近日，保利發(fā)展發(fā)布了2023年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案。根據(jù)公告，保利發(fā)展擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募集不超過(guò)125億元，募集資金擬投向廣州、南京、西安等地的14個(gè)住宅項(xiàng)目建設(shè)，助力“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目。

房企股權(quán)融資政策調(diào)整優(yōu)化以來(lái)，已有多家房企發(fā)起股權(quán)融資計(jì)劃，其中既有優(yōu)質(zhì)房企，也有出險(xiǎn)房企。安信證券認(rèn)為，房企股權(quán)融資“第三支箭”落地，有望推動(dòng)地產(chǎn)行業(yè)及上下游加速修復(fù)、平穩(wěn)發(fā)展。萬(wàn)科董事會(huì)主席郁亮也在12月16日的臨時(shí)股東大會(huì)上表示，政策面向好的力度、廣度超出了預(yù)期和想象，“今天行業(yè)最需要的是信心，這幾個(gè)月下來(lái)‘微光’正在逐步變成‘曙光’”。

30余家房企啟動(dòng)股權(quán)融資計(jì)劃

2022年11月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問(wèn)表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展事關(guān)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，并決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施。

股權(quán)融資大門(mén)打開(kāi)一個(gè)多月以來(lái)，包括保利發(fā)展、萬(wàn)科、華發(fā)股份、金科股份、大名城、華夏幸福、世茂股份等在內(nèi)的30余家房企陸續(xù)啟動(dòng)了配股、增發(fā)計(jì)劃。

萬(wàn)科H股增發(fā)議案已獲公司董事會(huì)審議通過(guò)。對(duì)于此次股權(quán)融資，萬(wàn)科總裁祝九勝表示，首先萬(wàn)科進(jìn)行股權(quán)融資是要優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，同時(shí)還要降低融資成本，從融資成本看，只有股權(quán)性占比提升，負(fù)債率才能下來(lái)，債權(quán)性融資成本也會(huì)下來(lái)，融資成本也會(huì)形成一個(gè)低走態(tài)勢(shì)；其次，政策上有一個(gè)窗口期，體現(xiàn)了監(jiān)管部門(mén)對(duì)整個(gè)行業(yè)的支持，大股東深鐵集團(tuán)也非常支持；第三，目前行業(yè)處在底部，但曙光已經(jīng)出現(xiàn)，萬(wàn)科也隱約看到一些機(jī)會(huì)。

華發(fā)股份則擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6.35億股A股股票，募集資金總額（含發(fā)行費(fèi)用）不超過(guò)60億元。12月15日，該預(yù)案已獲珠海市國(guó)資委批復(fù)同意。公告顯示，華發(fā)股份此次募集的資金將用于鄭州華發(fā)峰景花園項(xiàng)目、南京燕子磯G82項(xiàng)目等4個(gè)項(xiàng)目的投資建設(shè)，并補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。華發(fā)股份在公告中表示，本次非公開(kāi)發(fā)行股票的目的一是執(zhí)行“保交樓、保民生”政策，服務(wù)宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，另外也有助于降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，改善公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)還能增強(qiáng)公司資金實(shí)力，拓展公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

還有一些房企也透露出相關(guān)意向。城建發(fā)展董秘12月29日答復(fù)投資者表示，公司將充分研究政策并將抓住難得的政策窗口期，結(jié)合公司實(shí)際情況，積極推動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)。

上市房企發(fā)新股融資潮將來(lái)臨

從目前各家房企公布的股權(quán)融資方案來(lái)看，發(fā)行對(duì)象方面，華發(fā)股份指定了包括控股股東珠海華發(fā)集團(tuán)有限公司在內(nèi)的不超過(guò)35名特定投資者為此次發(fā)行對(duì)象。國(guó)信證券認(rèn)為，控股股東的鼎力支持給本次股權(quán)融資的開(kāi)展奠定了良好的基礎(chǔ)。除了華發(fā)股份外，保利發(fā)展、大名城、嘉凱城等企業(yè)也指定了控股股東或?qū)嵖厝嗣缕髽I(yè)為發(fā)行對(duì)象之一。其余多數(shù)房企并未確定特定發(fā)行對(duì)象名單。

中指研究院分析人士指出，大股東或?qū)嵖厝诉M(jìn)行增發(fā)股權(quán)認(rèn)購(gòu)，投資人就是公司的決策人，熟悉公司情況，與公司利益一致。大股東或?qū)嵖厝酥苯右袁F(xiàn)金形式補(bǔ)充權(quán)益資本，有利于提升公司資本形象，提振投資人信心。

從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，由于地產(chǎn)公司股權(quán)融資已多年未開(kāi)放，此次政策支持下房企紛紛籌劃較大比例的融資。大多數(shù)房企預(yù)計(jì)增發(fā)不超過(guò)發(fā)行前公司總股本的20%-30%，比例不低，興業(yè)證券研報(bào)預(yù)計(jì)多數(shù)房企募集資金金額在8-60億元。

保利發(fā)展不超過(guò)125億的定增募資計(jì)劃是近期房企股權(quán)融資募資規(guī)模最大的一筆。萬(wàn)科此次增發(fā)上限為總股本的20%，據(jù)東方證券預(yù)計(jì)，萬(wàn)科此次A股/H股有望合計(jì)募資約 300-400億元，遠(yuǎn)高于萬(wàn)科在2019年3月、2020年6月兩次配售H股合計(jì)所得的約156.5億港元。Wind表示，這對(duì)于后期其他地產(chǎn)上市公司發(fā)行股份融資也有積極指引作用，地產(chǎn)上市公司發(fā)新股融資潮將來(lái)臨，融資規(guī)模或不小。

三箭齊發(fā)支持行業(yè)融資修復(fù)

在募集資金使用用途方面，一部分房企利用這次機(jī)會(huì)發(fā)起并購(gòu)重組或擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。招商蛇口擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買深投控持有的南油集團(tuán)24%股權(quán)、招商局投資發(fā)展持有的招商前海實(shí)業(yè)2.89%股權(quán)。格力地產(chǎn)則籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司100%股權(quán)。

保利發(fā)展將定增募資用于地產(chǎn)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，中信建投認(rèn)為本次募集資金有助于提高公司的資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，并進(jìn)一步有效擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，提高市場(chǎng)占有率，公司的可持續(xù)發(fā)展能力和盈利能力預(yù)計(jì)將顯著增強(qiáng)。

多數(shù)房企選擇將部分募得資金用于“保交樓，保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。例如華夏幸福在公告中表示，公司擬向不超過(guò)35名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票，募集資金用途包括“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項(xiàng)目。

作為出險(xiǎn)房企，補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)也是華夏幸福募資的重要目的。除華夏幸福外，旭輝、嘉凱城、雅居樂(lè)、碧桂園等企業(yè)都在公告中明確表示募得的一部分資金將用于償債?？硕鸱治鋈耸空J(rèn)為，再融資目的主要還是促進(jìn)“保交樓”，化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，此次對(duì)于出險(xiǎn)房企的政策覆蓋能夠幫助企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步推動(dòng)出險(xiǎn)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，對(duì)于出險(xiǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)寶貴的機(jī)會(huì)。

此外，2023年部分房企仍需面對(duì)較大償債壓力。克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度房企到期債券總規(guī)模將達(dá)到5573億元，同比增長(zhǎng)5.3%，其中境內(nèi)債券到期2810億元，境外債券到期2765億元。而2021年以來(lái)房企發(fā)債量長(zhǎng)期小于到期量，因此房企償債一直處于承壓狀態(tài)。

當(dāng)前“第三支箭”股權(quán)融資以及其他利好政策的釋放，或?qū)⒂兄诓糠址科笃椒€(wěn)度過(guò)2023年初的償債高峰。中指研究院分析人士表示，在行業(yè)供給端利好盡出的背景下，房企籌資端流動(dòng)性緊張問(wèn)題將得以明顯改善。

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