核心觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)2024年我國(guó)鋼材出口量仍然會(huì)高位運(yùn)行,但難以繼續(xù)增加。雖然海外部分市場(chǎng)仍然有需求存在，無(wú)論是對(duì)非洲、中南美洲地區(qū)，還是對(duì)東南亞國(guó)家等基建投資均對(duì)鋼材有一定的需求，我國(guó)鋼鐵需求韌性仍在。但從國(guó)內(nèi)供給角度看，國(guó)內(nèi)粗鋼供應(yīng)仍以減量發(fā)展為路線，且鋼材出口收益較低，出口繼續(xù)增長(zhǎng)概率較小。一、2023年鋼材出口大增，預(yù)計(jì)全年有望達(dá)到近9000萬(wàn)噸2023年1-10月中國(guó)累計(jì)出口鋼材7473.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)34.8%。10月中國(guó)出口鋼材793.9萬(wàn)噸，仍維持在較高水平。若按照11-12月鋼材月均出口750萬(wàn)噸測(cè)算，則2023年鋼材出口有望達(dá)到近9000萬(wàn)噸，接近2014年較高水平。二、供應(yīng)高位，內(nèi)需疲弱，鋼材出口大幅增加1、內(nèi)需疲弱，供應(yīng)高位，鋼材出口增多。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2023年1-10月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比增加5.42%，粗鋼表消同比增加2%，國(guó)內(nèi)供應(yīng)明顯過(guò)剩，導(dǎo)致鋼廠增加外銷(xiāo)比重。從國(guó)內(nèi)鋼材主要下游來(lái)看，1-10月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比下降23.2%，施工面積同比下降7.3%，鑒于房地產(chǎn)占用鋼體量30%左右，房地產(chǎn)行業(yè)下行拖累整體用鋼。制造業(yè)有所修復(fù)，但PMI指數(shù)仍在榮枯線上下徘徊，下游采購(gòu)情緒偏謹(jǐn)慎，帶動(dòng)整體用鋼增量有限。海外鋼材供應(yīng)下降，我國(guó)鋼材出口填補(bǔ)海外空缺。1-9月海外（除中國(guó)外）粗鋼產(chǎn)量61161萬(wàn)噸，同比下降2%。從前十大產(chǎn)鋼國(guó)來(lái)看，日本產(chǎn)量同比下降3.6%，韓國(guó)產(chǎn)量下降0.4%，美國(guó)產(chǎn)量同比下降1.4%，德國(guó)、土耳其產(chǎn)量分別下降3%和10.1%，巴西產(chǎn)量下降8%，伊朗產(chǎn)量略降0.6%。其中土耳其、巴西產(chǎn)量降幅較大。從地區(qū)來(lái)看，歐盟和南美洲地區(qū)粗鋼產(chǎn)量降幅最大，歐盟27國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降9.1%，南美洲粗鋼產(chǎn)量同比下降6.2%，北美地區(qū)粗鋼產(chǎn)量同比下降3.3%。能源成本較高疊加偶發(fā)性的自然災(zāi)害，導(dǎo)致海外供應(yīng)下降。歐洲能源成本抬升導(dǎo)致其鋼鐵供應(yīng)下降。歐盟27國(guó)上半年產(chǎn)量為6630萬(wàn)噸，同比下降10.9%，降幅較大。俄烏沖突后，歐盟天然氣供應(yīng)仍不穩(wěn)定，雖有其他國(guó)家天然氣資源補(bǔ)充，但供應(yīng)不確定性較高，歐洲天然氣仍存在階段性短缺（如8月澳大利亞液化天然氣廠商工人罷工事件可能會(huì)使全球多達(dá)10%的液化天然氣出口面臨中斷的風(fēng)險(xiǎn)，歐洲天然氣價(jià)格再次大漲），導(dǎo)致歐洲電價(jià)仍高于俄烏沖突前水平。由于歐洲電爐煉鋼占整體比重約45%，電價(jià)較高造成歐洲鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本較高，生產(chǎn)積極性較低。突發(fā)性自然災(zāi)害，導(dǎo)致土耳其粗鋼供應(yīng)受限。土耳其是歐洲最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，其產(chǎn)量位居世界第七。2023年2月，土耳其發(fā)生強(qiáng)烈地震，Erdmeir和Isdemir作為土耳其少數(shù)能夠生產(chǎn)板材的長(zhǎng)流程鋼廠突然停產(chǎn)，板材供給缺口凸顯，因此也導(dǎo)致了土耳其對(duì)進(jìn)口板材資源的需求明顯增多。2、中國(guó)鋼材低成本優(yōu)勢(shì)明顯，鋼材出口增加。我國(guó)鋼材出口價(jià)格下跌，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。2023年以來(lái)，我國(guó)鋼材出口價(jià)格呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，目前已跌至近四年偏低水平。2023年9月，我國(guó)熱卷出口均價(jià)為597美元/噸，同比去年同期下跌30%，今年鋼材出口均價(jià)較去年均價(jià)下跌27%。另外，2023年以來(lái)，海外鋼材出口價(jià)格也有明顯下跌，但我國(guó)價(jià)格依然偏低，出口優(yōu)勢(shì)明顯。從實(shí)際情況上來(lái)看，2023年鋼材出口量雖然大幅增長(zhǎng)約35%，但出口均價(jià)也大幅下降27%，企業(yè)出口效益并未明顯提升。2023年前三季度，國(guó)內(nèi)黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)只有0.37%，低于2022全年0.42%水平，鋼企生產(chǎn)企業(yè)陷入大面積虧損。另外，粗鋼產(chǎn)量增加、人民幣貶值等因素加大了進(jìn)口鐵礦石成本，產(chǎn)業(yè)端利潤(rùn)被上游獲得。三、2024年鋼材出口能否繼續(xù)增長(zhǎng)？2024年鋼材出口能否延續(xù)2023年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，突破億噸。我們從歷史鋼材出口高增情形和當(dāng)下實(shí)際情況來(lái)分析。2014-2016年鋼材出口大增原因。2014-2016年，我國(guó)鋼材出口高增，其中，2015/2016年突破億噸，分別達(dá)到1.12和1.09億噸。主要原因在于：一、2010年以后，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題開(kāi)始顯現(xiàn)，我國(guó)鋼鐵企業(yè)大力開(kāi)拓東南亞、中東、南美洲等新興市場(chǎng)，向這些地區(qū)出口鋼材逐年攀升；二、2014年-2016年，印度和東盟主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)正處于快速發(fā)展中，基建投資如火如荼，對(duì)鋼材需求較好。2024年我國(guó)鋼材出口能否延續(xù)增勢(shì)，我們從內(nèi)外部原因分析。1、預(yù)計(jì)2024年全球鋼鐵需求繼續(xù)增加。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)測(cè)算，全球鋼鐵需求在2022年下降3.3%后，2023年將恢復(fù)性增長(zhǎng)1.8%，達(dá)到18.145億噸。2024年將繼續(xù)保持增長(zhǎng)1.9%，達(dá)到18.491億噸。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體鋼鐵需求將緩慢復(fù)蘇，新興經(jīng)濟(jì)體鋼鐵需求依然保持較快增速。2、預(yù)計(jì)2024年我國(guó)粗鋼供應(yīng)難以繼續(xù)提升。一方面，我國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題較為突出，長(zhǎng)期減量發(fā)展目標(biāo)不改。中國(guó)鋼鐵消費(fèi)在2020年達(dá)到高峰，后長(zhǎng)時(shí)間預(yù)計(jì)維持下降趨勢(shì)，為與鋼鐵消費(fèi)匹配，減量發(fā)展勢(shì)在必行。2023年我國(guó)土地成交仍維持大幅下降態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)明年房地產(chǎn)新開(kāi)工難有提升，房地產(chǎn)用鋼或繼續(xù)小降，基建工程和制造業(yè)用鋼小增，整體鋼鐵用鋼增量有限。另一方面，鋼材出口效益較低，增產(chǎn)出口對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展不利。為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)和企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，我國(guó)2021年先后取消多個(gè)品種出口退稅政策，避免鋼鐵企業(yè)出口低端鋼材的資源消耗。同時(shí)，由于我國(guó)鐵礦石進(jìn)口依賴(lài)度較高，高強(qiáng)度生產(chǎn)也會(huì)推動(dòng)鐵礦石價(jià)格上漲，不利于企業(yè)降本增效。綜上所述，預(yù)計(jì)2024年我國(guó)鋼材出口量仍然會(huì)高位運(yùn)行,但難繼續(xù)增加。雖然海外部分市場(chǎng)仍然有需求存在，無(wú)論是對(duì)非洲、東南亞地區(qū)，還是對(duì)中南美洲國(guó)家等基建投資均對(duì)鋼材有一定的需求，我國(guó)鋼鐵需求韌性仍在。但從國(guó)內(nèi)供給角度看，國(guó)內(nèi)粗鋼供應(yīng)仍以減量發(fā)展為路線，且鋼材出口收益較低，出口繼續(xù)增長(zhǎng)概率小。
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