隨著經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)、房地產(chǎn)行業(yè)紅利逐漸消退、以及綠色低碳導(dǎo)向產(chǎn)能嚴(yán)控的背景下，國內(nèi)粗鋼消費(fèi)對GDP增長的彈性（強(qiáng)度）總體逐年下降。反映隨著地產(chǎn)行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)2021年觸頂回落，中國鋼鐵消費(fèi)強(qiáng)度中的去地產(chǎn)化趨勢逐步清晰。從世界人均鋼鐵產(chǎn)量消費(fèi)vs人均GDP的全球?qū)Ρ葋砜?，作為中等偏上收入國家，中國人均鋼材消費(fèi)水平遙遙領(lǐng)先（除發(fā)達(dá)國家和地區(qū)）。這體現(xiàn)了制造業(yè)和出口（直接和間接鋼材出口）對中國鋼鐵消費(fèi)的支柱作用正在逐步強(qiáng)化。一、國內(nèi)粗鋼消費(fèi)/GDP彈性系數(shù)逐年下降， 2023年微幅反彈
國內(nèi)粗鋼消費(fèi)與GDP的彈性系數(shù)關(guān)系是指兩者增長率的比值，它反映了鋼鐵行業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)和影響力，以及國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展程度和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。國內(nèi)粗鋼消費(fèi)/GDP彈性系數(shù)呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢，并在2023年窄幅回升，主要原因有以下兩點(diǎn)：
房地產(chǎn)投資走勢與粗鋼消費(fèi)密切相關(guān)。房地產(chǎn)行業(yè)對鋼材的需求主要集中在新開工階段。但近幾年房地產(chǎn)陷入持續(xù)低迷的狀態(tài)，導(dǎo)致其對鋼材的消費(fèi)量顯著減少。與此同時(shí)，鋼鐵行業(yè)也在面臨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，由于城市化進(jìn)程已接近尾聲，房地產(chǎn)行業(yè)的黃金時(shí)代或已落幕，鋼鐵行業(yè)需要尋求新的增長動(dòng)力，如基建、制造業(yè)、出口等領(lǐng)域。此外，疫情的沖擊也給鋼鐵行業(yè)帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，比如出口的增長、供給側(cè)改革的深化、環(huán)保限產(chǎn)的加強(qiáng)等。2021年，房地產(chǎn)市場陷入低谷，各級政府為穩(wěn)定房市紛紛出臺各種激勵(lì)政策，然而市場并未明顯回暖，反而造成了鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩和價(jià)格下滑。2022年，由于房地產(chǎn)投資繼續(xù)走弱，房地產(chǎn)建設(shè)用鋼需求有所收縮。然而，由于出口大幅增長和下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，房地產(chǎn)對于鋼材消費(fèi)的負(fù)面影響減弱。2023年，房地產(chǎn)消費(fèi)的持續(xù)低迷拖累了粗鋼的消費(fèi)增長。2023年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資約11.1萬億元，同比下降9.6%。房地產(chǎn)開發(fā)投資的下滑引發(fā)了建筑鋼材需求的持續(xù)萎縮。然而，得益于出口的強(qiáng)勁表現(xiàn)為鋼材需求產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐力， 2023年粗鋼消費(fèi)降幅有所收窄，彌補(bǔ)了地產(chǎn)下行對鋼鐵需求增長的負(fù)面影響。目前來看，房地產(chǎn)市場仍處于下行趨勢。2022年以前，房企從拿地到新開工的周期大約為三個(gè)月，但是從22年開始，由于銷售資金回流不暢，導(dǎo)致房企拿地的積極性不高，市場情緒低迷，因此周期逐步延長至6-9個(gè)月?，F(xiàn)金流充足的房企面臨在優(yōu)勢地塊上的抉擇和競爭；而債務(wù)緊張的房企，銷售資金回流后則會優(yōu)先用于償清債務(wù)。從全年來看，今年新開工的情況會有企穩(wěn)的可能性，但是整體上對于鋼材需求的拉動(dòng)效果并不如預(yù)期的顯著。因此，房地產(chǎn)的持續(xù)下行仍然會拖累今年的用鋼需求。制造業(yè)是發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長的主要支柱。鋼材作為制造業(yè)基本原材料之一，廣泛應(yīng)用于建筑、機(jī)械、汽車、船舶、家電等多個(gè)領(lǐng)域，推動(dòng)了粗鋼產(chǎn)量和消費(fèi)的增長。2023年中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%，41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中有28個(gè)保持增長。其中，2023年中國汽車制造業(yè)同比增長13%，鐵路、船舶等運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)同比上升6.8%，電器機(jī)械和器材制造業(yè)同比增加12.9%。雖然2024年基建投資增速或低于2023年，但制造業(yè)方面較為樂觀，以央國企投資為核心的能源和制造業(yè)需求可能有利于鋼鐵消費(fèi)的進(jìn)一步增長。
2022年，全球人均成品鋼材表觀消費(fèi)量為221.8千克。韓國以988千克的驚人數(shù)字位居于榜首，其次是中國臺灣地區(qū)，為728.2千克；中國大陸緊隨其后，以625.8千克位列第三。各國和各地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的多樣性，決定了鋼材的需求量的差異性。一般來說，中型發(fā)達(dá)國家和地區(qū)等強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體（如日本、韓國、德國等），都為出口導(dǎo)向性國家，經(jīng)濟(jì)很大程度上依賴于出口。
*間接出口總額根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)加總：機(jī)械、家電、汽車、船舶、集裝箱。中國作為中等收入國家，其人均鋼材消費(fèi)能夠名列前茅的原因主要有以下兩點(diǎn)：1. 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的多樣性。中國經(jīng)濟(jì)深度不容小覷，體現(xiàn)在產(chǎn)品種類的豐富性，中國是全世界唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國家。由此可見，中國作為制造業(yè)強(qiáng)國，鋼鐵作為重要的“中間商”，決定了中國的用鋼需求總體保持在較高水平，表現(xiàn)在人均鋼材消費(fèi)超過平均水平，但這并不代表著中國鋼材內(nèi)需消費(fèi)水平高。2. 出口超預(yù)期支持。中國的人均鋼材消耗量在同等經(jīng)濟(jì)水平國家中遙遙領(lǐng)先，主要受益于出口的活躍度為鋼鐵消費(fèi)提供了有力的支撐。2023年由于中國的鋼材價(jià)格相對較低，具有明顯的競爭優(yōu)勢，“以價(jià)換量”的策略促進(jìn)中國鋼材出口得以強(qiáng)勁增長。但也需注意，鋼材出口中也包括間接出口；2023年鋼材直接出口總額高達(dá)845.56億美元，間接出口約為2814億美元；鋼材出口數(shù)量同比增長36.2%，但總金額同比下降8.3%。鋼材直接和間接出口量的強(qiáng)增長，促使人均鋼材消費(fèi)量維持高位。1. 隨著房地產(chǎn)持續(xù)下行，預(yù)計(jì)粗鋼消費(fèi)對GDP系數(shù)的貢獻(xiàn)值將繼續(xù)下降。房地產(chǎn)投資仍在下行通道，雖然三大工程能一定程度上彌補(bǔ)地產(chǎn)用鋼需求下滑，但中國鋼材消費(fèi)強(qiáng)度中的去地產(chǎn)化趨勢仍將強(qiáng)化。2. 預(yù)計(jì)鋼材出口仍將保持高位。中國的直接與間接出口的重要性和經(jīng)濟(jì)的多樣性共同支撐鋼鐵需求及消費(fèi)的韌性。
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