保產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定，是“六?！敝幸豁椫匾蝿?。產業(yè)鏈供應鏈的穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級是建設現代化產業(yè)體系、加快構建新發(fā)展格局的重要支撐，其核心是提高產業(yè)鏈供應鏈競爭力。2020年以來，各地各部門以習近平總書記重要講話精神為指引，打出補鏈固鏈強鏈的政策組合拳，在提升產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定性、競爭力和現代化水平方面進展良好。

數據資源的積累為產業(yè)鏈供應鏈的協同發(fā)展帶來新的發(fā)展契機。國務院《“十四五”數字經濟發(fā)展規(guī)劃》提出“利用數據資源推動研發(fā)、生產、流通、服務、消費全價值鏈協同”的目標，人民銀行《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》也提出“釋放數據要素潛能，實現全價值鏈、全要素優(yōu)化配置”的目標。信息流與資金流都是協調優(yōu)化產業(yè)鏈供應鏈的有效路徑，數據、技術與金融的結合能在提升產業(yè)鏈競爭力和韌性的過程中發(fā)揮倍增作用，其中最令人期待的就是數字供應鏈金融業(yè)務。

我國數字經濟的高速發(fā)展與數據要素、數字技術的領先水平，顯著改善了供應鏈金融服務的基礎。供應鏈金融無論是政策層面還是實踐層面都迫切需要結合當前數字化背景、產業(yè)鏈供應鏈發(fā)展需求，進一步優(yōu)化模式。2020年以來以中國人民銀行等八部委共同發(fā)布的《關于規(guī)范發(fā)展供應鏈金融 支持供應鏈產業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》為代表的一系列供應鏈金融政策，致力推動供應鏈金融更有效地緩解中小微企業(yè)的融資困境、支持產業(yè)鏈供應鏈的強鏈補鏈延鏈、進一步推進供給側結構性改革和脫虛向實，供應鏈金融服務的數字化符合政策發(fā)展方向。

產業(yè)鏈供應鏈的協同發(fā)展對鏈上信息流的傳遞效率提出了更高的要求。如果終端消費者的需求能盡快沿鏈條向上游傳遞，經銷商的備貨、廠商的生產制造、品牌的研發(fā)都能更有針對性。如果供應商的采購與備貨情況能盡快沿鏈條向下游傳遞，廠商和下游經銷商組織生產與備貨的效率也會得到提升。一些廠商花費了大量時間精力進行市場研究，如果他們能更有效地傳遞信息，整個鏈條上的供應商和經銷商或許都會受益。

然而鏈上各環(huán)節(jié)間天然存在數據壁壘，阻礙了信息流的有效傳遞。一位經銷商發(fā)現某款商品賣得好，愿意積極地備貨鋪貨，這個信息可能在短時間內為他帶來巨大收益，因此唯恐信息流出到上游廠商并通過廠商傳遞給其他經銷商競爭對手。一位供應商了解到某原料可能要漲價了，他開始大量囤貨，且不愿意將囤貨數據傳遞給下游廠商或其他同類供應商。對于鏈上主體而言，價格、庫存、銷量等數據都是商業(yè)機密，意味著效益、談判地位，自然有動力隱瞞信息，避免數據的傳遞。也就是說，由于鏈上各方自身利益最大化的理性訴求，產業(yè)鏈供應鏈上各環(huán)節(jié)仿佛數據孤島，信息流難以有效傳遞。

當下，越來越多企業(yè)進行了數字化轉型，但數據孤島的串聯仍任重道遠。一方面，企業(yè)的數字化轉型還需進一步發(fā)展。雖然北京大學國家發(fā)展研究院與智聯招聘聯合開展的調研發(fā)現我國超過八成企業(yè)已經開始數字化轉型，但根據中國電子技術標準化研究院的報告，2021年我國在數字化轉型中處于深度應用階段的企業(yè)占比為9%。與高昂的數字化硬件軟件成本、設施設備維護成本、員工學習成本相比，很多企業(yè)仍未找到數字化的收益。

另一方面，即便很多鏈主企業(yè)（核心企業(yè)）已經深度應用各項先進數字技術，沿產業(yè)鏈供應鏈向外拓展數字化范疇、突破上下游間數據壁壘甚至層層推進，難上加難。這些領先的數字化企業(yè)在自身生產經營范疇內實現了數字化，顯著提升了產品生產制造效率、自身采購銷售配送的供應鏈效率，通過成本的集約收回了數字化成本。

這些鏈主企業(yè)大多希望拓展數字化范疇，將上下游的外部供應商、經銷商部分數據，甚至跨環(huán)節(jié)將原材料供應、門店銷售或消費者消費數據引入，以獲取和傳遞信息指導生產或擴張，真正實現全鏈路優(yōu)化。然而，受制于數據壁壘的存在，少量強勢的鏈主企業(yè)或可強制上游供應商、下游經銷商提供部分數據，能進一步沿鏈獲取跨環(huán)節(jié)數據的鏈主企業(yè)鳳毛麟角。

既然商業(yè)機密、利益沖突導致了鏈上環(huán)節(jié)成為數據孤島，是否可能找到一些共同的價值點，以共同利益促使鏈上主體愿意貢獻出自身數據呢？答案是可以，一個可行的共同利益訴求可能是周轉（融資）。對于大量鏈上主體，尤其是長尾鏈屬企業(yè)，都多少面臨著融資困境。受制于資金約束，鏈屬企業(yè)的采購、備貨能力受限，直接限制了他們的周轉和利潤，也就限制了鏈上其他企業(yè)的采購和銷售。那么鏈上主體可能有共同的融資、周轉訴求，使其愿意為此開放部分數據。

步入新常態(tài)以來，在國際競爭環(huán)境的變化和國內大循環(huán)為主的經濟發(fā)展模式下，眾多鏈主企業(yè)的一致戰(zhàn)略是下沉市場。雖然鏈主企業(yè)在全國多省市都有銷售機構，但很多長尾經銷商仍受制于融資缺口，間接導致鏈主企業(yè)、供應鏈的增長乏力。

中小微企業(yè)融資難現象普遍存在，經銷商從傳統金融機構獲得經營性借款的難度大。很多經銷商使用個人賬戶而非企業(yè)賬戶經營，采銷流水無法與個人生活流水分開，能提供的經營數據又很難被傳統銀行采信。除信用流水外，經銷商們往往也沒有充足的抵押資產，除個人房產車產外，經銷商們大量資金其實是沉淀在備貨、存貨中。

但很多存貨諸如醬油、牛奶、油漆、電池等，無法滿足傳統銀行的抵押物標準。缺乏可信的信用數據和標準的抵押資產，長尾經銷商只能依賴個人資金、個人信用借款備貨，融資規(guī)模較小，不僅影響了經銷商自身的收益，也限制了鏈主企業(yè)渠道的下沉。

很多鏈主企業(yè)雖然在數字化轉型方面有所成效，但仍面臨向外拓展數據范疇的難題。經銷商通常比較排斥讓鏈主企業(yè)了解自身經營情況。雖然直接的采購訂單能向鏈主企業(yè)反映經銷商訂貨備貨情況，但想考察經銷商的鋪貨、銷售情況很難。經銷商不愿被鏈主企業(yè)監(jiān)管獎懲，提供的信息滯后或不可信，阻礙鏈主企業(yè)直接觸達其下游零售門店，數據壁壘難以突破，很多鏈主企業(yè)其實只能掌握自己向經銷商銷售數據。

數字供應鏈金融可能通過金融服務突破數字壁壘。這些長尾經銷商以往考慮機密泄露的風險、受到監(jiān)管約束的成本，排斥信息的向外傳遞；但當信息的傳遞會帶來利益時，情況就截然不同了。數字供應鏈金融服務能夠為這些長尾鏈屬企業(yè)帶來更高的規(guī)模和周轉，收益的增長會促使長尾鏈屬企業(yè)愿意為了高收益而向外傳遞部分數據。

比如鏈主企業(yè)通過聯合數字金融中介共同為下游經銷商、零售門店供應鏈金融信貸產品（甚至終端消費者的消費金融產品）貼息。鏈屬企業(yè)為了獲得融資、提高周轉和總收益規(guī)模，愿意授權金融中介調用部分基本信息，而采購規(guī)模、時點、品類或型號則通過信貸數據自然地傳向了金融中介和參與貼息的鏈主企業(yè)、頭部鏈屬企業(yè)，數據由此實現傳遞。

通過數字供應鏈金融以價值串聯鏈上數據孤島的模式，需要依托強大的數字金融技術才能實現。傳統供應鏈金融模式的信貸策略是深耕核心企業(yè)信用，在核心企業(yè)的確權和擔保下為頭部供應商提供供應鏈金融服務。但為了串聯和協同全鏈路的信息和經營、為了進一步下沉渠道，僅部分頭部企業(yè)遠遠不夠，更重要的是引入長尾鏈屬企業(yè)。傳統供應鏈金融模式力不從心，必須依賴信貸效率更高、成本更低的數字供應鏈金融模式。

在數字技術的支持下，數字供應鏈金融服務能為長尾鏈屬企業(yè)、鏈主企業(yè)的下沉渠道帶來比傳統模式更高的價值。在收益增長方面，（1）長尾鏈屬企業(yè)能得到傳統模式下無法獲得的經營性信貸支持和優(yōu)惠，經營規(guī)模的增長會顯著提升總收益。（2）鏈主企業(yè)的下沉渠道獲得發(fā)展，實現銷售的增長和品牌、市場的發(fā)展。

在成本降低方面，（1）長尾鏈屬企業(yè)通過數字化終端可實現靈活借還，傳統模式下的皮鞋成本和時間成本、固定還款期限下更高的總融資成本顯著降低。（2）鏈主企業(yè)原本需要通過顯著讓利才能搶占渠道的營銷成本也被較低的貼息費用替代。

事實上，鏈屬企業(yè)的一些數據在自身業(yè)務范疇下不直接或難以發(fā)揮價值，譬如下游經銷零售的終端信息，其實對鏈主企業(yè)的研發(fā)、生產、戰(zhàn)略更有意義，間接有助于經銷零售的選品和效率。這些信息只有沿鏈流動到了會真正優(yōu)化主體策略的環(huán)節(jié)，才充分發(fā)揮了數據價值，滯留在數據孤島可能沒有意義。

再者，很多鏈屬企業(yè)擔心的數據泄露風險或損害，在數字供應鏈金融模式下，問題非常簡單。鏈屬企業(yè)的融資數據、終端的消費數據自然會沿鏈流向為其向銀行推薦、提供歷史交易記錄、為其貼息的鏈主企業(yè)或上級鏈屬企業(yè)，而融資、消費的規(guī)模、時點、用途、借款人授權基本信息對鏈主企業(yè)而言的數據可信度、數據豐富度已然十分充足。

數字供應鏈金融的價值創(chuàng)造可能串聯鏈上環(huán)節(jié)間的數據、經營孤島，真正串聯起產業(yè)鏈供應鏈。這種串聯可能體現在兩個維度。一方面是通過支付結算和賬戶資金管理的效率提升，優(yōu)化鏈上生產經營效率。另一方面是通過信息流的傳遞促進全鏈路的協同發(fā)展。

上下游的數據部分通過數字供應鏈金融產品匯總到鏈主企業(yè)，鏈主企業(yè)又可依托數字供應鏈金融技術和產品精細化管理采購和經銷渠道、分區(qū)域或產品落實差異化發(fā)展戰(zhàn)略。數字供應鏈金融前沿探索已證明，通過信貸支持和優(yōu)惠以價值串聯鏈上數據孤島，真正協同全產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)鏈優(yōu)鏈是可行的。數字供應鏈金融可能是實現全產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的重要抓手。

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