國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)重組進(jìn)行時(shí)。

近日，凌源鋼鐵股份有限公司公告稱，其收到控股股東凌源鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“凌鋼集團(tuán)”）通知，獲悉鞍鋼集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鞍鋼集團(tuán)”）正在籌劃與凌鋼集團(tuán)進(jìn)行重組，可能導(dǎo)致凌鋼股份實(shí)控人發(fā)生變更。

凌鋼股份相關(guān)人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示：“凌鋼股份實(shí)控人是遼寧省朝陽(yáng)市國(guó)資委，所以該重組事項(xiàng)目前是由朝陽(yáng)市政府方面在和鞍鋼集團(tuán)談，凌鋼股份及凌鋼集團(tuán)未參與其中。重組完成后對(duì)凌鋼股份的具體影響，要看鞍鋼集團(tuán)如何來(lái)安排。不過(guò)總體上看，有一個(gè)實(shí)力較強(qiáng)的控股股東對(duì)凌鋼股份應(yīng)該會(huì)是一件好事情?！?/span>

謀劃重組

凌鋼股份位于遼寧省朝陽(yáng)市凌源市，控股股東為持有其35.52%股份的凌鋼集團(tuán)。

“凌鋼股份所處遼寧、河北、內(nèi)蒙古三?。▍^(qū)）交會(huì)的凌源市，是連接?xùn)|北與華北、溝通內(nèi)蒙古東部與沿海港口的交通要道，獨(dú)特的地理位置使公司在市場(chǎng)輻射方面占有一定優(yōu)勢(shì)，同時(shí)以建材為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)亦可在區(qū)域內(nèi)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”中誠(chéng)信國(guó)際在近期對(duì)凌鋼股份債券的跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中表示。

該報(bào)告指出，作為遼西地區(qū)唯一的地方國(guó)有鋼鐵企業(yè)，政府及控股股東可在資源保障等方面為凌鋼股份提供一定支持。

作為凌鋼股份的控股股東、同處凌源市的凌鋼集團(tuán)，始建于1966年，是以鋼鐵為主業(yè)，輪胎化工、機(jī)械、新材料、新能源、礦產(chǎn)、金融等多元產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的國(guó)有大型企業(yè)集團(tuán)。

Wind全球企業(yè)庫(kù)信息顯示，凌鋼集團(tuán)2019年全年產(chǎn)鋼590萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收206億元、利稅15.3億元，是中國(guó)制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)之一。凌鋼集團(tuán)實(shí)控人為朝陽(yáng)市國(guó)資委，后者持有其90%股份，另10%股份為遼寧省財(cái)政廳所持有。

此次重組的另一方為央企鞍鋼集團(tuán)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及鋼、鐵、釩、鈦等多個(gè)領(lǐng)域，旗下?lián)碛邪颁摴煞荨⑴输撯C鈦和本鋼板材三家上市公司。

鞍鋼集團(tuán)官網(wǎng)信息顯示，其是世界500強(qiáng)企業(yè)，在國(guó)內(nèi)擁有9大生產(chǎn)基地，具備5330萬(wàn)噸鐵、6300萬(wàn)噸鋼、4萬(wàn)噸釩制品和50萬(wàn)噸鈦產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。同時(shí)，公司有效掌控位于中國(guó)遼寧、四川和澳大利亞卡拉拉的鐵礦及釩、鈦資源，年產(chǎn)鐵精礦5000萬(wàn)噸，是世界最大的產(chǎn)釩企業(yè)和國(guó)內(nèi)最大的鈦原料生產(chǎn)基地。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，鞍鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3831億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)111億元；截至2021年末，總資產(chǎn)為4919億元，總負(fù)債為3409億元，負(fù)債率為69%。其主營(yíng)構(gòu)成中，76%來(lái)自鋼材相關(guān)業(yè)務(wù)，12%來(lái)自貿(mào)易業(yè)務(wù)，剩余12%來(lái)自釩、鈦及其他業(yè)務(wù)。

對(duì)于此次重組的原因，上述凌鋼股份相關(guān)人士向記者表示，凌鋼股份實(shí)控人是遼寧省朝陽(yáng)市國(guó)資委，所以該重組事項(xiàng)目前是由朝陽(yáng)市政府方面在和鞍鋼集團(tuán)方面商談，凌鋼股份及凌鋼集團(tuán)未參與其中，因此并不了解。

至于重組完成后對(duì)公司的影響，該人士表示，重組完成后的具體情況，要看鞍鋼集團(tuán)如何來(lái)安排。“不過(guò)總體上看，有一個(gè)實(shí)力較強(qiáng)的控股股東對(duì)凌鋼股份的發(fā)展應(yīng)該會(huì)是一件好事情?！?/span>

作為凌鋼股份的債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的中誠(chéng)信國(guó)際，亦對(duì)此次重組表示關(guān)注。其在6月24日的信用評(píng)級(jí)公告中表示，凌鋼股份控股股東的戰(zhàn)略重組事項(xiàng)暫不會(huì)對(duì)凌鋼股份正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)構(gòu)成重大影響，同時(shí)考慮到鞍鋼集團(tuán)在國(guó)家鋼鐵行業(yè)發(fā)展中的重要地位和極強(qiáng)的資源協(xié)調(diào)能力，上述戰(zhàn)略重組事項(xiàng)完成后，凌鋼股份獲得股東外部支持能力有望加強(qiáng)。

此外，上述重組公告顯示，本次重組尚處于籌劃階段，存在不確定性，方案確定后尚需獲得有關(guān)部門批準(zhǔn)。

因重組而生

其實(shí)，現(xiàn)在的鞍鋼集團(tuán)即脫胎于10多年前的一次重組。

公開資料顯示，鞍鋼集團(tuán)成立于2010年7月，其是根據(jù)國(guó)資委要求，由鞍山鋼鐵集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鞍山鋼鐵”）和攀鋼集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“攀鋼集團(tuán)”）進(jìn)行資產(chǎn)重組后成立的母公司。

對(duì)于此次重組對(duì)攀鋼集團(tuán)的影響，攀鋼釩鈦（攀鋼集團(tuán)旗下上市公司）相關(guān)人士向記者表示：“在2010年同鞍山鋼鐵重組前，攀鋼釩鈦實(shí)行了整體上市，因此攀鋼集團(tuán)主要的業(yè)務(wù)資產(chǎn)都在上市公司攀鋼釩鈦體系內(nèi)。重組過(guò)程中，因鞍山鋼鐵旗下?lián)碛兄鳡I(yíng)鋼鐵業(yè)務(wù)的上市公司鞍鋼股份，為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，就把攀鋼釩鈦的鋼鐵業(yè)務(wù)同鞍山鋼鐵旗下的礦山業(yè)務(wù)進(jìn)行了資產(chǎn)置換?！?/span>

該人士進(jìn)一步解釋道，在2013年后，國(guó)際鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，造成攀鋼釩鈦2013～2015年連續(xù)三年虧損。為保住上市公司，因此2016年攀鋼釩鈦進(jìn)行了資產(chǎn)出售，將鐵礦石采選、鈦精礦提純業(yè)務(wù)和資產(chǎn)及海綿鈦?lái)?xiàng)目資產(chǎn)分別出售給控股股東攀鋼集團(tuán)和鞍鋼集團(tuán)旗下的鞍鋼礦業(yè)。該次資產(chǎn)出售完成后，釩、鈦成為攀鋼釩鈦的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

此外，鞍鋼集團(tuán)還于2021年成功重組遼寧省內(nèi)的本鋼集團(tuán)，成為國(guó)內(nèi)僅次于中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)寶武”）的第二大鋼鐵集團(tuán)。

2021年10月，依據(jù)相關(guān)簽署協(xié)議，遼寧省國(guó)資委向鞍鋼集團(tuán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)其持有的本鋼集團(tuán)51%股權(quán)，鞍鋼集團(tuán)成為本鋼集團(tuán)控股股東。

“鞍本重組是一項(xiàng)‘六措并舉’的綜合性改革，包括鞍鋼集團(tuán)層面股權(quán)多元化改革、本鋼51%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)、本鋼債轉(zhuǎn)股、本鋼混改、鞍本整合融合及本鋼市場(chǎng)化改革?！卑颁摷瘓F(tuán)總法律顧問(wèn)、鞍本整合融合推進(jìn)工作組組長(zhǎng)計(jì)巖近期向媒體記者表示。

上述中誠(chéng)信國(guó)際債券跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告指出，2021年10月，鞍鋼集團(tuán)完成對(duì)本鋼集團(tuán)的重組，成為本鋼集團(tuán)的控股股東，在提升產(chǎn)業(yè)集中度的同時(shí)，通過(guò)區(qū)域內(nèi)產(chǎn)能整合進(jìn)一步增強(qiáng)了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前鞍鋼集團(tuán)持有鞍山鋼鐵和攀鋼集團(tuán)100%股份，后兩者為前者的全資子公司；鞍鋼集團(tuán)持有本鋼集團(tuán)48.45%股份，為其控股股東。

集中度提升

“近年來(lái)，宏觀層面一直在提高鋼鐵行業(yè)的集中度?！鄙鲜隽桎摴煞萑耸肯蛴浾弑硎?。

2021年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革持續(xù)，圍繞“雙碳”等目標(biāo)，多部門要求壓降粗鋼產(chǎn)量，多地亦下發(fā)限產(chǎn)通知。

4月，國(guó)家發(fā)改委、工信部提出組織開展全國(guó)范圍的粗鋼產(chǎn)量壓減工作，在去產(chǎn)能成果基礎(chǔ)上，重點(diǎn)壓減環(huán)?？?jī)效水平差、耗能高、工藝裝備水平相對(duì)落后的企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量，確保2021年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降。

但由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、國(guó)內(nèi)外對(duì)鋼材需求旺盛，2021年上半年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍呈不斷增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。當(dāng)期全國(guó)累計(jì)粗鋼產(chǎn)量5.63億噸，同比增長(zhǎng) 11.80%，創(chuàng)歷史同期新高。

因此，當(dāng)年7月開始各地出臺(tái)更為嚴(yán)格的粗鋼壓減政策。其中，唐山市自7月起執(zhí)行30%的限產(chǎn)政策，要求2021年全市粗鋼產(chǎn)量同比壓減1237萬(wàn)噸；山東省下發(fā)通知，要求全年粗鋼產(chǎn)量不超過(guò)7650萬(wàn)噸；江蘇、江西、湖北、山西等省份亦要求各鋼企保證當(dāng)年粗鋼產(chǎn)量同比不增加。

限產(chǎn)政策下，2021年全年生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為 8.69 億噸、10.33億噸和13.37億噸，分別同比下降4.3%、3%和增長(zhǎng)0.6%，近6年來(lái)首次實(shí)現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量的壓降。

在通過(guò)抑制粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)來(lái)化解產(chǎn)能過(guò)剩及維持鋼材利潤(rùn)空間的同時(shí)，以中國(guó)寶武和鞍鋼集團(tuán)為代表的大型鋼企亦持續(xù)推進(jìn)行業(yè)內(nèi)的兼并重組。

2021年2月，中國(guó)寶武托管昆明鋼鐵控股有限公司；4月，中國(guó)寶武與重慶鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司簽署專業(yè)化整合委托管理協(xié)議，并進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段；7月，中國(guó)寶武正式宣布與山東省國(guó)資委籌劃對(duì)山東鋼鐵集團(tuán)有限公司的戰(zhàn)略重組事項(xiàng)。

“未來(lái)隨著有關(guān)兼并重組政策的完善及推動(dòng)，鋼鐵行業(yè)集中度提升的進(jìn)程或?qū)⒂兴涌?。”中誠(chéng)信國(guó)際方面認(rèn)為，鞍本重組以及中國(guó)寶武一系列整合的穩(wěn)步推進(jìn)使得鋼鐵行業(yè)集中度持續(xù)提升，加之部分鋼鐵企業(yè)亦擁有自身礦業(yè)資源，鐵礦石采購(gòu)與跨境結(jié)算的話語(yǔ)權(quán)及抗風(fēng)險(xiǎn)能力或?qū)⑻嵘?/span>

中誠(chéng)信國(guó)際報(bào)告指出，2021年，我國(guó)重點(diǎn)中大型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入6.93萬(wàn)億元、利潤(rùn)總額3524億元，分別同比增長(zhǎng)32.7%和59.7%，創(chuàng)歷史新高。2022年，控制產(chǎn)量依然是我國(guó)鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”最主要的手段，同時(shí)下游需求將維持一定水平，鋼鐵企業(yè)仍可保持一定利潤(rùn)空間，但需關(guān)注原燃料成本上升所帶來(lái)的影響。

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