隨著抗通脹進(jìn)程步入尾聲，歐洲央行、瑞士央行和丹麥央行短短數(shù)小時(shí)內(nèi)的先后降息，全球降息浪潮本周再度襲來。分析師普遍認(rèn)為，因美國后續(xù)跨境貿(mào)易政策的不確定性，多數(shù)央行希望通過開啟寬松周期，為本國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)外部干擾提供支撐。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日（周四），瑞士央行宣布下調(diào)政策利率50個(gè)基點(diǎn)至0.50%，超出市場預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)降息幅度，為年內(nèi)連續(xù)第四次降息，也是瑞士央行自2015年1月緊急降息以來最大幅度的降息。

根據(jù)瑞士央行發(fā)布的公告，超預(yù)期降息主要原因在于通脹壓力再度放緩。瑞士CPI同比漲幅已從8月份的1.1%下降到11月的0.7%，包括商品和服務(wù)的價(jià)格漲幅都有所回落。

瑞士央行認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)前景具有不確定性。美國經(jīng)濟(jì)政策的未來走向仍然不確定，歐洲的政治不確定性也在上升。此外，地緣政治緊張局勢可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展減弱。

就在瑞士央行大幅降息后，歐洲央行也宣布降息，將三大關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這是該行連續(xù)第三次、年內(nèi)第四次降息。

歐洲央行在貨幣政策聲明中刪除了此前反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“需要將政策利率維持在足夠緊縮的水平，直至有必要為止”的表述，這一措辭變化引起了交易員的密切關(guān)注。

歐洲央行行長拉加德表示，目前貨幣政策方向非常明確。短期內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長可能放緩，進(jìn)一步下調(diào)了對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。

拉加德表示，中期來看，歐洲經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升高，國際貿(mào)易面臨的威脅與日俱增。據(jù)拉加德透露，一些管理委員會(huì)成員曾提議此次決議直接降息50個(gè)基點(diǎn)，但最終“大家一致認(rèn)為25個(gè)基點(diǎn)是正確的決定”。

分析師表示，隨著歐元區(qū)通脹維持在2%左右，疊加經(jīng)濟(jì)增長低迷，歐洲央行或?qū)⒃诤罄m(xù)兩次議息會(huì)議上連續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)。

中信證券認(rèn)為，考慮到降息的推進(jìn)是歐元區(qū)內(nèi)需修復(fù)的必要基礎(chǔ)、同時(shí)服務(wù)通脹尚存粘性，歐洲央行在未來數(shù)次會(huì)議應(yīng)會(huì)延續(xù)每次降息25bps的節(jié)奏，在2025年或會(huì)累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)。

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家呂多維克·蘇布朗（Ludovic Subran）認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)疲軟的經(jīng)濟(jì)以及外部貿(mào)易政策的不確定性，當(dāng)前歐洲只有“降息”一條路可走。對(duì)于歐洲央行而言，存在著一種風(fēng)險(xiǎn)：即歐洲央行可能被迫以更快、更大的幅度降息。

緊隨歐洲央行之后，丹麥央行昨日也宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從2.85%下調(diào)至2.6%。

本周，加拿大央行也公布最新利率決議，連續(xù)第二個(gè)月降息50個(gè)基點(diǎn)。將政策利率從3.75%下調(diào)至3.25%。作為降息的“先行者”，加拿大央行年內(nèi)已降息五次，累計(jì)降息幅度高達(dá)175個(gè)基點(diǎn)。

加拿大央行行長麥克勒姆表示，美國后續(xù)貿(mào)易政策給加拿大經(jīng)濟(jì)前景造成了不確定因素，可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影，令2025年GDP增速承壓。

不難看到，今年以來主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策多數(shù)已轉(zhuǎn)向?qū)捤?，加拿大央行在年?nèi)的降息幅度最大，而瑞士央行如今的利率則最低。目前，還有兩家央行——挪威央行和澳洲聯(lián)儲(chǔ)尚未步入寬松周期，但業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)其明年也將步入降息之旅。

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