從法律角度看，供應(yīng)鏈金融是基于《合同法》和《擔保法》而產(chǎn)生的，由金融機構(gòu)和上下游企業(yè)參與維護的，能夠為金融機構(gòu)給上下游企業(yè)提供資金支持給于擔保的一系列相互制約的合同的總稱。

供應(yīng)鏈金融雖然在結(jié)構(gòu)上具有較強的科學性和可行性，但是由于供應(yīng)鏈金融參與主體較多、融資模式靈活、契約設(shè)計復(fù)雜，其運作也存在一定風險。

從風險管理的角度看，供應(yīng)鏈金融比傳統(tǒng)的流動資金貸款業(yè)務(wù)需要更為復(fù)雜的技術(shù)手段。

一、核心企業(yè)的道德風險和挑選原則

核心企業(yè)是因規(guī)模較大、實力較強，是整個供應(yīng)鏈金融發(fā)展和壯大的支柱，但也是由于其規(guī)模大、影響力大，在供應(yīng)鏈金融中是決定風險的特異性變量，不符合金融基本原則中的風險分散原則；所以核心企業(yè)的違約將會導致整個供應(yīng)鏈金融的崩塌。

通常核心企業(yè)與供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)互利互惠，可以將中小企業(yè)的邊際信譽提高到與核心企業(yè)同等的水平。但是，如果核心企業(yè)出現(xiàn)道德風險，利用其談判中的優(yōu)勢地位，在交貨、價格、賬期等貿(mào)易條件上對上下游中小企業(yè)采取有利于自己的行為，以實現(xiàn)短期效益最大化，則會導致供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的資金緊張，迫使中小企業(yè)向銀行融資以維持其基本運作。一旦中小企業(yè)獲得銀行融資，供應(yīng)鏈資金緊張狀況得以緩解。

核心企業(yè)可能進一步擠占中小企業(yè)資金。如果由此積累的債務(wù)負擔超出中小企業(yè)的承債極限，核心企業(yè)就會由控制風險的變量轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈系統(tǒng)性風險的“震源”，使得供應(yīng)鏈出現(xiàn)不穩(wěn)定，風險激增。

供應(yīng)鏈金融的風險管理首先是供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的選擇問題。為了防范核心企業(yè)道德風險，銀行應(yīng)設(shè)定核心企業(yè)的選擇標準。

第一，考慮核心企業(yè)的經(jīng)營實力。如股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)、投資收益、稅收政策、已有授信、或有負債、信用記錄、行業(yè)地位、市場份額、發(fā)展前景等因素，按照往年采購成本或銷售收入的一定比例，對核心企業(yè)設(shè)定供應(yīng)鏈金融授信限額。

第二，考察核心企業(yè)對上下游客戶的管理能力。如核心企業(yè)對供應(yīng)商經(jīng)銷商是否有準入和退出管理；對供應(yīng)商，經(jīng)銷商是否提供排他性優(yōu)惠政策，比如排產(chǎn)優(yōu)先、訂單保障、銷售返點、價差補償、營銷支持等等；對供應(yīng)商，經(jīng)銷商是否有激勵和約束機制。

第三，考察核心企業(yè)對銀行的協(xié)助能力。即核心企業(yè)能否借助其客戶關(guān)系管理能力協(xié)助銀行加大供應(yīng)鏈金融的違約成本。

二、物流企業(yè)的瀆職風險和準入原則

在供應(yīng)鏈金融中，物流企業(yè)舉足輕重，是連接金融機構(gòu)、中小企業(yè)和核心企業(yè)多方參與主體的紐帶。訂單的需求信息、貨物的監(jiān)管、擔保的形成等一系列服務(wù)等都通過物流企業(yè)在供應(yīng)鏈上層層傳遞。

毋庸置疑，物流企業(yè)的引入必然有助于供應(yīng)鏈金融的風險控制，并且以其專業(yè)化的業(yè)務(wù)水平幫助金融機構(gòu)減輕了監(jiān)管成本。但是，除了特殊物流企業(yè)的市場準入是需要相關(guān)主管機關(guān)審批登記外，在目前普通物流企業(yè)的設(shè)立僅靠《公司法》制約，其標準化與規(guī)范化還有待提高的情形下，供應(yīng)鏈金融的貨押監(jiān)管變量可能轉(zhuǎn)化為一個新的風險隱患。

比如出現(xiàn)監(jiān)管方瀆職、與中小企業(yè)的合謀詐騙或與核心企業(yè)發(fā)生糾紛等等，則必然影響供應(yīng)鏈金融的有序循環(huán)，使供應(yīng)鏈金融的風險管理得不到無縫銜接，嚴重時將使整個供應(yīng)鏈金融中斷或者崩潰，甚至其影響有可能超過核心企業(yè)違約造成的風險損失。

在供應(yīng)鏈金融風險管理中，物流企業(yè)的專業(yè)技能、違約賠償實力以及合作意愿三項是起著決定作用的關(guān)鍵指標。其中，專業(yè)技能和違約賠償實力兩項指標分別關(guān)系到供應(yīng)鏈金融的違約率和違約損失率，可以進一步細化這兩項指標，采用打分法形式對物流企業(yè)進行評級和分類。

對于合作意愿指標，除了考慮物流企業(yè)與銀行合作的積極性，還應(yīng)考慮物流企業(yè)具體業(yè)務(wù)操作的及時性，以及物流企業(yè)在出現(xiàn)風險時承擔相應(yīng)責任的積極性。根據(jù)上述三項指標篩選的物流企業(yè)應(yīng)能在鏈接供應(yīng)鏈有序運轉(zhuǎn)的同時，協(xié)助銀行實現(xiàn)對質(zhì)押貨物的有效監(jiān)管；在出現(xiàn)風險時發(fā)揮現(xiàn)場預(yù)警作用，將質(zhì)押貨物及時變現(xiàn)，最大程度地降低銀行供應(yīng)鏈金融違約損失率。

三、物權(quán)擔保風險和認可管理

供應(yīng)鏈金融作為針對中小企業(yè)的授信類產(chǎn)品，其最大特點是強調(diào)授信的自償性，通過對物流、資金流、控制技術(shù)的結(jié)構(gòu)化運用，規(guī)避了因中小企業(yè)資信、實力不足所蘊涵的信用風險。鑒于此，供應(yīng)鏈金融弱化了主體評價的權(quán)重，對受信主體的資質(zhì)要求門檻較低；而強化債項評價的權(quán)重，對預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)擔保物權(quán)更為重視。

預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的擔保物權(quán)，作為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的授信支持性資產(chǎn)，是重要的直接或間接還款來源。如果對中小企業(yè)此類資產(chǎn)的擔保物權(quán)選擇不慎，供應(yīng)鏈金融將面臨較高的信用風險。

在供應(yīng)鏈金融中，中小企業(yè)的預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款，作為授信的支持性資產(chǎn)，是較為典型的三類廣義動產(chǎn)擔保物權(quán)。銀行在選擇適合的動產(chǎn)擔保物權(quán)時，要根據(jù)不同種類，設(shè)定相應(yīng)的認可標準。

第一，對于應(yīng)收賬款，需要具備如下特征：

(1)可轉(zhuǎn)讓性，即應(yīng)收賬款債權(quán)依法可以轉(zhuǎn)讓；

(2)特定性，即應(yīng)收賬款的有關(guān)要素，包括額度、賬期、付款方式、應(yīng)收方單位名稱與地址、形成應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)合同、基礎(chǔ)合同的履行狀況等必須明確、具體或可預(yù)期；

(3)時效性，即應(yīng)收賬款債權(quán)沒有超出訴訟時效或取得訴訟時效中斷的證據(jù)；

(4)應(yīng)收賬款提供者的適格，通常要求應(yīng)收賬款提供者具備法律規(guī)定的保證人資格。

第二，對于存貨，應(yīng)滿足如下要求：

(1)權(quán)屬清晰，即用于抵質(zhì)押的商品必須權(quán)屬清晰；

(2)價格穩(wěn)定，即作為抵質(zhì)押物的商品價格不宜波動劇烈；

(3)流動性強，即抵質(zhì)押物易于通過拍賣、變賣等方式進行轉(zhuǎn)讓；

(4)性質(zhì)穩(wěn)定，即謹慎接收易燃、易爆、易揮發(fā)、易滲漏、易霉變、易氧化等可能導致抵質(zhì)押物價值減損的貨物。

第三，對于預(yù)付賬款，即取得未來貨權(quán)的融資，除了應(yīng)考慮上述存貨的選擇要求外，還應(yīng)考慮供應(yīng)鏈金融的具體模式、上游核心企業(yè)的擔保資格等因素。

四、供應(yīng)鏈金融的操作風險和管理

在供應(yīng)鏈金融中，銀行需要根據(jù)供應(yīng)鏈的具體信息來量身定做金融服務(wù)，設(shè)計多元化的契約，以協(xié)調(diào)各參與主體之間在物流、資金流、信息流等方面的權(quán)利和義務(wù)，這其中業(yè)務(wù)操作的規(guī)范性、合法性和嚴密性是供應(yīng)鏈金融風險控制的重要保障。

而供應(yīng)鏈金融參與主體較多，每個主體都是獨立經(jīng)營的經(jīng)濟實體，當供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜、規(guī)模日益擴大時，供應(yīng)鏈上發(fā)生錯誤信息傳遞的機會也隨之增多，其風險也將會被逐漸放大。在銀行擴大供應(yīng)鏈金融服務(wù)范圍，提供更加靈活金融產(chǎn)品的形勢下，如果對于貸前、貸中和貸后的契約設(shè)計不完善或有問題，供應(yīng)鏈金融操作過程、人員、信息或外部事件不能得到準確有效地管理和配置，將可能引發(fā)操作風險，進而影響供應(yīng)鏈金融中銀行債權(quán)的有效實現(xiàn)。

在國內(nèi)銀行當前技術(shù)手段和管理結(jié)構(gòu)背景下，商業(yè)銀行應(yīng)在地區(qū)或城市分行層次設(shè)置供應(yīng)鏈金融的集中操作平臺，以統(tǒng)一對不同客戶服務(wù)的界面，保證操作的規(guī)范性，促進產(chǎn)品的標準化。

雖然在個性化服務(wù)方面可能難以完全顧及，但是分行層次的集中操作，可以避免支行的重復(fù)勞動，取得操作的規(guī)模經(jīng)濟，有利于及時、準確執(zhí)行新的操作政策，避免政策傳導的時滯和疏漏。

同時，由于貸后操作環(huán)節(jié)在供應(yīng)鏈金融風險管理中至關(guān)重要，實施集中操作的商業(yè)銀行要明確界定分支行間的貸后管理責任，為支行貸后管理的信息登記與咨詢提供便利渠道，以便跟蹤保兌倉融資模式下的到貨情況、融通倉融資模式下的贖貨情況、應(yīng)收賬款融資模式下的貨款回籠情況，及時比對操作平臺提供的信息和貸后管理獲取的信息，發(fā)現(xiàn)受信企業(yè)經(jīng)營活動異常的蛛絲馬跡，對抵質(zhì)押物采取保全措施，提高受信企業(yè)的違約成本，實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融項下銀行債權(quán)。

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