助力鋼鐵企業(yè)有效運用期貨市場

2018-07-24 09:03:54來源：作者：

近日，由大商所、冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心主辦，包頭鋼鐵(集團)有限責(zé)任公司、銀河期貨、中國銀河證券聯(lián)合承辦的“大商所走進龍頭企業(yè)系列培訓(xùn)——走進包鋼集團”在內(nèi)蒙古自治區(qū)包頭市舉行，包鋼集團主要領(lǐng)導(dǎo)和各管理部門、包鋼股份(600010,股吧)、北方稀土(600111,股吧)、包鋼礦業(yè)、包鋼西創(chuàng)主要領(lǐng)導(dǎo)及采購、銷售、財務(wù)等相關(guān)部門管理人員等百余人參加了培訓(xùn)。大商所、冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心、銀河期貨的相關(guān)人士分別就鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀及鋼鐵企業(yè)開展期貨業(yè)務(wù)的情況進行了講解。

    期市已具備更好服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)

    當(dāng)前，我國鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾未得到根本化解，產(chǎn)業(yè)集中度有待提高，價格波動對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響越來越劇烈，鋼鐵企業(yè)面臨嚴(yán)峻的市場挑戰(zhàn)。在此背景下，企業(yè)利用期貨工具開展套期保值、保障穩(wěn)健經(jīng)營已成為大勢所趨。包鋼集團1959年正式投產(chǎn)，是世界最大的稀土工業(yè)基地和內(nèi)蒙古自治區(qū)工業(yè)龍頭企業(yè)。

    為進一步提高高層對期貨市場的認識，幫助包鋼集團加快開展期貨業(yè)務(wù)進行風(fēng)險管理，大商所總經(jīng)理王鳳海，包鋼集團黨委書記、董事長魏栓師以及大商所有關(guān)專家和包鋼相關(guān)部門主要領(lǐng)導(dǎo)進行了座談。

    王鳳海表示，我國期貨市場經(jīng)過二十多年發(fā)展，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種越來越豐富，功能作用也日益顯現(xiàn)，目前已經(jīng)具備了更好服務(wù)鋼鐵產(chǎn)業(yè)企業(yè)的基礎(chǔ)。對于包鋼來說，利用好期貨等衍生工具具有非常大的價值，能夠幫助企業(yè)有效規(guī)避市場價格波動風(fēng)險，保障生產(chǎn)經(jīng)營，穩(wěn)定利潤率。

    王鳳海認為，對于企業(yè)參與期貨市場來說，領(lǐng)導(dǎo)層是否重視與支持，制定的決策機制、構(gòu)建的組織結(jié)構(gòu)能否合理有效是能否利用好期貨工具的關(guān)鍵。大商所希望通過此次交流與包鋼加強市場合作，助力包鋼集團有效運用期貨市場進行風(fēng)險管理，建立適合企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營戰(zhàn)略。

    魏栓師表示，包鋼集團近年來逐漸重視期貨在穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營、強化風(fēng)險管理方面的積極作用，一直在積極推動有關(guān)工作的開展，但是受到專業(yè)人才、期貨知識、操作機制等因素的制約，在期貨參與及利用上仍處于起步階段。希望通過本次培訓(xùn)提高企業(yè)骨干人員對期貨的認識，學(xué)會利用期貨市場管理價格風(fēng)險，提高企業(yè)風(fēng)險管理能力，更好地服務(wù)企業(yè)發(fā)展。同時希望大商所在學(xué)習(xí)培訓(xùn)、專業(yè)化建設(shè)等方面持續(xù)給予支持，做好制度建設(shè)，共同推動期貨市場服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    隨著中國衍生品市場日益成熟，利用衍生品管理價格波動風(fēng)險成為企業(yè)發(fā)展的必然選擇。據(jù)統(tǒng)計，世界500強企業(yè)中有471家使用衍生品工具對沖風(fēng)險，占比94%。與此同時，衍生品產(chǎn)品、工具的不斷豐富，拓展了對沖經(jīng)濟運行風(fēng)險的種類和范圍。目前在我國，期貨市場已具備服務(wù)實體經(jīng)濟的基礎(chǔ)和條件，期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能也日益顯現(xiàn)，成為了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“晴雨表”和“風(fēng)向標(biāo)”。同時，隨著市場化改革進一步深化，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展加速，我國對外開放程度進一步提高，企業(yè)利用衍生品市場管理風(fēng)險的需求進一步增強，期貨市場逐漸成為企業(yè)風(fēng)險管理的“避風(fēng)港”和“壓艙石”。

    “近年來，大商所在服務(wù)實體企業(yè)上進一步創(chuàng)新探索，已累計開展場外期權(quán)煤焦礦試點16個，基差貿(mào)易煤焦礦試點5個，鞍鋼股份(000898,股吧)、宏宇焦化、華菱鋼鐵(000932,股吧)等企業(yè)都已嘗試開展基差貿(mào)易。”大商所產(chǎn)業(yè)拓展部負責(zé)人在培訓(xùn)會上表示，在企業(yè)參與衍生品市場的政策環(huán)境逐步改善的背景下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)在參與和利用期貨市場時應(yīng)把握五個關(guān)鍵點：一是深化對于衍生品市場的理解和認識，堅持以期現(xiàn)結(jié)合的視角，審視套期保值(對沖)結(jié)果；二是堅持套期保值、對沖風(fēng)險的根本定位，杜絕投機炒作；三是建立嚴(yán)格內(nèi)控制度和工作流程，嚴(yán)控風(fēng)險、科學(xué)決策、規(guī)范運作；四是充分利用市場專業(yè)化團隊服務(wù)；五是抓住轉(zhuǎn)型發(fā)展歷史機遇，早啟動、早參與、早積累經(jīng)驗。下一步，大商所將堅持“保穩(wěn)定、抓管理、促轉(zhuǎn)型”的工作方針，進一步豐富衍生工具，拓展服務(wù)實體經(jīng)濟的廣度和深度，并持續(xù)加大市場培育工作力度，鼓勵更多行業(yè)企業(yè)正確使用衍生品市場。

    鋼企做好套期保值很有必要

    在鋼鐵產(chǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級和市場波動的背景下，積極利用期貨工具并建立與企業(yè)需求配套的套期保值體系，是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的必由之路。

    在此次培訓(xùn)中，冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心黨委書記、主任石洪衛(wèi)表示，鋼企傳統(tǒng)經(jīng)營模式面臨挑戰(zhàn)，鋼企參與期貨套期保值很有必要。“鋼鐵產(chǎn)品在生產(chǎn)、采購、銷售過程中是連續(xù)的，而鋼材價格卻是波動的，生產(chǎn)的連續(xù)性與鋼材價格的波動性產(chǎn)生矛盾，同時，不同的定價方式與貨物周轉(zhuǎn)周期也存在矛盾。再加上原燃料價格與鋼材價格波動錯落交織，以及匯率風(fēng)險影響，對鋼鐵企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營的影響很大。”石洪衛(wèi)說。

    針對目前鋼鐵企業(yè)套期保值開展情況，石洪衛(wèi)說，根據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，79%的企業(yè)已經(jīng)參與套保；14%在積極籌備之中，進展相對緩慢。同時，71%的企業(yè)已將期貨工具納入發(fā)展戰(zhàn)略。接受調(diào)研的鋼企表示，企業(yè)進行期貨交易主要存在期貨人才缺乏、期貨制度管控障礙、在財務(wù)處理上仍不明確等因素的制約，希望期貨交易所以及專業(yè)機構(gòu)，幫助鋼企加強人才培養(yǎng)，通過培訓(xùn)來普及套期保值理念。此外，企業(yè)還希望能夠得到市場分析和交易策略方面的支持。石洪衛(wèi)認為，培養(yǎng)人才、用好人才是企業(yè)做好套期保值的關(guān)鍵。

    對于如何打造全面的風(fēng)控管理體系，石洪衛(wèi)表示，充分發(fā)揮套期保值的功能需要一個系統(tǒng)的體系，這要求企業(yè)一把手必須對建立風(fēng)險管理體系予以高度重視，同時打造適合企業(yè)自身的套期保值體系。石洪衛(wèi)認為，企業(yè)應(yīng)從六個方面入手打造全面的風(fēng)控管理體系：一是構(gòu)建管理體系，明確交易授權(quán)；二是制訂套期保值業(yè)務(wù)管理辦法；三是優(yōu)化決策過程，防范決策風(fēng)險；四是規(guī)范交易流程，防范操作風(fēng)險；五是重視風(fēng)險評估，做好實時監(jiān)控；六是完善報告制度，加強監(jiān)督管理。

    參與期貨進入綜合運用金融工具階段

    隨著期貨市場的進一步發(fā)展，很多企業(yè)在參與期貨市場的過程中不斷摸索，在運用期貨工具上進入綜合運用金融工具階段。

    據(jù)銀河期貨大宗商品部總經(jīng)理周偉江介紹，我國鋼鐵企業(yè)參與期貨一共經(jīng)歷了四個階段：第一階段為傳統(tǒng)套期保值階段，第二階段為相對靈活的價差保值階段，第三階段則過渡到全產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險對沖階段，第四階段是綜合運用金融工具階段。

    “傳統(tǒng)的套保其實并不過時，但關(guān)鍵是企業(yè)要用對方法，找到適合自己的經(jīng)營思路。在第二階段，部分企業(yè)交易策略不斷豐富，開始關(guān)注虛擬貿(mào)易利潤與行業(yè)平均利潤。進入到第三階段時，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的上中下游產(chǎn)品都有了期貨上市品種，鋼鐵行業(yè)的采購、銷售等環(huán)節(jié)均可以借助期貨市場達到規(guī)避風(fēng)險、鎖定利潤的目的。到第四階段時，金融工具比如場外期權(quán)、場內(nèi)期權(quán)、基差點價模式被綜合運用，達到了更好的避險保值效果。”周偉江說。

    “相對看好第三季度螺紋鋼價格，鋼廠利潤也有再度抬升空間。”周偉江在展望下半年行情時表示，今年仍是鋼鐵行業(yè)環(huán)保大年，當(dāng)前產(chǎn)量瓶頸有所顯現(xiàn)。預(yù)計電爐成本將是全年螺紋鋼價格的底部支撐，鐵礦石價格雖會因為匯率而底部抬升，但從供需面來看價格上升面臨壓力。

    據(jù)了解，包鋼集團此前處于開展期貨業(yè)務(wù)的初期，通過此次中國銀河證券(包頭營業(yè)部)和銀河期貨協(xié)同開展套期保值培訓(xùn)，拓寬了包鋼集團企業(yè)經(jīng)營思路，有助于提升日后企業(yè)風(fēng)險管理能力，為之后企業(yè)內(nèi)部員工進一步深入學(xué)習(xí)期貨套期保值原理、后續(xù)各部門相互配合開展期貨保值工作打下了良好的基礎(chǔ)。

    培訓(xùn)會結(jié)束后，包鋼集團參訓(xùn)人員代表向期貨日報記者表示，通過培訓(xùn)會上專家對期貨及套期保值原理的介紹和相關(guān)案例的分析，更加深刻地認識到了期貨市場的作用以及企業(yè)運用期貨市場的意義，包鋼集團利用期貨工具勢在必行，他們對未來相關(guān)工作的推進充滿信心。

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