1、特朗普強(qiáng)硬宣布將對(duì)鋼鋁征重稅
      特朗普宣布，他將在下周簽署一項(xiàng)對(duì)鋼材進(jìn)口征收25%關(guān)稅、對(duì)鋁進(jìn)口征收10%關(guān)稅的命令，“我們將重新打造我國(guó)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)，重新打造我國(guó)的鋁業(yè)，”此前，特朗普的顧問(wèn)對(duì)此議題爭(zhēng)論長(zhǎng)達(dá)數(shù)月，一度陷入僵局。據(jù)英國(guó)廣播公司（BBC）2日?qǐng)?bào)道，周四上午特朗普的公開(kāi)聲明也比預(yù)定時(shí)間往后推遲了。

《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，特朗普目前采取的行動(dòng)是去年啟動(dòng)的國(guó)家安全調(diào)查的一部分，該調(diào)查利用了國(guó)際貿(mào)易規(guī)則中一條極少被使用的漏洞，即允許各國(guó)在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期實(shí)施貿(mào)易限制。據(jù)悉，特朗普即將簽署的增稅措施將適用于來(lái)自所有國(guó)家的進(jìn)口鋼鐵和鋁材料，但許多貿(mào)易專(zhuān)家預(yù)計(jì)，將會(huì)有一個(gè)讓有關(guān)國(guó)家和公司申請(qǐng)豁免關(guān)稅的程序。截至目前，尚未有任何國(guó)家被排除在增稅名單外。

據(jù)英國(guó)廣播公司（BBC）報(bào)道，美國(guó)的鋼材依賴(lài)來(lái)自110個(gè)國(guó)家和地區(qū)的進(jìn)口，其進(jìn)口量是出口量的4倍。包括加拿大、日本和韓國(guó)在內(nèi)的一些美國(guó)盟國(guó)是美國(guó)十大鋼鐵供應(yīng)國(guó)之一，新規(guī)實(shí)施后，這些國(guó)家鋼鐵企業(yè)都將面臨巨大的成本沖擊。中國(guó)則位列美國(guó)鋼鐵進(jìn)口國(guó)第11位。競(jìng)選期間，特朗普就曾多次表示，外國(guó)“在美國(guó)傾銷(xiāo)大量鋼鐵”，實(shí)質(zhì)上損害了美國(guó)的工業(yè)生存能力，“殺害了我們的鋼鐵工人和鋼鐵公司”。

2、全球抗議特朗普新關(guān)稅計(jì)劃

雖然白宮強(qiáng)調(diào)，要到下周才會(huì)公布關(guān)于新關(guān)稅的更多細(xì)節(jié)，特朗普所提“對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品分別開(kāi)征25%和10%的全球性關(guān)稅”目前也只是“意向”，但這并不能阻擋來(lái)自世界各地源源不斷的抗議聲音。不僅僅是中國(guó)，歐盟、德國(guó)、加拿大乃至美國(guó)本國(guó)的行業(yè)協(xié)會(huì)紛紛站了出來(lái)，指責(zé)特朗普新關(guān)稅“糟糕透頂”、“制造混亂”、“是一個(gè)天大的錯(cuò)誤”。

歐盟委員會(huì)主席容克稱(chēng)，美國(guó)關(guān)于鋼鐵和鋁關(guān)稅的限制是“公然的干預(yù)”，歐盟將“堅(jiān)定不移地予以回應(yīng)”。據(jù)報(bào)道，歐盟考慮，如果美國(guó)一意孤行地要對(duì)進(jìn)口鋼材和鋁實(shí)施全球性關(guān)稅，那歐盟將對(duì)價(jià)值約35億美元的美國(guó)商品實(shí)施25%的進(jìn)口關(guān)稅。加拿大外交部長(zhǎng)弗里德蘭德（Chrystia Freedland）表示，任何關(guān)稅都將是“絕對(duì)不可接受的”。據(jù)援引一位不明身份的消息人士報(bào)道稱(chēng)，加拿大正在研究一旦美國(guó)實(shí)施關(guān)稅該國(guó)可以對(duì)美國(guó)采取什么制裁措施，包括“可以立即采取的行動(dòng)”。

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）工廠(chǎng)調(diào)查委員會(huì)主席Timothy Fiore發(fā)表聲明稱(chēng)，由于美國(guó)國(guó)內(nèi)制造業(yè)已經(jīng)難以滿(mǎn)足需求，對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅會(huì)對(duì)美國(guó)制造業(yè)造成嚴(yán)重沖擊，“這是一個(gè)天大的錯(cuò)誤”，關(guān)稅行動(dòng)會(huì)給制造業(yè)帶來(lái)高昂的成本。我們之所以選擇進(jìn)口鋼材，是因?yàn)橥瑯拥漠a(chǎn)品在美國(guó)國(guó)內(nèi)已經(jīng)不再生產(chǎn)了。

美國(guó)國(guó)際汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商協(xié)會(huì)（AIADA）聲明稱(chēng)，特朗普宣布鋼鐵和鋁關(guān)稅的時(shí)間點(diǎn)糟糕透頂。對(duì)于汽車(chē)和卡車(chē)制造而言，鋼材和鋁都至關(guān)重要，而征收關(guān)稅則會(huì)大幅推高汽車(chē)價(jià)格。無(wú)獨(dú)有偶，日本汽車(chē)廠(chǎng)商豐田亦公開(kāi)表態(tài)，稱(chēng)特朗普的關(guān)稅計(jì)劃對(duì)汽車(chē)生產(chǎn)商有不利影響，將提高在美銷(xiāo)售的轎車(chē)和卡車(chē)價(jià)格。

美國(guó)石油協(xié)會(huì)（API，石油行業(yè)游說(shuō)組織）總裁Jack Gerard稱(chēng)，特朗普政府對(duì)鋁和鋼鐵征收關(guān)稅的計(jì)劃會(huì)抬高石油和天然氣行業(yè)的成本。美國(guó)石油產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)極度依賴(lài)鋼鐵，在石油消費(fèi)端亦是如此。

德國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)表示，美國(guó)計(jì)劃對(duì)鋼鐵產(chǎn)品征收關(guān)稅的行為，已構(gòu)成違反世貿(mào)組織（WTO）規(guī)則。

墨西哥國(guó)家鋼材協(xié)會(huì)代表Canacero稱(chēng)，如果美國(guó)對(duì)墨西哥鋼鐵征收關(guān)稅，墨方應(yīng)當(dāng)予以回應(yīng)。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)稱(chēng)，美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅措施是“愚蠢的貿(mào)易保護(hù)措施”。中國(guó)對(duì)美國(guó)鋼材出口數(shù)量有限，關(guān)稅措施會(huì)讓美國(guó)產(chǎn)業(yè)更加落后，競(jìng)爭(zhēng)力下降。中美兩國(guó)加強(qiáng)合作才是最佳的選擇。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)稱(chēng)，美國(guó)關(guān)稅措施破壞國(guó)際貿(mào)易秩序。中國(guó)外交部稱(chēng)，美已對(duì)鋼鋁采取反補(bǔ)貼措施，若各國(guó)跟風(fēng)將有損全球貿(mào)易，中國(guó)敦促美國(guó)遵守貿(mào)易規(guī)則。

3、引發(fā)全球市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩

全球貿(mào)易戰(zhàn)憂(yōu)慮下，道指周四一度狂瀉逾5百點(diǎn)，尾盤(pán)跌幅縮減，但仍以重挫1.68%大跌作收，標(biāo)準(zhǔn)普爾500與納斯達(dá)克指數(shù)也均收黑逾1%。這波賣(mài)壓也延續(xù)到周五的全球股市。日本與韓國(guó)股市各自大跌2.5%與1.04%。香港股市恒指收跌1.48%，報(bào)30583點(diǎn)

歐洲股市集體收跌，歐洲基準(zhǔn)股指——Stoxx歐洲600指數(shù)大跌2.1%，報(bào)收于367.15點(diǎn)；本周累跌3.7%，終結(jié)了此前兩周的連續(xù)上漲走勢(shì)。

美股周五繼續(xù)動(dòng)蕩，開(kāi)盤(pán)一度重挫，道指跌超350點(diǎn)，但隨著市場(chǎng)逐漸消化了對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂(yōu)，投資者恐慌情緒逐漸減弱，股指午后反彈，最終美股大盤(pán)指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)收高0.51%，而道指仍收跌了0.29%，當(dāng)天美股呈現(xiàn)大震蕩走勢(shì)。

最近以來(lái)，市場(chǎng)一直都對(duì)通貨膨脹的形勢(shì)發(fā)展和貨幣政策緊縮的前景感到緊張，從而導(dǎo)致股市變得動(dòng)蕩不安。而周五的貿(mào)易相關(guān)憂(yōu)慮則更是雪上加霜，原因是一旦關(guān)稅正式開(kāi)征，則很可能將會(huì)拉升使用鋼鐵和鋁生產(chǎn)的制成品的價(jià)格。

東方匯理（Amundi）的副首席投資官文森特·莫蒂爾（Vincent Mortier）指出，如果貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，則通常意味著股票和外匯市場(chǎng)的波動(dòng)率都會(huì)上升，這是因?yàn)橘Q(mào)易保護(hù)主義有著迅速蔓延的可能。

貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂(yōu)升溫導(dǎo)致資金涌入黃金和美債市場(chǎng)。國(guó)際黃金期貨價(jià)格周五收盤(pán)大幅上漲1.4%，報(bào)每盎司1323.40美元，原因是全球貿(mào)易戰(zhàn)可能即將到來(lái)的威脅促使投資者紛紛轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)上被視為安全避風(fēng)港資產(chǎn)的黃金尋求避險(xiǎn)。另外，全球貿(mào)易緊張局勢(shì)通常還會(huì)帶來(lái)物價(jià)上漲的結(jié)果，這也促使投資者買(mǎi)入黃金以規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率漲4.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.8497%。30年期美債收益率漲3.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.1234%。兩年期美債收益率漲3.3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.3849%。五年期美債收益率漲4.3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.6165%。

4、美國(guó)鋼鋁關(guān)稅有何影響？

特朗普希望對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁實(shí)施的嚴(yán)格關(guān)稅反而可能讓美國(guó)的盟友、本國(guó)鋼鐵、鋁產(chǎn)品的下游企業(yè)和消費(fèi)者經(jīng)受痛苦。

對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，前5大鋼鐵進(jìn)口來(lái)源分別為加大拿、巴西、韓國(guó)、墨西哥、俄羅斯，占比分別為16%、13%、10%、9%、9%。接下來(lái)依次是土耳其、日本、中國(guó)臺(tái)灣、德國(guó)和印度。

鋁產(chǎn)品進(jìn)口方面情況也類(lèi)似。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2016年期間，美國(guó)進(jìn)口鋁產(chǎn)品占比最大的同樣是加拿大，占到5 6%。隨后分別為俄羅斯（8%）、阿聯(lián)酋國(guó)家（7%）。正因如此，特朗普宣布其最新決定之后，歐盟、加拿大、日本等紛紛率先做出回應(yīng)。值得注意的是，特朗普這一“全球性征稅”決定不僅得罪了“全球”，本國(guó)鋼鐵、鋁產(chǎn)品的下游企業(yè)也反應(yīng)激烈。

美國(guó)共和黨領(lǐng)導(dǎo)層成員之一羅伊-布朗特在決定宣布之前就表示，他擔(dān)心征稅會(huì)損害到美國(guó)本土的企業(yè)。“我會(huì)繼續(xù)關(guān)注其他國(guó)家對(duì)此的反應(yīng)。美國(guó)的確制造部分鋼鐵和鋁，但我們更多地是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)獲得這些產(chǎn)品。比如鋁板，美國(guó)制造大量的船舶就需要用到它，而美國(guó)本國(guó)是不能解決的。”

美國(guó)喬治梅森大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christine McDaniel同樣認(rèn)為，“鋼鐵和鋁的進(jìn)口關(guān)稅會(huì)使得這些產(chǎn)品的價(jià)格上漲，進(jìn)而提高了美國(guó)制造商的生產(chǎn)成本。在美國(guó)，更多的人是依賴(lài)于生產(chǎn)制造，而不是依賴(lài)美國(guó)鋼鐵業(yè)。從經(jīng)濟(jì)角度來(lái)說(shuō)，這毫無(wú)意義。”

實(shí)際上，在2002年，也就是美國(guó)上一次提高美國(guó)鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅時(shí)，需要用到鋼鐵的終端生產(chǎn)商就用減少20萬(wàn)個(gè)工作崗位來(lái)平衡原料上漲帶來(lái)的損失。

據(jù)外媒報(bào)道，全球最大的鋁生產(chǎn)商之一美國(guó)鋁業(yè)公司就抗議了特朗普的最新決定。美國(guó)鋁業(yè)公司認(rèn)為，“我們相信例如加拿大這樣的重要貿(mào)易伙伴應(yīng)該免除任何關(guān)稅，鋁行業(yè)有一個(gè)完整的供應(yīng)鏈，任何行動(dòng)都不應(yīng)該懲罰那些遵守規(guī)則的伙伴。”當(dāng)然，美國(guó)的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備狂歡。特朗普在發(fā)言中明確表現(xiàn)出此舉意在保護(hù)本國(guó)相應(yīng)的生產(chǎn)商。“你們將在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)得到保護(hù)，你們必須重新發(fā)展你們的產(chǎn)業(yè)，這是我的全部要求。”

進(jìn)口鋼鐵價(jià)格上漲的另一個(gè)大輸家將是美國(guó)大型設(shè)備制造商和美國(guó)消費(fèi)者。迪爾公司（DE）和卡特彼勒公司（CAT）的股價(jià)大幅下挫。普通美國(guó)人可能會(huì)通過(guò)意想不到的方式發(fā)現(xiàn)自己陷入了困境：在特朗普發(fā)表聲明后，一家啤酒行業(yè)游說(shuō)團(tuán)體呼吁用所謂的“鋁紙罐”（Cansheet Aluminum）來(lái)生產(chǎn)啤酒罐，以免除任何新的關(guān)稅。

5、對(duì)中國(guó)鋼鐵業(yè)影響甚微

自美國(guó)決定展開(kāi)“232”調(diào)查，外界即認(rèn)為意在針對(duì)鋼鐵、鋁第一生產(chǎn)大國(guó)中國(guó)。在美國(guó)商務(wù)部公開(kāi)的針對(duì)鋼鐵產(chǎn)品的調(diào)查報(bào)告中，中國(guó)被提到202次，而位列其進(jìn)口鋼材排名第一位的加拿大反而只提到24次。不過(guò)，美國(guó)此舉對(duì)中國(guó)這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)并不能造成殺傷力。“對(duì)于美國(guó)征收關(guān)稅對(duì)中國(guó)企業(yè)的影響來(lái)說(shuō)，就是目前出口美國(guó)的118萬(wàn)噸的鋼材產(chǎn)品可能會(huì)進(jìn)一步減少。”王國(guó)清表示。

王國(guó)清表示，“關(guān)稅的征收會(huì)增加鋼材出口成本，中國(guó)企業(yè)大概率會(huì)采取提升出口價(jià)格的方式應(yīng)對(duì)。這會(huì)導(dǎo)致價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯減弱，出口會(huì)有一定程度受阻。”

118萬(wàn)噸鋼材對(duì)中國(guó)鋼鐵出口總量來(lái)說(shuō)不到2%。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2006年，中國(guó)出口美國(guó)鋼材產(chǎn)品540萬(wàn)噸，占當(dāng)年中國(guó)鋼材出口總量的12.56%；而經(jīng)過(guò)數(shù)年的貿(mào)易調(diào)查，中國(guó)鋼鐵行業(yè)從鋼材產(chǎn)品到鋼鐵制品均受到美國(guó)不同程度的制裁，中國(guó)對(duì)美出口鋼鐵產(chǎn)品大幅減少。到2017年，中國(guó)出口美國(guó)鋼材產(chǎn)品118萬(wàn)噸，僅占中國(guó)鋼材出口總量的1.57%。且在中國(guó)鋼材出口排名國(guó)家中，美國(guó)也由2006年的第2位降至2017年的第18位。

實(shí)際上，不僅對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)這118萬(wàn)噸鋼材占比較小，對(duì)美國(guó)而言，中國(guó)也不是其鋼鐵進(jìn)口的倚重國(guó)。

鋼鐵調(diào)查報(bào)告顯示，2017年美國(guó)進(jìn)口中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品78.4萬(wàn)噸，僅占美國(guó)進(jìn)口總量的2.2%；中國(guó)在美國(guó)鋼鐵進(jìn)口排名中更是位列第11位。

6、特朗普為何再度祭出貿(mào)易保護(hù)的大旗？

特朗普在國(guó)會(huì)通過(guò)了歷史性的稅改法案，基建投資計(jì)劃也將逐漸落地，按理說(shuō)特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)的內(nèi)外政績(jī)略有起色，應(yīng)該消停下來(lái)。我們可以把貿(mào)易戰(zhàn)、美國(guó)啟動(dòng)對(duì)朝鮮新一輪制裁等動(dòng)作歸因于特朗普好斗、愛(ài)折騰的性格，但這不是事實(shí)的全部真相，特朗普內(nèi)外突擊、貿(mào)易戰(zhàn)升溫，至少還有以下若干原因。

首先，特朗普?qǐng)?zhí)政首年民意支持率創(chuàng)歷史新低。根據(jù)蓋洛普調(diào)查顯示，2017年特朗普平均支持率僅為39%，而此前執(zhí)政首年民調(diào)支持率最低的克林頓，其第一年平均支持率也有49%，足足比特朗普高出10個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)社及全國(guó)公共事務(wù)意見(jiàn)研究中心2017年12月民調(diào)表明，2/3的受訪(fǎng)美國(guó)民眾認(rèn)為，特朗普擔(dān)任總統(tǒng)讓美國(guó)變得更分歧，特朗普招致諸多負(fù)面評(píng)價(jià)，性格因素大于政策因素，多數(shù)選民認(rèn)為特朗普腦袋不夠冷靜、不夠誠(chéng)實(shí)，甚至不適合擔(dān)任總統(tǒng)。

其次，在今年的國(guó)會(huì)中期選舉中，共和黨的前景堪憂(yōu)。今年11月，美國(guó)國(guó)會(huì)將迎來(lái)中期選舉，參議院1/3席位和眾議院全部議席都將更換，其結(jié)果將改變府院權(quán)力平衡。從歷史慣例看，鑒于特朗普在執(zhí)政第一年的糟糕表現(xiàn)，民主黨將可能實(shí)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，打破共和黨掌控參眾兩院的局面，國(guó)會(huì)中期選舉也將打響2020年的總統(tǒng)大選的發(fā)令槍。

再次，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差再創(chuàng)高位。2017年，美國(guó)貨物貿(mào)易逆差7961.5億美元，創(chuàng)近十年來(lái)新高，接近歷史峰值2006年的8279.7億美元，其中對(duì)華貿(mào)易逆差高達(dá)3752億美元，創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，美國(guó)一直引以為豪的服務(wù)貿(mào)易順差，卻出現(xiàn)了罕見(jiàn)的連續(xù)三年下滑，2017年順差額已降至2439.9億美元。2017年美國(guó)貿(mào)易逆差問(wèn)題的加劇，還是在美元指數(shù)持續(xù)不斷的貶值趨勢(shì)下出現(xiàn)的（見(jiàn)下圖），這種趨勢(shì)顯然是特朗普政府所無(wú)法容忍的。

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最后，輿論認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁不完全是特朗普的功勞。不可否認(rèn)，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率屢創(chuàng)新低，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和專(zhuān)業(yè)人士都認(rèn)為，這不是特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)的功勞，相反特朗普正在享受奧巴馬政府開(kāi)啟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的紅利。對(duì)于特朗普進(jìn)行的稅改，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也頗有微詞：在美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于景氣周期背景下，減稅政策的必要性并不大，相反還可能會(huì)進(jìn)一步加劇長(zhǎng)期的財(cái)政失衡和通脹的壓力。

7、是否會(huì)引發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)？

高盛認(rèn)為，白宮在貿(mào)易領(lǐng)域的立場(chǎng)，已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)為強(qiáng)硬，未來(lái)可能還會(huì)有更多的貿(mào)易限制。

高盛在最新的報(bào)告中提到，針對(duì)鋼鐵和鋁的進(jìn)口關(guān)稅“非常有可能”，而一旦成行，這會(huì)是特朗普政府目前公布的最大的貿(mào)易限制措施。此前美國(guó)政府對(duì)進(jìn)口太陽(yáng)能電池板和大型洗衣機(jī)也征收了高額關(guān)稅。

“宣布鋼鐵關(guān)稅的可能，會(huì)令白宮推進(jìn)其他貿(mào)易限制的政治壓力放緩。這同時(shí)也意味著，其他未決項(xiàng)的貿(mào)易限制的可能在上升。”高盛提到，目前美國(guó)政府還有兩個(gè)最緊要的貿(mào)易決定，一是正在進(jìn)行的NAFTA北美自由貿(mào)易協(xié)定談判，另一個(gè)則是針對(duì)中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的301調(diào)查。

對(duì)此，高盛認(rèn)為，NAFTA方面美國(guó)最終有可能會(huì)退出該貿(mào)易協(xié)定，但短期內(nèi)還不會(huì)有動(dòng)作；但中國(guó)企業(yè)對(duì)美的投資限制有可能會(huì)成行，甚至還會(huì)有進(jìn)一步的貿(mào)易限制。

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