上周，歐洲央行年內(nèi)再度宣布加息，美聯(lián)儲(chǔ)聲稱堅(jiān)決降低通脹。歐美央行頻頻動(dòng)作，展示遏制高通脹決心，同時(shí)又不斷釋放有關(guān)經(jīng)濟(jì)衰退的口風(fēng)，意在給市場“打預(yù)防針”。

9月8日，歐洲中央銀行在貨幣政策會(huì)議后宣布，從9月14日起，將歐元區(qū)主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機(jī)制利率分別上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至1.25%、1.50%和0.75%。這是歐洲央行年內(nèi)第二次加息，幅度之大為歐洲央行成立20多年來所罕見。歐洲央行在聲明中大幅上調(diào)通脹預(yù)期，并預(yù)計(jì)“經(jīng)濟(jì)將在今年晚些時(shí)候和2023年一季度陷入停滯”。歐洲央行行長拉加德稱，未來將繼續(xù)加息，“加息次數(shù)可能多于兩次且小于五次”，這與她去年年底時(shí)“2022年加息可能性很小”的表態(tài)已是相去甚遠(yuǎn)。

有分析指出，今年上半年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)較去年有所反彈，但近期受到多個(gè)不利因素影響，下半年歐元區(qū)增速或大幅放緩。一是高通脹對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的抑制愈發(fā)明顯，近期“北溪-1”天然氣管道無限期關(guān)閉更讓歐洲通脹形勢雪上加霜；二是全球需求疲軟，加之美國加快收縮貨幣政策，歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的外部貿(mào)易金融環(huán)境愈發(fā)不利；三是疫情持續(xù)反復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害從未消退；四是地緣政治形勢讓企業(yè)和消費(fèi)者信心急劇下滑。如今歐洲央行釋放經(jīng)濟(jì)可能“停滯”、還將繼續(xù)加息等信號(hào)，雖然并未明言衰退，但多少有些未雨綢繆又無可奈何的意味。

相比之下，美聯(lián)儲(chǔ)在遏制通脹上的表態(tài)比歐洲更高調(diào)。9月7日，美聯(lián)儲(chǔ)副主席布雷納德對(duì)外承諾打壓高通脹，稱美聯(lián)儲(chǔ)必須繼續(xù)加息，“政策利率還需要進(jìn)一步上升”。9月8日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾延續(xù)其不久前在杰克遜霍爾年會(huì)上的鷹派立場，在卡托研究所舉辦的貨幣政策會(huì)議上表示，要在通脹問題上采取果斷有力的行動(dòng)，以避免通脹的社會(huì)成本。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決致力于降低通脹，“歷史告誡我們不要過早地放松政策”。美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)人在9月議息會(huì)議前如此誓言全力遏通脹，不僅期望能扭轉(zhuǎn)外界關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)一年多來行動(dòng)不力的形象，同時(shí)也傳遞出美國愿為此付出更高經(jīng)濟(jì)成本的信號(hào)。這正如鮑威爾在8日發(fā)言中提及，希望有一段經(jīng)濟(jì)增長速度低于趨勢的時(shí)期。

當(dāng)前，美國經(jīng)濟(jì)增長前景正變得更加黯淡。9月7日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告（褐皮書）稱，美國經(jīng)濟(jì)增長前景總體仍然疲軟，高物價(jià)和緊張的勞動(dòng)力市場可能導(dǎo)致未來6至12個(gè)月需求進(jìn)一步走弱。隨著貨幣政策持續(xù)收緊，利率上升壓力正向美國重要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傳導(dǎo)。9月8日，房地美數(shù)據(jù)顯示，美國30年期按揭貸款的平均利率從前一周的5.66%上升至5.89%，已是連續(xù)第三周攀升，達(dá)到2008年國際金融危機(jī)以來的最高水平。利率持續(xù)攀升遏制購房需求，對(duì)美國房地產(chǎn)市場壓力不斷顯現(xiàn)。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)（NAR）近日數(shù)據(jù)顯示，美國7月成屋銷售連續(xù)第6個(gè)月下降，4個(gè)主要地區(qū)的銷售額均出現(xiàn)環(huán)比和同比下降。7月新屋市場銷售加速下跌，庫存升至2008年地產(chǎn)崩盤時(shí)水平。

面對(duì)黯淡前景，歐美央行不約而同地選擇“打預(yù)防針”來調(diào)降預(yù)期。有分析認(rèn)為，對(duì)歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，由于多年來無節(jié)制地舉債，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題又積累太多，因而經(jīng)濟(jì)收縮的時(shí)間拖得越久，未來付出的成本只會(huì)越高。近期歐美央行的表態(tài)和行動(dòng)蘊(yùn)含著以“短痛”替代“長痛”的意味。不過，去年歐美央行在通脹苗頭剛剛出現(xiàn)時(shí)過于猶豫，以致錯(cuò)失遏制通脹“窗口期”，這已讓市場對(duì)其把握形勢的能力產(chǎn)生懷疑。如今又在向快速收縮的另一個(gè)極端擺動(dòng)，一旦政策失當(dāng)引發(fā)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)衰退，怕是難逃“不審勢即寬嚴(yán)皆誤”的評(píng)價(jià)。

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