來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

中共中央政治局12月9日召開(kāi)會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，明年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。

受訪專家普遍認(rèn)為，財(cái)政政策基調(diào)此次調(diào)整為“更加積極”，釋放出明年政策力度將明顯加大的信號(hào)。

2025年赤字率有望上調(diào)

今年的《政府工作報(bào)告》明確，積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效。在10月初國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安表示，總的看，積極的財(cái)政政策實(shí)施效果明顯，有力保障了國(guó)家重大戰(zhàn)略任務(wù)的落實(shí)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。

“更加積極的財(cái)政政策”意味著什么？廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“更加積極的財(cái)政政策”提法較為少見(jiàn)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，但內(nèi)需不足問(wèn)題仍可能持續(xù)，且明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將面臨更大的外部沖擊。2025年要實(shí)施“更加積極的財(cái)政政策”，就是要采取比2024年更大力度的政策措施以加快經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。

那么，2025年更加積極的財(cái)政政策預(yù)計(jì)有哪些具體體現(xiàn)？受訪專家普遍預(yù)計(jì)，明年的赤字率或?qū)⑸险{(diào)。

2024年，我國(guó)安排財(cái)政赤字4.06萬(wàn)億元，比上年年初預(yù)算增加1800億元。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)明年赤字率上調(diào)至3.8%左右，赤字規(guī)模比今年增加1萬(wàn)億元左右，增加部分繼續(xù)全部由中央財(cái)政承擔(dān)，并通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方使用，地方赤字規(guī)模與上年持平。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，2025年目標(biāo)財(cái)政赤字率會(huì)從2024年的3.0%上調(diào)至4.0%左右，赤字將主要由中央財(cái)政承擔(dān)。

連平認(rèn)為，2025年赤字率或在4%至4.5%之間，赤字規(guī)模5.5萬(wàn)億元以上。廣義赤字率升至10%以上，以釋放政策加力信號(hào)、穩(wěn)定預(yù)期、增強(qiáng)信心；同時(shí)也將優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，加大對(duì)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造與制造業(yè)技術(shù)改造、科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村全面振興、新型城鎮(zhèn)化、基本民生等領(lǐng)域的財(cái)政支持力度。

超長(zhǎng)期特別國(guó)債規(guī)?；蛱岣?/span>

專項(xiàng)債券和超長(zhǎng)期特別國(guó)債也將是2025年更加積極的財(cái)政政策發(fā)力的兩大抓手。

從專項(xiàng)債券看，今年我國(guó)新增地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額3.9萬(wàn)億元，比上年增加1000億元。

溫彬認(rèn)為，2025年新增專項(xiàng)債券額度預(yù)計(jì)增加至5萬(wàn)億元，保障基建項(xiàng)目新增資金需求的同時(shí)，也用于置換存量隱性債務(wù)、回收閑置存量土地、收購(gòu)存量商品房用作保障性住房等。

而從超長(zhǎng)期特別國(guó)債角度看，今年我國(guó)發(fā)行了1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債。

王青預(yù)計(jì)，明年超長(zhǎng)期特別國(guó)債還會(huì)繼續(xù)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模或從今年的1萬(wàn)億元提高到1.5萬(wàn)億元至2萬(wàn)億元，除繼續(xù)支持“兩重”外，對(duì)“兩新”的支持力度也會(huì)加大。這將對(duì)2025年擴(kuò)投資、促消費(fèi)形成強(qiáng)有力的支撐。

溫彬認(rèn)為，2025年特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)約為2萬(wàn)億元，其中用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)的超長(zhǎng)期特別國(guó)債規(guī)?？赡芾^續(xù)按1萬(wàn)億元安排，用于支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本的特別國(guó)債規(guī)?；?yàn)?萬(wàn)億元。

連平認(rèn)為，2025年我國(guó)有望發(fā)行2萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，一部分將繼續(xù)用于支持“兩重”建設(shè)和“兩新”工作，保障重大項(xiàng)目投資資金，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新、提升生產(chǎn)效率與先進(jìn)產(chǎn)能比重，加快培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，也將有效促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)。另一部分則可能用于支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化，完善社保、水電煤設(shè)施更新改造、普惠便捷公共服務(wù)等配套政策。

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