11月16日，人民銀行發(fā)布《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》?！秷蟾妗诽岢?，下一階段人民銀行將堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，深化金融體制改革，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，抓好政策措施落實，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用，鞏固和拓展經(jīng)濟回穩(wěn)向上態(tài)勢，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

　　《報告》還提出，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實體經(jīng)濟提供更有力、更高質(zhì)量的支持。

　　全球經(jīng)濟下行風(fēng)險加大

　　警惕未來通脹反彈壓力

　　對于當(dāng)前經(jīng)濟形勢，《報告》指出，三季度我國經(jīng)濟明顯回升，總體呈現(xiàn)恢復(fù)向好發(fā)展態(tài)勢。也要看到，當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，海外通脹高位運行，全球經(jīng)濟下行風(fēng)險加大，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展的基礎(chǔ)還不牢固。

　　一方面，發(fā)達經(jīng)濟體通脹粘性較強，收緊貨幣政策的取向短期仍可能延續(xù)，全球經(jīng)濟復(fù)蘇動能趨弱。另一方面，國內(nèi)居民預(yù)防性儲蓄意愿上升制約消費復(fù)蘇，積極擴大有效投資面臨收益不足等多方約束，人口老齡化、低碳轉(zhuǎn)型等中長期挑戰(zhàn)也不容忽視。

　　《報告》指出，三季度物價漲幅總體溫和，但要警惕未來通脹反彈壓力。第三季度豬肉、蔬菜等食品價格上漲較快，而出行住宿等服務(wù)價格受疫情影響漲幅不及往年水平，消費者物價指數(shù)（CPI）上行總體較為溫和。同時，國際原油等大宗商品價格震蕩下行帶動生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）漲幅持續(xù)回落，10月同比漲幅轉(zhuǎn)負(fù)，預(yù)計年內(nèi)將維持低位運行。

　　展望未來，《報告》認(rèn)為，目前地緣政治沖突仍擾動世界能源供應(yīng)，發(fā)達經(jīng)濟體高通脹粘性較強，外部輸入性通脹壓力依然存在；一段時間以來我國廣義貨幣（ M_[2]）增速處于相對高位，若總需求進一步復(fù)蘇升溫可能帶來滯后效應(yīng)；冬季豬肉采購和采暖需求旺盛、春節(jié)錯位等因素，特別是疫情防控更加精準(zhǔn)后消費動能可能快速釋放，也可能短期加大結(jié)構(gòu)性通脹壓力。

　　《報告》提出，下一階段要高度重視未來通脹升溫的潛在可能性，特別是需求側(cè)的變化，不斷夯實國內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運行的有利條件，做好妥善應(yīng)對，保持物價水平基本穩(wěn)定。

　　做好年末經(jīng)濟工作

　　提供適宜的流動性環(huán)境

　　在二季度報告提出下一階段要“鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢”的基礎(chǔ)上，此次《報告》強調(diào)“鞏固和拓展經(jīng)濟回穩(wěn)向上態(tài)勢，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”。

　　《報告》提出，下一階段要保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長；結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具聚焦重點、合理適度、有進有退；構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制。

　　對于貨幣信貸政策，《報告》提出，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，為鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上態(tài)勢、做好年末經(jīng)濟工作提供適宜的流動性環(huán)境。

　　《報告》還提出，用好政策性開發(fā)性金融工具和政策性、開發(fā)性銀行新增8000億元信貸額度，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資。健全可持續(xù)的資本補充機制，多渠道補充商業(yè)銀行資本，加大對中小銀行發(fā)行永續(xù)債等資本補充工具的支持力度，提升銀行服務(wù)實體經(jīng)濟和防范化解金融風(fēng)險的能力。

　　對于結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，《報告》提出，保持再貸款、再貼現(xiàn)政策穩(wěn)定性。繼續(xù)對涉農(nóng)、小微企業(yè)、民營企業(yè)提供普惠性、持續(xù)性的資金支持。繼續(xù)投放科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流三項專項再貸款，加快推動設(shè)備更新改造專項再貸款落地生效，發(fā)揮專項再貸款的精準(zhǔn)滴灌、正向激勵作用。

　　對于金融支持實體經(jīng)濟，《報告》提出，牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)妥實施房地產(chǎn)金融審慎管理制度，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，推動保交樓專項借款加快落地使用并視需要適當(dāng)加大力度，引導(dǎo)商業(yè)銀行提供配套融資支持，維護住房消費者合法權(quán)益，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　堅持市場在匯率形成中

　　起決定性作用

　　《報告》還提出，下一階段要深化利率、匯率市場化改革，以我為主兼顧內(nèi)外平衡；不斷深化金融改革，加快推進金融市場制度建設(shè)；健全金融風(fēng)險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責(zé)制度體系，構(gòu)建防范化解金融風(fēng)險長效機制。

　　對于深化匯率市場化改革，《報告》提出，穩(wěn)步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，增強人民幣匯率彈性，加強預(yù)期管理，堅持底線思維，做好跨境資金流動的監(jiān)測分析和風(fēng)險防范，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能。

　　《報告》提出，有序推進人民幣國際化，進一步擴大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，深化對外貨幣合作，發(fā)展離岸人民幣市場。開展跨境貿(mào)易投資高水平開放試點，提升跨境貿(mào)易投資自由化、便利化水平，穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換。

　　《報告》還提出，進一步完善債券承銷和做市機制，增強一二級市場聯(lián)動，提升債券定價的有效性及傳導(dǎo)功能。堅持市場化、法治化原則，繼續(xù)貫徹“零容忍”理念，加大對債券市場違法違規(guī)行為的查處力度。堅定不移推動債券市場對外開放。

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