美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾8日表示，當前美國經濟狀況良好、不存在通脹壓力，這意味著美聯(lián)儲可以在加息的問題上采取“耐心”和“等等看”的立場。美聯(lián)儲還將于近期公布結束縮減資產負債表計劃的細節(jié)。

結束縮表細節(jié)將出爐

鮑威爾8日在加利福尼亞州出席會議并發(fā)表演講時表示，以當前經濟前景來看，美聯(lián)儲無需立即予以政策回應，特別是通脹壓力并不存在，美聯(lián)儲就此采取了“耐心”和“等等看”的方式來考量政策立場的調整。他還表示，美聯(lián)儲未來的政策調整，將取決于經濟數(shù)據所揭示的前景和風險。美聯(lián)儲目前仍走在貨幣政策正?；牡缆飞希猿烦錾洗谓鹑谖C后美聯(lián)儲推出的非常規(guī)大規(guī)模經濟刺激計劃。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲正在討論于今年晚些時候結束縮減資產負債表計劃，美聯(lián)儲將確保透明性和可預測性，從而使不必要的市場波動和政策風險降到最低。他還表示，美聯(lián)儲預期將在近期公布更多相關細節(jié)。

美聯(lián)儲認為，當經濟情況需要更為寬松的貨幣政策，而聯(lián)邦基金利率的單一工具無法滿足這一寬松條件時，美聯(lián)儲會對資產負債表縮減計劃細節(jié)作出調整，改變資產負債表的規(guī)模和結構。

鮑威爾還表示，目前用于衡量美國勞動力市場健康程度和發(fā)展動力的大多數(shù)指標是有利的，剔除了價格波動較大的食品和能源后所得出的核心通貨膨脹率，也非常接近美聯(lián)儲2%左右的通脹目標。

美聯(lián)儲的縮表計劃備受投資者關注。自2017年10月開始啟動漸進式縮表計劃以來，美聯(lián)儲的資產規(guī)模已從4.5萬億美元降至目前約4萬億美元的水平。一些投資者擔心，過多的縮減資產負債表會導致長期利率升高，拖累經濟增長。

有分析認為，美聯(lián)儲的資產負債表縮減計劃最終會將資產規(guī)模，縮減至3.5萬億美元左右的水平。但即使是這一水平，也遠遠高于上次金融危機爆發(fā)前美聯(lián)儲1萬億美元的資產規(guī)模。

升息速度大大減緩

美聯(lián)儲將于3月19日至20日召開下一次貨幣政策例會。鮑威爾8日的表態(tài)與1月份將在升息問題上保持耐心的措辭一致，暗示今年升息的速度會大為減緩。2018年，美聯(lián)儲共加息四次。

一些分析認為，美聯(lián)儲今年一整年都可能不會再次加息。隨著美國總統(tǒng)特朗普的減稅和財政刺激措施逐漸退出，如果2020年美國經濟增速出現(xiàn)大幅下滑，美聯(lián)儲還可能再次降息以幫助提振經濟。

美聯(lián)儲去年四次加息引起了特朗普政府的不滿。特朗普曾多次公開批評美聯(lián)儲過快加息，對經濟增長造成威脅，而這也打破了美國政府不評論貨幣政策的傳統(tǒng)。外界擔憂美聯(lián)儲的獨立性可能受到影響。

為建立和保持公眾的信任，經過長達一年的調研，美聯(lián)儲在許多方面進行了改進，其中就包括與市場溝通的方式等。此外，美聯(lián)儲還進行了新的調研，研究是否應當改變目前的通脹目標，以允許通脹水平在一段時間內高于目前2%的目標水平。據悉，此次調研還涉及提振經濟的非常規(guī)性政策工具，比如美聯(lián)儲使用過的大規(guī)模債券購買計劃，以及沒有使用過的負利率政策等。

經濟現(xiàn)減緩趨勢

物價變化和就業(yè)市場表現(xiàn)，是美聯(lián)儲調整貨幣政策時最看重的兩個關鍵經濟要素。正如鮑威爾所言，目前美國經濟在通脹方面尚無明顯壓力，但美國就業(yè)市場卻顯現(xiàn)出一些疲態(tài)，印證了此前有關美國一季度經濟增速將大幅放緩的擔憂。

美聯(lián)儲6日發(fā)布的“褐皮書”顯示，1月下旬至2月期間，美國經濟活動持續(xù)擴張，物價繼續(xù)溫和增長。報告顯示，與美聯(lián)儲發(fā)布上一份“褐皮書”時相比，美國整體經濟活動維持擴張，有10個轄區(qū)的經濟活動實現(xiàn)“輕微到溫和”增長，費城和圣路易斯兩個轄區(qū)經濟活動則持平。但同時約有一半轄區(qū)指出，此前的聯(lián)邦政府停擺風波導致零售業(yè)、房地產等行業(yè)經濟活動放緩。很多制造企業(yè)表達了對全球需求減弱、關稅政策導致成本上升以及美國貿易政策不確定性的擔憂。

美國勞工部8日公布的數(shù)據表明，美國2月份非農部門新增就業(yè)崗位僅為2萬個，增幅遠低于1月份，是17個月以來的最低值。2月份失業(yè)率為3.8%，環(huán)比下降0.2個百分點。2月份，美國非農部門就業(yè)崗位中商業(yè)服務、健康護理和批發(fā)貿易等領域的就業(yè)有所增加，而建筑業(yè)就業(yè)崗位有所下降。當月，美國員工時薪為27.66美元，同比增長3.4%。

分析人士認為，美國2月份的失業(yè)率下降，一定程度上得益于部分聯(lián)邦政府部門“停擺”結束，聯(lián)邦雇員重返工作崗位。然而，非農部門就業(yè)崗位增幅處于一年多來的最低值，可能預示著美國勞動力市場開始顯現(xiàn)疲軟。

當前的經濟表現(xiàn)似乎也在呼應鮑威爾對升息保持耐心的策略。

2018年年中，美國經濟增速達到數(shù)十年來的最高點，但隨著特朗普政府1.5萬億美元的減稅計劃和財政增支計劃逐步退出，美國經濟開始出現(xiàn)下滑趨勢。近期，美國在經濟數(shù)據方面仍然缺乏令人滿意的消息。特朗普政府一直推行“美國第一”的貿易政策立場，但最新數(shù)據顯示，美國的商品貿易逆差已創(chuàng)下十年新高，且逆差增長的勢頭預計還將延續(xù)。同時，特朗普政府設定的“2018年美國經濟增長3%”的目標也未能實現(xiàn)。一些分析預計，美國今年第一季度的經濟增速將為1%左右。

全球經濟增長目前同樣出現(xiàn)疲態(tài)，這與全球主要央行在加息問題上的謹慎態(tài)度不謀而合。在7日召開的例行貨幣政策會議上，歐洲央行決定修改去年6月開始實施的針對關鍵利率的“增強版前瞻性指引”，并釋放出可能推遲加息的信號，預期在2019年年底前不會加息。7日，歐洲央行將今年歐元區(qū)經濟增長預期大幅下調至1.1%，并預計2020年和2021年歐元區(qū)經濟將分別增長1.6%和1.5%。同時，該行將2019年、2020年和2021年歐元區(qū)通脹預期分別下調至1.2%、1.5%和1.6%。

返回列表