去年12月末，螺紋鋼庫存開始增加，到今年1月20日，螺紋鋼現(xiàn)貨價格略有下行，消費(fèi)維持日常30%～40%的水平。然而，進(jìn)入1月份以來，螺紋鋼期貨價格在最近20個交易日里最高上漲11.5%。為何鋼市會在寒冬上演火熱行情？又為何出現(xiàn)了“現(xiàn)貨不動、期貨獨(dú)舞”的局面？從近期的各項(xiàng)數(shù)據(jù)中，我們可以看清一二。

供給方面，進(jìn)入1月份，在去年完成粗鋼產(chǎn)量壓減任務(wù)的基礎(chǔ)上，供給端開始溫和放松。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月上旬，我國重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量旬環(huán)比小幅下降，生鐵、鋼材產(chǎn)量旬環(huán)比均有所上漲。考慮到2月份有冬奧會、3月份有全國兩會，春節(jié)后限產(chǎn)政策具有不確定性。

庫存方面，自去年末開始，螺紋鋼庫存連續(xù)3周增加，同比下降22.59%。此外，螺紋鋼表觀消費(fèi)量同比下降21.1%。

宏觀方面，工信部提出“十四五”期間粗鋼產(chǎn)能只減不增，對2022年產(chǎn)量壓減暫無明確要求。有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2022年仍將執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量壓減政策，或?qū)p量2000萬噸左右。此外，穩(wěn)健的貨幣政策、積極的財政政策仍是護(hù)航經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的常客。

需求方面，房地產(chǎn)領(lǐng)域，進(jìn)入元旦以來，多地已下調(diào)首套房貸利率；1月19日，央行公布5年期LPR（貸款市場報價利率）下降5個百分點(diǎn)，疊加房地產(chǎn)并購貸不再計(jì)入“三條紅線”預(yù)期，打消了房地產(chǎn)存量工程風(fēng)險憂慮，對房地產(chǎn)信貸融資起到促進(jìn)作用?；I(lǐng)域，截至1月上旬，全國已有超過11個省份組織召開2022年重大項(xiàng)目開工活動，涉及重大項(xiàng)目超5000個，總投資規(guī)模超3萬億元。制造業(yè)投資也將保持中高速增長。

綜合來看，減產(chǎn)預(yù)期下，庫存同比保持低位，房地產(chǎn)回暖，疊加奧運(yùn)會、兩會等重大活動，今年的有效建設(shè)期或?qū)p少60天，在這些因素的疊加影響下，鋼價走勢值得期待。

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