通過(guò)炒作媒體拉升價(jià)格，然后主力借機(jī)出局的手段，是資本市場(chǎng)的常用套路。

　　此前，在3月份的時(shí)候，銀江股份因此前通過(guò)公眾號(hào)發(fā)布與區(qū)塊鏈有關(guān)文章，當(dāng)天股價(jià)立即漲停，公司董事當(dāng)天減持?jǐn)?shù)萬(wàn)股。不過(guò)，深交所迅速就詢(xún)問(wèn)了銀江股份，問(wèn)是不是來(lái)蹭熱點(diǎn)的，銀江股份則立刻把文章刪除，沒(méi)蹭。

　　人家說(shuō)沒(méi)有蹭熱點(diǎn)，文章都刪了，你還要怎樣？

　　有人說(shuō)，區(qū)塊鏈就是被蹭熱點(diǎn)的江湖騙子給搞壞的。而據(jù)東方財(cái)富的數(shù)據(jù)，目前涉及到區(qū)塊鏈概念的公司，已經(jīng)有了67家。難不成這67家都是奔著蹭區(qū)塊鏈的熱點(diǎn)來(lái)的嗎？

　　說(shuō)實(shí)話，區(qū)塊鏈這個(gè)概念實(shí)在太火，不光是中國(guó)，甚至于國(guó)外，很多公司想要提高身價(jià)，都想往區(qū)塊鏈這個(gè)概念上靠。所以不排除上市公司中，有一些企業(yè)是為了蹭這個(gè)熱點(diǎn)強(qiáng)行給自己的加的戲。但是，在這個(gè)世界，有人愿意去做實(shí)事，有人愿意去演戲騙錢(qián)。

　　難道整個(gè)A股市場(chǎng)，就沒(méi)有愿意踏踏實(shí)實(shí)做區(qū)塊鏈項(xiàng)目的公司了嗎？如果有，還是出現(xiàn)了證券日?qǐng)?bào)中說(shuō)的，不少公司都主動(dòng)降溫了呢？難道降溫的公司都是騙子嗎？

　　司馬遷在《史記·貨殖列傳》中寫(xiě)道，天下熙熙皆為利來(lái)，天下攘攘皆為利往。

如果不能看到上市公司背后在發(fā)展背后的商業(yè)邏輯隱患，我們是無(wú)法洞察到做區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的上市公司所遇到的痛點(diǎn)的。

　　我們今天試著梳理幾個(gè)上市公司發(fā)展區(qū)塊鏈的業(yè)務(wù)，然后管中窺豹去看一看一些上市公司發(fā)展區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的難處，以及未來(lái)區(qū)塊鏈行業(yè)可能發(fā)展的方向。

　　先說(shuō)第一個(gè)近期比較火的例子。

　　5月28日，新湖中寶公告子公司智腦投資擬12.3億元增資區(qū)塊鏈公司杭州趣鏈科技，隨后股價(jià)不升反降。此后截止到6月8日的十個(gè)交易日中，新湖中寶有八個(gè)交易日股價(jià)收陰線。

　　上交所在對(duì)新湖中寶收購(gòu)趣鏈科技的問(wèn)題進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)，主要問(wèn)了兩件事。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，第一件事，趣鏈科技此前股指5億，新湖中寶認(rèn)購(gòu)15億，多花了10億，這是怎么回事？第二件事，趣鏈科技2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入僅184.64萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-1521.74萬(wàn)元，這公司干什么的？有前途沒(méi)有？不行就提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　從新湖中寶的回函中，第一件事，新湖中寶這15億的購(gòu)價(jià)是公司和其他共同投資方基于趣鏈科技的綜合情況做出的經(jīng)營(yíng)判斷，存在收入與估值無(wú)法匹配的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。而之所以會(huì)買(mǎi)貴，是因?yàn)槿ゆ溈萍甲鳛閰^(qū)塊鏈技術(shù)的龍頭企業(yè)，核心競(jìng)爭(zhēng)力為完全自主可控的區(qū)塊鏈底層技術(shù)。

　　那趣鏈科技是是做什么的呢？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，它是針對(duì)銀行這樣的用戶(hù)群體做底層平臺(tái)Hyperchain，是一個(gè)類(lèi)似于聯(lián)盟鏈技術(shù)服務(wù)的。

　　看完這個(gè)內(nèi)容，不難理解新湖中寶為什么在收購(gòu)趣鏈科技以后，市場(chǎng)并不看好了。從目前趣鏈科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，他2017年只有184萬(wàn)營(yíng)業(yè)額，而2017年曾刮起過(guò)區(qū)塊鏈概念的一個(gè)小高潮，如果在此期間只實(shí)現(xiàn)184萬(wàn)，那未來(lái)趣鏈科技的營(yíng)業(yè)收入要大幅增長(zhǎng)，就更困難了。

　　不知道這一年184萬(wàn)的收入，哪年能吧15億賺回來(lái)呢？

　　事實(shí)上，趣鏈科技這個(gè)問(wèn)題，是大多數(shù)區(qū)塊鏈技術(shù)公司都會(huì)面臨的的。這不是公司個(gè)體的問(wèn)題，是一個(gè)行業(yè)生態(tài)的問(wèn)題。

　　此前我們說(shuō)過(guò)，區(qū)塊鏈技術(shù)是一個(gè)成本高且笨重的技術(shù)，如果沒(méi)有必然的應(yīng)用需求的話，一般公司是不會(huì)去用的。沒(méi)那么多需求，就沒(méi)那么多業(yè)務(wù)，沒(méi)那么多業(yè)務(wù)，又哪里來(lái)那多的收入呢？

　　即使按新湖中寶對(duì)趣鏈科技所評(píng)價(jià)的，是區(qū)塊鏈技術(shù)領(lǐng)域比較尖端的企業(yè)，那又如何？事實(shí)上要問(wèn)，區(qū)塊鏈技術(shù)到底哪家強(qiáng)？中國(guó)發(fā)展首選商業(yè)銀行。

　　此前福布斯排行榜排過(guò)一個(gè)區(qū)塊鏈技術(shù)公司的大公司排名，其中前十大企業(yè)中，中國(guó)以工商銀行(5.54 -0.72%,診股)為首的商業(yè)銀行占了五個(gè)。

　　銀行領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，有那么好拓展嗎？所以新湖中寶花了15億，買(mǎi)了一個(gè)估值5億的公司，而且業(yè)務(wù)前景有剛才說(shuō)的顧慮。頗有幾分冤大頭的樣子。

　　當(dāng)然，如果要從資本運(yùn)作的角度來(lái)看，趣鏈科技背后有復(fù)星系的資本參與，其后有怎樣的利益分配，就不得而知了。

　　但是，從新湖中寶的股價(jià)會(huì)下跌，乃至于為什么區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)發(fā)展的痛點(diǎn)我們可以看到。即使現(xiàn)在區(qū)塊鏈的技術(shù)運(yùn)用已經(jīng)比較先進(jìn)，但是在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中能夠找到的應(yīng)用領(lǐng)域還是比較窄。

　　沒(méi)有一個(gè)剛性需求，這是區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)發(fā)展的重大難題。這個(gè)難題，罩在新湖中寶的頭上，那是綠油油的一片股價(jià)，十分難受。

　　這里看到新湖中寶的股價(jià)，不由得想起一個(gè)段子。有人問(wèn)炒股主力資金，你為什么做多那個(gè)炒概念的股票？主力回答，因?yàn)樗吹氖菂^(qū)塊鏈。又問(wèn)主力資金，那你為什么做空那個(gè)買(mǎi)項(xiàng)目的股票呢？主力回答，因?yàn)樗娴囊鰠^(qū)塊鏈！

　　說(shuō)到這里，有朋友會(huì)感慨，是不是真的做區(qū)塊鏈項(xiàng)目的公司，只要越動(dòng)真格的？就越不被人看好，而越會(huì)吹牛的，就越會(huì)受到資本青睞？這是個(gè)什么世道！

　　還真不是這樣。

　　回到我們剛才說(shuō)的那個(gè)問(wèn)題，如果問(wèn)區(qū)塊鏈應(yīng)用的領(lǐng)域那么少，為什么還會(huì)說(shuō)區(qū)塊鏈?zhǔn)莻€(gè)重要的技術(shù)呢？答案在于區(qū)塊鏈生成的token。這個(gè)是區(qū)塊鏈技術(shù)真正備受關(guān)注的原因。如果沒(méi)有token的機(jī)制，區(qū)塊鏈這樣笨重而高成本的技術(shù)，當(dāng)然是應(yīng)用領(lǐng)域窄的。

　　在A股市場(chǎng)上，有公司要做區(qū)塊鏈項(xiàng)目，剛才我們說(shuō)了，其發(fā)展會(huì)受到市場(chǎng)需求本身的制約。而另一個(gè)方向的制約，來(lái)自于政府。

　　其實(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)可能會(huì)用到比較深的，筆者是會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)出身，此前還比較關(guān)注用友網(wǎng)絡(luò)。用友網(wǎng)絡(luò)在去年的時(shí)候頻頻歌頌區(qū)塊鏈，結(jié)果在政府禁止ICO以后，靜默了很長(zhǎng)時(shí)間。

　　說(shuō)實(shí)話，政府禁止ICO是一個(gè)明智的舉措，但是也無(wú)形中對(duì)token應(yīng)用的發(fā)展，造成了巨大的壓力。很多上市公司捏著區(qū)塊鏈項(xiàng)目，但是因?yàn)楹ε聲?huì)受到監(jiān)管，出問(wèn)題，那自然就放緩腳步。

　　這是我們看到的，證券日?qǐng)?bào)說(shuō)的很多公司開(kāi)始主動(dòng)降溫區(qū)塊鏈概念的原因。

　　那以上市公司為代表的，區(qū)塊鏈行業(yè)怎么好發(fā)展呢？

　　我認(rèn)為一個(gè)案例有一些影子可見(jiàn)端倪。

　　說(shuō)到上市公司轉(zhuǎn)型，中南建設(shè)是一個(gè)有趣的例子。中南建設(shè)投區(qū)塊鏈項(xiàng)目是做的廣撒網(wǎng)式地布局。

　　比如它投的“善良味道項(xiàng)目”，號(hào)稱(chēng)“第一批區(qū)塊鏈認(rèn)證大米”。有觀點(diǎn)吐槽，現(xiàn)在還是物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備和軟件開(kāi)發(fā)等投入階段，產(chǎn)品在農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)、種植、流通領(lǐng)域的運(yùn)用尚處于嘗試階段，在沒(méi)有產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)前，不會(huì)產(chǎn)生業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，所以中南建設(shè)這個(gè)項(xiàng)目不賺錢(qián)。我認(rèn)為說(shuō)得對(duì)。

　　還有觀點(diǎn)認(rèn)為，金丘科技是中南建設(shè)參股33%的項(xiàng)目，但并不涉及中國(guó)和澳大利亞政府的國(guó)際合作領(lǐng)域。另外，金丘科技自主研發(fā)的 “海星鏈”在國(guó)際上有較高知名度的說(shuō)法，也是公司的主觀推斷，無(wú)確實(shí)的官方排名、評(píng)選數(shù)據(jù)支撐。這個(gè)說(shuō)得也有理。

　　總而言之，中南建設(shè)也有幾分土豪轉(zhuǎn)型高科技的樣子，似乎不被人看好。但是，從股價(jià)來(lái)看，中南建設(shè)今年所走的是一波較為穩(wěn)健的上漲通道。要知道，2018年A股一斤熊了半年，在這樣一個(gè)環(huán)境之下，還能走穩(wěn)健上升通道，是很不容易的。

　　不被人看好還走那么穩(wěn)？當(dāng)然，如果單從股價(jià)來(lái)看，中南建設(shè)是大公司，項(xiàng)目多，很難說(shuō)就是區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)支持它走那么穩(wěn)健的。但是我要說(shuō)，不管股價(jià)走穩(wěn)健的原因是什么，區(qū)塊鏈項(xiàng)目一定是原因之一，而不是坑。為什么呢？

　　2017年，金丘科技與銀聯(lián)合作利用區(qū)塊鏈技術(shù)，為廈門(mén)金融辦提供區(qū)塊鏈征信技術(shù)平臺(tái)，金丘自主研發(fā)的海星鏈獲得上海市政府專(zhuān)項(xiàng)基金150億元。

　　原因就在這里，因?yàn)楹Ｐ擎溣姓尘爸С?。政府背景支持，不意味著市?chǎng)價(jià)值，但是意味著它能躲過(guò)眾多上市公司很畏懼的那個(gè)原因，政府未來(lái)突然監(jiān)管導(dǎo)致的不可控風(fēng)險(xiǎn)。

　　說(shuō)完了這兩個(gè)例子，我們看到新湖中寶的例子，從市場(chǎng)的角度，導(dǎo)致它區(qū)塊鏈的業(yè)務(wù)需求受到制約，因此不被看好，而更重要的，是由于監(jiān)管因素的不確定性，導(dǎo)致很多區(qū)塊鏈相關(guān)的上市公司對(duì)此都以降溫的姿態(tài)按兵不動(dòng)。

　　而看到中南建設(shè)的例子，我們知道，也許應(yīng)用場(chǎng)景的需求一樣是制約的，但是有政府背景作為支持的時(shí)候，路會(huì)好走很多。不是價(jià)值問(wèn)題，而是項(xiàng)目運(yùn)行本身的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

　　當(dāng)然，中南建設(shè)的區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的發(fā)展，并沒(méi)有見(jiàn)什么太大的起色，這就是雖然有政府背景支持，但是依然逆不過(guò)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)。

　　說(shuō)到這里，我認(rèn)為，中國(guó)未來(lái)的區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展，如果想要市場(chǎng)的推動(dòng)，必須要有token的支持。而這個(gè)目標(biāo)如果需要實(shí)現(xiàn)，應(yīng)該是市場(chǎng)倒逼的需求，迫使政府引導(dǎo)，能夠逐漸引導(dǎo)token經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路。

　　事實(shí)上，中國(guó)政府雖然禁止了ICO，但是沒(méi)有禁止token。雖然一些官方的大媒體發(fā)聲希望中國(guó)發(fā)展無(wú)幣化的區(qū)塊鏈，但是市場(chǎng)是現(xiàn)實(shí)的，如果沒(méi)有token的激勵(lì)，則需要政府以強(qiáng)硬的方式去硬推應(yīng)用，但是，真的需要用到區(qū)塊鏈的，需要政府去推的，是比不了市場(chǎng)的本身的需求的。

　　這里強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，筆者認(rèn)為ICO是一個(gè)反人性的東西，所以支持政府做的禁止ICO的決定。一個(gè)窮少年，一次ICO就可以拿到他一輩子甚至幾輩子花不完的錢(qián)，這樣還干什么活兒？

　　token不等于ICO，區(qū)塊鏈產(chǎn)生的token是一個(gè)參與共識(shí)后的激勵(lì)證明，是價(jià)值的承載，它的模式不一定是現(xiàn)在流通的交易的數(shù)字貨幣的樣子。

　　關(guān)于token的發(fā)展，此前有IDO的模式可以借鑒，未來(lái)更多的模式，需要業(yè)內(nèi)人士更放開(kāi)眼界去探索追尋。

　　相信如果區(qū)塊鏈技術(shù)在中國(guó)能夠更好地發(fā)展，那就需要市場(chǎng)推動(dòng)政策的支持，逐漸放開(kāi)，逐漸融合。

（來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）

返回列表