隨著高利率打擊美國企業(yè)，可能會出現(xiàn)一波企業(yè)違約和破產(chǎn)潮。

專家警告說，這可能會增加經(jīng)濟衰退的可能性，因為高利率對企業(yè)和消費者都造成了影響。據(jù)標普全球（S&P Global）的數(shù)據(jù)，截至8月底，已有459家公司申請破產(chǎn)。這一數(shù)字已經(jīng)超過了2021年和2022年的破產(chǎn)申請總數(shù)。

與此同時，這種現(xiàn)象也不僅僅出現(xiàn)在美國。全球企業(yè)債務(wù)違約率一直在上升，這一跡象表明，隨著各國央行繼續(xù)抗擊通脹，全球加息已開始產(chǎn)生影響。標普全球的另一份報告發(fā)現(xiàn)，8月份全球共有107起企業(yè)債務(wù)違約，為2009年以來的最高月度總數(shù)。

嘉信理財（Charles Schwab）董事兼固定收益策略師Collin Martin估計，與前幾年相比，2023年一些公司的借款成本增加了一倍或近兩倍，對公司的資產(chǎn)負債表造成了沉重打擊。

洲際交易所美銀美國高收益指數(shù)（ICE BofA US High Yield Index）顯示，低于投資級的公司債券，其有效收益率本月飆升至9%，這說明了公司成本的上升。與此同時，10年期美國國債收益率上周五躍升至4.8%以上，重新突破16年來的最高水平。

注：洲際交易所美銀美國高收益指數(shù)

“當企業(yè)管理其資產(chǎn)負債表并尋求發(fā)行或再融資債務(wù)時，他們必須以比過去幾年高得多的收益率發(fā)行債券，這對他們的盈利是一個很大的打擊。他們必須支付更多的利息，在收入已經(jīng)放緩的環(huán)境下，這可能會影響他們的企業(yè)利潤，”Martin說。

他說，這對所謂的僵尸公司來說尤其困難，這些公司手頭沒有現(xiàn)金來償還債務(wù)。許多僵尸企業(yè)設(shè)法在超低利率環(huán)境中生存下來，當時借貸成本接近于零，企業(yè)可以相對輕松地繼續(xù)進行債務(wù)展期和再融資。

但在利率上調(diào)的情況下，這種情況發(fā)生了變化，這似乎至少在一定程度上導致了企業(yè)部門陷入困境的浪潮。

惠譽評級（Fitch Ratings）預計，到今年年底，高收益?zhèn)倪`約率將達到4.5%-5%，是2021年0.7%違約率的六倍多。

經(jīng)濟衰退的恐懼

Martin還稱，到2024年，美國破產(chǎn)和債務(wù)違約的總數(shù)可能會激增。嘉信理財估計，到2024年第一季度末，美國的違約和破產(chǎn)可能會達到峰值。

他強調(diào)，企業(yè)違約和破產(chǎn)的增加可能會使美國經(jīng)濟陷入衰退。掙扎于破產(chǎn)或背負沉重債務(wù)負擔的公司可能會在試圖恢復財務(wù)健康的過程中大幅裁員。這對資產(chǎn)價格也不利，特別是對高收益?zhèn)豌y行貸款，同時這也可能導致股價下跌。

“如果公司陷入困境，這應該對股價不利。如果你是一名投資者，而你的資產(chǎn)正在縮水，財富縮水效應可能會影響我們的消費習慣。再加上虧損和支出減少的雙重力量……這可能會導致經(jīng)濟放緩，”他補充道。

與此同時，經(jīng)濟可能很快放緩的其他跡象也開始涌現(xiàn)。消費者在疫情期間積累的多余儲蓄正在耗盡，重新開始償還學生貸款將給支出帶來壓力，而飆升的債券收益率將推高整個經(jīng)濟的借貸成本。

最后，經(jīng)典衰退指標“收益率曲線”也倒掛已久，市場專家說，從歷史上看，這預示著經(jīng)濟衰退可能在短期內(nèi)到來。

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