本周，包括美國、英國等主要央行舉行議息會議，按兵不動將是主要基調(diào)。在全球經(jīng)濟(jì)放緩之際，美聯(lián)儲年內(nèi)可能放棄加息，前期其引領(lǐng)的收緊全球貨幣政策將停歇。

　　美聯(lián)儲加息窗口或關(guān)閉

　　美聯(lián)儲20日將公布其對美國經(jīng)濟(jì)的最新預(yù)測，其最新的點(diǎn)陣圖可能指向今年不再加息或最多加息一次。

　　路透社3月11至14日進(jìn)行的最新調(diào)查結(jié)果顯示，美聯(lián)儲今年料在第三季度加息一次，隨后進(jìn)入暫停。受訪分析師一致預(yù)期美聯(lián)儲在3月19至20日政策會議上維持利率不變，有55%受訪者表示，在9月底前可能會至少加息一次，預(yù)估中值表明屆時將是升息25個基點(diǎn)至2.50%-2.75%。最新調(diào)查也顯示，有愈來愈多的分析師預(yù)期不會進(jìn)一步升息。金融市場亦反映不會進(jìn)一步加息。

　　《華爾街日報》報道稱，美聯(lián)儲官員可能在本周會議結(jié)束時釋放出今年幾乎無意加息的信號，這是為降低全球經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩風(fēng)險所采取戰(zhàn)略的一部分。

　　與此同時，最近的公開聲明和采訪顯示，美聯(lián)儲官員準(zhǔn)備在20日會議結(jié)束時宣布何時停止縮減4萬億美元資產(chǎn)組合，并似乎傾向于在9月底前停止縮減國債持有量，不過尚未作出最終的決定。

　　美聯(lián)儲1月份表示，在官員們能夠進(jìn)一步確定數(shù)個不利因素將對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響之前，不會加息。這些不利因素包括全球增速放緩、去年底市場波動性大幅上升，以及圍繞貿(mào)易和英國“脫歐”的政治不確定性。

　　美聯(lián)儲目前處于按兵不動狀態(tài)。美聯(lián)儲主席鮑威爾在1月召開的上次會議結(jié)束時暗示，可能已經(jīng)來到了政策緊縮周期的終點(diǎn)，在采取任何進(jìn)一步行動之前將保持“耐心”。

　　“我們相信，‘耐心’一詞可能再度出現(xiàn)在3月份的政策聲明中，就如同1月份那樣?！眳R豐控股的經(jīng)濟(jì)分析師對客戶表示?！霸谖覀兛磥恚@將暗示聯(lián)邦基金利率目標(biāo)將至少在連續(xù)兩次政策會議上保持不變。我們預(yù)計今年美聯(lián)儲僅有一次25基點(diǎn)的加息，是在9月。”

　　摩根大通最新發(fā)表的報告稱，美聯(lián)儲將在今年內(nèi)維持利率不變，此前預(yù)期在12月加息，這一調(diào)整反映了美聯(lián)儲對平均通脹目標(biāo)反應(yīng)的持續(xù)變化。美國通脹今年末將可能會略低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，且近期市場對通脹預(yù)期有滑坡的初步跡象。

　　跟風(fēng)延緩緊縮腳步

　　除了美國，英國、巴西、菲律賓、印度尼西亞等國也將召開議息會議，在美聯(lián)儲放緩加息的背景下，這些央行也傾向于謹(jǐn)慎決策。

　　將在21日召開利率決議會議的英國央行預(yù)計也會按兵不動。英國議會上周投票以壓倒多數(shù)同意推遲“脫歐”，本來該國預(yù)定在本月底退出歐盟。

　　英國經(jīng)濟(jì)2月再次接近陷入停滯，受到“脫歐”不確定性和全球成長低迷的影響，而一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確認(rèn)了歐元區(qū)增長放緩。

　　新興市場國家放緩緊縮的態(tài)度大致相同，經(jīng)濟(jì)增長也正在放緩。本周巴西、印尼、菲律賓、泰國等的央行將召開貨幣政策會議。

　　“市場有興趣知道印尼央行和菲律賓央行將怎么做，并將從中研判他們自2018年積極升息的政策是否有任何放松跡象?！焙商m國際集團(tuán)的薩克普說。

　　路透調(diào)查訪問的13位分析師均預(yù)計菲律賓央行將維持政策不變，可能會等到通脹達(dá)到目標(biāo)區(qū)間后再伺機(jī)放松。

　　路透調(diào)查顯示，印尼央行料也等待美聯(lián)儲進(jìn)一步的動作。

　　“我們認(rèn)為印尼央行政策將維持不變直到第三季季末，預(yù)計屆時央行可能升息25個基點(diǎn)，以與美聯(lián)儲的升息保持平衡。”瑞士信貸分析師稱。

　　另外，20日巴西央行預(yù)計將把政策利率維持在歷史低位6.5%不變，這是新行長上任以來的第一次貨幣政策決定，目前該國國會正準(zhǔn)備就退休金改革進(jìn)行辯論，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這對產(chǎn)生財政余額至關(guān)重要。

　　政策轉(zhuǎn)向護(hù)航經(jīng)濟(jì)增長

　　外媒文章稱，為防止全球經(jīng)濟(jì)意外陷入衰退，全球央行政策正在發(fā)生大反轉(zhuǎn)。事實(shí)上，全球主要央行里執(zhí)行負(fù)利率的歐洲央行和日本央行很有代表性，一直為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而維持較寬松貨幣政策。

　　《華爾街日報》指出，經(jīng)濟(jì)放緩以及去年金融市場承受的壓力令央行決策者感到震驚，他們比預(yù)期更快地叫停了加息，甚至有些開始放松貨幣政策。眼下許多央行騰挪空間受限，一旦經(jīng)濟(jì)遭受沖擊，可用于緩沖的政策工具已經(jīng)少之又少。

　　不過文章指出，總體來說，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，央行決策者已經(jīng)降低了市場風(fēng)險，幫助改善了金融狀況，應(yīng)可以推動經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢頭至少延續(xù)到2019年底。

　　日本央行上周結(jié)束為期兩天的議息會議，以7∶2的投票結(jié)果決定維持短期利率目標(biāo)在負(fù)0.1%，并承諾引導(dǎo)10年期公債收益率在近零水準(zhǔn)，此舉符合外界廣泛預(yù)期。央行承認(rèn)海外風(fēng)險加劇有可能讓脆弱的日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脫離正軌。日本央行總裁黑田東彥承認(rèn)經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，但并未透露是否會有更多刺激措施。

　　歐洲央行方面，市場判斷該行可能已經(jīng)錯過了在下次經(jīng)濟(jì)滑坡前加息的機(jī)會。調(diào)查顯示多數(shù)受訪者對于歐洲央行在下一輪經(jīng)濟(jì)滑坡前加息沒有信心。

　　本月稍早，歐洲央行將危機(jī)后首次加息時機(jī)指引推遲至最早2020年，并向銀行提供新一輪低成本貸款，以幫助重振歐元區(qū)不斷放緩的經(jīng)濟(jì)。

　　歐洲央行曾于2014年和2016年進(jìn)行過類似操作，意大利、西班牙和法國等國的銀行均從中受益。歐洲央行行長德拉吉說，新一輪定向長期再融資操作將使歐元區(qū)銀行以優(yōu)于市場的條件獲得流動性。

　　歐洲央行將今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期大幅下調(diào)至1.1%，并預(yù)計2020年和2021年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將分別增長1.6%和1.5%。同時，該行將2019年、2020年和2021年歐元區(qū)通脹預(yù)期分別下調(diào)至1.2%、1.5%和1.6%。

　　分析人士指出，鑒于德拉吉今年10月底將任滿，加息的任務(wù)將留給他的繼任者。事實(shí)上，市場此前已預(yù)測歐洲央行年內(nèi)加息的可能性越來越小。柏林德國經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬塞爾·弗拉茨舍爾認(rèn)為，歐洲央行首次加息恐怕要等到2020年年底。

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