供應鏈金融的發(fā)展是隨供應鏈管理的發(fā)展而發(fā)展的，我們先看供應鏈管理的發(fā)展階段：1990年前是物流管理階段，1990-2000年是價值增值階段，2000年-2010年是網(wǎng)鏈階段，2010年之后是智能化階段。

相應地，供應鏈金融的發(fā)展也有三個階段：1990年前，1.0階段，銀行模式，即公司直接向銀行借款；1990-2010年左右，2.0階段，1+N模式，核心企業(yè)發(fā)揮一些擔保作用；2010年以后，伴隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，進入了3.0階段，即1+N+N模式，也叫平臺模式，即平臺作為信用的擔保，銀行及類銀行類金融機構提供融資，服務平臺上所有的企業(yè)。

供應鏈金融1.0、2.0、3.0各個階段發(fā)展過程中，由于地區(qū)差異、產(chǎn)業(yè)差異等，并不是完全替代，雖然進入了3.0階段，代表技術進步的發(fā)展水平，實際操作過程中，傳統(tǒng)的供應鏈金融 1.0銀行模式、2.0核心企業(yè)擔保模式仍然占有重要的比例。未來，依靠互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)以及區(qū)塊鏈技術相結合的智慧供應鏈將成為主流。在智慧供應鏈中，直接提供資金的“融資”放款主體，已經(jīng)不僅是銀行了，而是包含了行業(yè)龍頭企業(yè)、金融信息服務平臺、非銀行類金融機構、金融科技公司、綜合服務平臺以及物流公司等。之所以這么多機構可以為中小企業(yè)提供融資服務，是因為這些機構通過互聯(lián)網(wǎng)技術手段，可以掌握融資需求方的交易信用，可以控制產(chǎn)業(yè)鏈上客戶交易的風險，所以，就可以放心的為客戶提供供應鏈金融的資金服務。

當然，由于金融屬于強管控行業(yè)，直接放款方必須符合國家的有關規(guī)定。但是由于平臺模式下，很多融資方式是和貿(mào)易緊密結合在一起的，所以參與融資、提供墊資或者預付款服務的主體就呈現(xiàn)出多樣化的情況。

說到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，首先從供應鏈的結構開始說起，供應鏈就是從一個核心企業(yè)或者是一個產(chǎn)業(yè)的上游，從供給側到需求側的整個物流過程和價值鏈過程。因為物流、信息流、商流、資金流而建立起來的一種關系，我們叫供應鏈。如果談單個企業(yè)的物流和價值鏈，我們一般叫供應鏈；如果從一個行業(yè)的供給側到需求側整個鏈路看，就會是圍繞一個核心主業(yè)，上下游不同的行業(yè)聯(lián)系在一起，就形成了產(chǎn)業(yè)。只要有貿(mào)易，供應鏈就存在，只要有供應鏈就會有產(chǎn)業(yè)鏈。我們今天討論產(chǎn)業(yè)鏈，是因為互聯(lián)網(wǎng)的技術影響下，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生了深刻的變革。

2018年下半年有一個特別的聲音：馬化騰在世界互聯(lián)網(wǎng)大會上說產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進入到下半場，也就是從消費互聯(lián)網(wǎng)轉向到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。我認為這種轉變一定是必然的，因為消費互聯(lián)網(wǎng)主要依靠流量、依靠互聯(lián)網(wǎng)的營銷手段來獲客，所以一個草根創(chuàng)客，沒有任何行業(yè)資源和經(jīng)歷，就依靠互聯(lián)網(wǎng)的思維和營銷手段，就可以成功，這是消費互聯(lián)網(wǎng)的典型特征。但是，隨著淘寶、京東、蘇寧等這些消費互聯(lián)網(wǎng)平臺的發(fā)展，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”氛圍和機制的推動，流量紅利的時代已經(jīng)結束了，這意味著一個草根創(chuàng)業(yè)的時代：靠流量、靠一些營銷的技術手段創(chuàng)業(yè)的過程結束了。

而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉型剛剛開始。從我最近半年走訪的大量片區(qū)經(jīng)濟來看，傳統(tǒng)的制造企業(yè)或者片區(qū)的產(chǎn)量非常高，經(jīng)濟總量也比較大，但是信息化程度很低，效率也很低，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)程度自然也比較低。過去企業(yè)可以通過提高人工效率、降低人工成本或者提高智能裝備水平發(fā)展，但我們發(fā)現(xiàn)其提升的空間是有限的，下一步的轉型只能以整個產(chǎn)業(yè)鏈的效率提升為方向，這就是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉型。相比消費互聯(lián)網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有幾個典型的特征：

一是與產(chǎn)業(yè)緊密結合，必須有一定的產(chǎn)業(yè)總量來支撐；

二是與從事產(chǎn)業(yè)的人的經(jīng)驗緊密結合，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉型，必須依靠這些對產(chǎn)業(yè)很熟悉的人來做；

三是牽頭做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的，一定是行業(yè)內(nèi)有影響的龍頭企業(yè)，至少在一個區(qū)域內(nèi)是龍頭和骨干企業(yè)；

四是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是企業(yè)對企業(yè)的服務，這種服務帶有很強的O2O特征，必須做好線下的服務。這些都是與消費互聯(lián)網(wǎng)根本不同的。

如何簡單形象的描述產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉型呢？

我們比方說，一個傳統(tǒng)的企業(yè)，以制造型企業(yè)為例，需要考慮6+1個方面，也就是產(chǎn)品設計、采購管理、倉儲物流、訂單管理、銷售管理、資金管理，外加生產(chǎn)制造。也就是單個企業(yè)在市場上單打獨斗。但是互聯(lián)網(wǎng)帶來的同質化競爭加劇，信息透明，人工成本上升，按照產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉型方向，倉儲物流和銷售管理可以交給產(chǎn)業(yè)平臺去完成，采購管理、資金管理可以按照互聯(lián)網(wǎng)的思路進行大大優(yōu)化。所以就會出現(xiàn)4+2+1，省去了幾個環(huán)節(jié)，效率自然大大提升。企業(yè)專注于做產(chǎn)品設計、生產(chǎn)制造和訂單管理就行。這就是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)帶來的變化。

在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉型的過程中，供應鏈金融幾乎成了標配。我們一般說“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)”，實際上，應該是“互聯(lián)網(wǎng)+供應鏈金融+產(chǎn)業(yè)”。因為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務體系的核心是四流合一，也就是商品流、物流、信息流和資金流保持一致。四流中，最關鍵也是具備時間價值增值的是資金，這就是供應鏈金融為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心的重要原因。

過去我們常講，單個企業(yè)去搭建一個純粹的用于單純交易功能，這樣的平臺是沒有前途的；我們說單個供應鏈金融服務，客戶也不能穩(wěn)定，獲客成本也很高，所以難以生存。傳統(tǒng)的倉儲、物流企業(yè)，如果只是為客戶提供倉儲或運輸，脫離了交易、供應鏈融資，這些企業(yè)服務增值的空間就十分有限，只能與同行去拼服務價格，這樣的單個倉儲物流服務的價值也不會很大，客戶的粘性也不會很強。

如果我們從供應鏈的角度來分析，不管是交易服務平臺，還是物流服務平臺，還是供應鏈金融服務的公司，未來如果朝著產(chǎn)業(yè)化、生態(tài)化和智能化發(fā)展，必然會向其他兩個方向延伸發(fā)展，也就是說，未來都會朝著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務一體化的平臺方向發(fā)展。所以，在線交易、供應鏈金融、智慧物流都可以作為進入產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的服務體系的入口，不管從哪個入口進入，如果發(fā)展良好，必然會形成產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的服務體系。

簡單地說，供應鏈金融，從本質上，可以有以下幾個典型的特征：

第一個，供應鏈融資實際通過對有實力核心企業(yè)的責任捆綁，解決支付信任的問題。貿(mào)易雙方，是貨到付款還是款到發(fā)貨？這其中的核心是買賣雙方的信任問題，各自按照自己的規(guī)則，形成了矛盾。但是平臺出現(xiàn)后，通過第三方平臺的擔保和信用，解決了信任的問題，就像支付寶，通過延期支付解決信任的問題。

第二個，供應鏈金融解決資金短期流動性不足的問題。供應鏈金融有不同類型，分別是質押融資（賣方）、預付融資（買方）、應收融資（賣方）、信用融資（買方）等類型。不同類型的供應鏈金融滿足不同客戶在不同場合下的資金短時間短缺問題，實際是轉為非貨幣形式的資金，流動性不暢的問題。

第三個，供應鏈融資是一種組合增信的過程。過去，評價一個企業(yè)的信用，一般是三張表，資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、利潤表，現(xiàn)在由于是在線供應鏈的融資，所以具有交易信用特征。交易信用的三個特征：貿(mào)易的真實性、資金的自償性（也就是用于供應鏈內(nèi)，資金可回收）、以及交易的可控性（包括可追溯、可視和可控），再加上優(yōu)秀的團隊支持，企業(yè)的信用就會大大的增加。有了信用，融資自然不是難題。

第四個，供應鏈金融中銀行的作用發(fā)生了重大變化。銀行過去直接評估企業(yè)信用，必須依靠一套非常嚴格的風險控制體系。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺出現(xiàn)后，依靠平臺上的企業(yè)交易信用，可以大大增加企業(yè)信用，所以銀行的風控體系，從評估核心企業(yè)轉到了評估平臺的風險體系，而平臺是穩(wěn)定的， 融資企業(yè)在變化，由于交易信用主要是平臺上產(chǎn)生的，因此銀行風控的重點是平臺而非核心企業(yè)，這樣為大量在平臺上服務與被服務的中小企業(yè)，通過提供交易信用，從而得到了供應鏈的資金。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中的供應鏈金融的風控體系的設計，主要是一個內(nèi)部的風險管控和一個對客戶的、外部的信用管控的問題。關鍵的風險控制在內(nèi)部，包括事前、事中和事后，包括流程制度、風險辨識的對策、系統(tǒng)控制、風險預警、應對的機制、內(nèi)控評價體系，還包括IT支持、執(zhí)行監(jiān)督（防止人為的道德風險）、對運營團隊的績效考核。對外部，可以通過交易的累積的信用來增加客戶的信用評級。

（1）供應鏈金融向更加細分的行業(yè)發(fā)展、更加專業(yè)化、服務精細化發(fā)展。在線供應鏈金融在不同行業(yè)的應用必然會延伸出不同的行業(yè)特征，也會讓一些公共的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綜合服務公司和專業(yè)化服務平臺走向成熟。

（2）逐漸改變商業(yè)銀行原有的信用評估體系，將從根本上解決中小企業(yè)融資難融資貴的難題。信息獲取的成本將大大降低，信用體系將進一步完善，不同金融機構之間的數(shù)據(jù)將會實現(xiàn)共享。并經(jīng)過大數(shù)據(jù)技術處理，形成特定信用報告，方便金融機構更好地去判斷和決策。

（3）大數(shù)據(jù)的全面應用，將使供應鏈金融的流程更加便捷，風險控制成本大大降低。金融機構對貸款企業(yè)或貸款對象的監(jiān)控，將從財務報表等靜態(tài)數(shù)據(jù)，轉變?yōu)閯討B(tài)數(shù)據(jù)的實時監(jiān)控，將風險降到最低。目前已有大數(shù)據(jù)機構與金融機構合作，為企業(yè)客戶量身定制企業(yè)版的“體檢報告”，依托豐富的實時的真實數(shù)據(jù)來源和大數(shù)據(jù)處理技術，計算出各標準數(shù)據(jù)的區(qū)間范圍，通過上下游企業(yè)數(shù)據(jù)的匹配，對其資信進行合理判斷，對業(yè)務周期全程化進行監(jiān)控，能夠做到及時通知和給出建議，從而將金融機構風險降到最低。

（4）供應鏈金融和產(chǎn)業(yè)電商的深度融合，推動供應鏈金融、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)朝著生態(tài)化發(fā)展。產(chǎn)業(yè)電商和在線供應鏈金融的結合將日趨緊密，勢必衍生出更多新的增值服務，產(chǎn)生新的行業(yè)生態(tài)，推動產(chǎn)業(yè)金融服務的模式逐步走向成熟。

第一，看是不是合適做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)帶有非常強的區(qū)域特征。

 第二，要找到合適的方法和借助有經(jīng)驗的團隊的支撐力量。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的實施，不是一個IT項目，也不是按照領導的意愿去實施、建平臺。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的建設方法，特別重要的是要關注著幾個方面：

第三，要遵循產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的階段特征。一般來說，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)會經(jīng)歷幾個發(fā)展階段：第一個階段應該在區(qū)域內(nèi)發(fā)展；然后把區(qū)域內(nèi)的資源整合；幾年之后形成了經(jīng)驗證的商業(yè)模式、打造了很好的團隊，再向全國推廣。 

本文作者丨李禺

編輯整理丨AMT研究院