(yè)復(fù)蘇進度不一外，歐盟地區(qū)性發(fā)展不平衡也更為明顯。歐盟委員會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在歐盟主要經(jīng)濟體中，波蘭的經(jīng)濟總量將在2021年二季度恢復(fù)到疫情前水平，德國、荷蘭有望在第三季度達到這一目標(biāo)。而西班牙、意大利等國則要等到2022—2023年之間才能完全復(fù)蘇。

國際環(huán)境及重大政策調(diào)整也將對歐盟經(jīng)濟復(fù)蘇帶來不確定性。近期，歐洲央行一份報告顯示，美國國債收益率未來進一步上揚將推高企業(yè)借貸成本，并對歐盟產(chǎn)生溢出效應(yīng)。如果歐盟國債收益率曲線在經(jīng)濟完全復(fù)蘇前出現(xiàn)陡峭化趨勢，將對經(jīng)濟復(fù)蘇帶來新的壓力，特別是對于目前債務(wù)負擔(dān)嚴(yán)重的國家來說，甚至可能引發(fā)金融領(lǐng)域新的風(fēng)險。

專家指出，進一步加大歐盟層面財政支持、盡早落實此前達成的復(fù)蘇計劃、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，是解決歐盟經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性風(fēng)險的重要途徑。經(jīng)合組織建議歐盟進一步推動改革，包括制定新的貨幣政策戰(zhàn)略、進一步擴大歐盟共同財政工具規(guī)模以及推動歐盟經(jīng)濟的可持續(xù)性轉(zhuǎn)型。

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