我的鋼鐵：上周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)大幅下跌。目前北方市場(chǎng)需求繼續(xù)減弱，北材南下加速，但鑒于目前市場(chǎng)看空情緒蔓延，因此現(xiàn)貨補(bǔ)庫(kù)速度收緩，鋼企出庫(kù)壓力增加。期貨盤貼水現(xiàn)象雖然在下半周有所修復(fù)，但依舊處于深貼水狀態(tài)，因此繼續(xù)下探乏力，對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)或留有一定心態(tài)支撐。多數(shù)品種庫(kù)存資源降幅收窄，而廠庫(kù)方面也逐步面臨一定壓力，因此大部分商家對(duì)于后市仍持看空態(tài)度。不過(guò)目前而言部分品種倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，繼續(xù)探底或有反彈可能，但為求出貨多維持盤整。綜合預(yù)計(jì)，本周（2018.11.19-2018.11.23）國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格或以盤整趨弱運(yùn)行。

鋼之家：10月份我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)或小幅回升。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，10月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.9%，增速比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，1-10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.4%，與1-9月持平。1-10月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）547567億元，同比增長(zhǎng)5.7%，增速比1-9月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月小幅回升，其中制造業(yè)投資增長(zhǎng)9.1%，加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)3.7%，加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-10月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資99325億元，同比增長(zhǎng)9.7%，增速比1-9月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積784425萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)4.3%，增速比1-9月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，房屋新開工面積168754萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)16.3%，增速較1-9月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積21963萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)15.3%，增速比1-9月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。從當(dāng)前市場(chǎng)看，京津冀及周邊“2+26”城市、長(zhǎng)三角和汾渭平原均進(jìn)入秋冬季差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)段，當(dāng)?shù)夭糠咒搹S將有不同程度的限產(chǎn)，鋼鐵產(chǎn)量將繼續(xù)下降。但同時(shí)，下游行業(yè)將逐步進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，需求減弱的預(yù)期增強(qiáng)，商家操作更為謹(jǐn)慎，普遍以低庫(kù)存為主，現(xiàn)貨快進(jìn)快出；北方地區(qū)冬儲(chǔ)時(shí)點(diǎn)尚早，且鋼廠政策不明朗，北材南下的數(shù)量將逐步增加，對(duì)華東及南方市場(chǎng)有一定影響。預(yù)計(jì)本周（2018.11.19-2018.11.23）國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)以弱勢(shì)運(yùn)行為主。

蘭格馬力：上周國(guó)內(nèi)期現(xiàn)價(jià)格表現(xiàn)略有不同，與前期期貨暴跌，現(xiàn)貨小降略有不同，周初期現(xiàn)市場(chǎng)表現(xiàn)為同步快速下跌，且期貨市場(chǎng)在上上周兩次反攻無(wú)果后，市場(chǎng)情緒更加敏感。中后期期現(xiàn)價(jià)格一度背離，在宏觀數(shù)據(jù)相對(duì)略好以及產(chǎn)業(yè)限產(chǎn)等利好扎堆的情況下，期貨價(jià)格數(shù)度反彈，現(xiàn)貨價(jià)格卻陰跌不止。但，最終于周末殊途同歸！

這是否預(yù)示鋼市行情拐點(diǎn)的真正來(lái)臨？接下來(lái)市場(chǎng)走向的步調(diào)如何？

筆者認(rèn)為，此番調(diào)整與市場(chǎng)宏觀和微觀預(yù)期不佳有關(guān)，是兩種因素共同作用的結(jié)果。市場(chǎng)情緒對(duì)市場(chǎng)的影響占據(jù)較大成分。這種恐慌情緒相互影響、蔓延，對(duì)市場(chǎng)行情走跌起到助推作用。

另外，在預(yù)期不佳的情況下，市場(chǎng)庫(kù)存成為價(jià)格走向至關(guān)重要的方向標(biāo)。一旦出現(xiàn)些許變化，便被市場(chǎng)引申放大。上周新一期庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，廠庫(kù)增加，社庫(kù)雖仍處于下降通道，但降速較前期出現(xiàn)明顯放緩，疊加10月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)出紀(jì)錄新高至8255萬(wàn)噸，市場(chǎng)擔(dān)心在需求季節(jié)性萎縮的大背景下，價(jià)格會(huì)加速下跌。商家為防止接下來(lái)的繼續(xù)下跌，甚至大跌，提前快跑降價(jià)，落袋為安心理明顯增強(qiáng)。

但就目前來(lái)看，行情真正的拐點(diǎn)尚未到來(lái)。雖然兩方面預(yù)期均發(fā)生微妙變化，而市場(chǎng)主體影響因素暫未發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，下游尤其是房地產(chǎn)趕工需求存在，雖然房地產(chǎn)行情整體并不樂(lè)觀，但也正是由于這種不樂(lè)觀，增加了其趕工，進(jìn)而快速回籠資金的訴求，這種需求短期內(nèi)還會(huì)維持。

這在新一期宏觀數(shù)據(jù)中已有所體現(xiàn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1-10月我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)5.7％，比前9月增0.3個(gè)點(diǎn)；其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)3.7％，比前9月增0.4個(gè)百分點(diǎn)；施工面積增4.3％，加快0.4個(gè)點(diǎn)；新開工面積增16.3％，回落0.1點(diǎn)；從數(shù)據(jù)來(lái)看，運(yùn)轉(zhuǎn)良好。

從上周期貨市場(chǎng)的運(yùn)行節(jié)奏來(lái)看，期貨市場(chǎng)在暴跌過(guò)后，下跌步伐明顯放緩，且有超跌反彈的情況出現(xiàn)。但多空目前均比較糾結(jié)，進(jìn)退兩難，整體市場(chǎng)向下或向下突破性空間不大。而部分資金則出現(xiàn)獲利了結(jié)，打低價(jià)格開始布局遠(yuǎn)倉(cāng)。這使短期1901主力合約震蕩將更加頻繁。因此，需求關(guān)注資金流向。

另外，隨著各項(xiàng)重磅消息的落地，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向上周四開始的采暖季限產(chǎn)的正式執(zhí)行。實(shí)際執(zhí)行情況如何，將對(duì)未來(lái)價(jià)格走向起到重要作用。

短期來(lái)看，只要庫(kù)存維持低位，不出現(xiàn)明顯的滯壓和累庫(kù)，市場(chǎng)系統(tǒng)性崩塌的局面暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)。因此，對(duì)于當(dāng)前期現(xiàn)市場(chǎng)的調(diào)整不必過(guò)度恐慌，整體市場(chǎng)目前暫不具備持續(xù)深度調(diào)整的空間和條件。

超跌后市場(chǎng)或偶有反彈，但同樣，在無(wú)重大利好刺激的情況下，期貨單邊修復(fù)行情亦不會(huì)出現(xiàn)。因此，整體市場(chǎng)大行情還是震蕩，這種局面在需求持續(xù)萎縮、庫(kù)存滯壓或其它外圍利空面的集中爆發(fā)后，接下來(lái)才會(huì)是大調(diào)整的來(lái)臨。因此后期震蕩趨弱或是大概率。

友發(fā)集團(tuán)副總經(jīng)理韓衛(wèi)東：己過(guò)了11月15日，取暖季政策已明朗，限產(chǎn)不及預(yù)期。后期市場(chǎng)供大于求的矛盾將加大，從市場(chǎng)反應(yīng)看，客戶對(duì)降價(jià)的恐懼非常大，過(guò)去的兩個(gè)周末降價(jià)更像是演習(xí)一樣，市場(chǎng)的需求還不錯(cuò)，就如此降價(jià)！那后面需求減弱、庫(kù)存增加、降價(jià)損失等出現(xiàn)后，會(huì)出現(xiàn)什么狀況呢？從現(xiàn)在開始，無(wú)論市場(chǎng)怎么變，都要謹(jǐn)慎和防風(fēng)險(xiǎn)為主。靜等市場(chǎng)價(jià)格完全釋放風(fēng)險(xiǎn)后再說(shuō)。

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