需求持續(xù)好轉

春節(jié)后螺紋鋼價格先抑后揚，2月初價格的回落主要是預期的下調，春節(jié)后總的復工復產(chǎn)速度略低于市場預期，市場從樂觀轉向中性。2月中旬開始隨著復工速度加快，螺紋鋼表需回升，價格逐步企穩(wěn)反彈。

目前來看，螺紋鋼基本面依然往樂觀的方向發(fā)展，成本繼續(xù)抬升，供應端，較低的鋼廠利潤限制短期產(chǎn)量的釋放，需求端季節(jié)性逐步轉好，預計價格保持上行趨勢。

成本比較堅挺

2月，鐵礦石、廢鋼、焦炭價格都有不同程度的上漲，PB粉價格上漲27元/噸至917元/噸，華東廢鋼價格上漲90元/噸至2860元/噸，焦炭第一輪100—110元/噸提漲也已經(jīng)開始落地，預計還會有1—2輪提漲。支撐原料價格上漲的主要原因，一是本身供應就偏低，鐵礦石發(fā)運處于季節(jié)性低位，廢鋼加工基地收廢還比較困難，焦煤供應也受安全檢查影響有所回落，進而影響焦炭產(chǎn)量；二是需求在逐步回升，日均鐵水產(chǎn)量從220萬噸回升到234萬噸，3月有望達到240萬噸以上，電爐開工率從季節(jié)性來看也有回升空間。因此對于螺紋鋼成本而言，除非鋼材需求大幅下滑，導致鋼材被迫減產(chǎn)，否則在原料供應偏低、需求回升的背景下，成本會比較堅挺。目前，長流程鋼廠螺紋鋼靜態(tài)成本在4100元/噸附近，電爐鋼平電成本普遍在4150元/噸以上。

供應緩慢回升

這兩年鋼材供應端對行情的影響加大，主要是總的螺紋鋼需求不佳，鋼廠被迫通過調整供給來抑制價格下跌。目前來看螺紋鋼產(chǎn)量處于緩慢回升的過程中，短期由于原料端價格上漲更多，其利潤一直就處于比較低的水平，因此供給的壓力并不大，截至2月23日，螺紋鋼周度產(chǎn)量282.17萬噸，近5年中也只比2020年疫情的時候高。且環(huán)保限產(chǎn)依然需要考慮，2月下旬生態(tài)環(huán)境部赴多地督導檢查企業(yè)環(huán)保問題，唐山2月25日起全市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，不排除后期會有進一步限產(chǎn)政策出臺，從而進一步限制產(chǎn)量釋放。

需求預期向好

需求端目前來看數(shù)據(jù)還比較樂觀，且向好的預期仍在。從周度的表觀數(shù)據(jù)來看，螺紋鋼達到293.68萬噸，這一數(shù)據(jù)雖然僅比2022年好一些，但考慮到當下地產(chǎn)的情況，已經(jīng)處于比較好的水平了，建筑鋼材的日成交量也達到16萬噸以上。同時從季節(jié)性來看，到3月中旬表需還會有繼續(xù)回升的空間，后期有望看到330萬噸以上的表需。

但短時間地產(chǎn)對螺紋鋼需求的拖累還在，但是后端的銷售已經(jīng)開始好轉。目前30大中城市新房銷售的數(shù)據(jù)已經(jīng)同比超過去年，二手房成交更好一些，基本上達到2019年的水平。如果能夠延續(xù)當下勢頭，今年的銷售有望同比轉正，也會給前端房企拿地和新開工提供支撐。另外，基建會繼續(xù)支撐螺紋鋼的需求，從2022年四季度數(shù)據(jù)就能看到，雖然房地產(chǎn)新開工面積同比下降超40%，但螺紋鋼表需下滑的幅度只有15%左右。1月中國基礎設施建設新增貸款1.5萬億元，同比多增4479億元，經(jīng)濟依然面臨較大壓力，需要基建上給予支撐。

體現(xiàn)需求的高頻數(shù)據(jù)也在轉好，企業(yè)復產(chǎn)復工明顯加快，根據(jù)機構調研的數(shù)據(jù)，截至2月21日，全國12220個工程項目開復工率為86.1%，農(nóng)歷同比提升5.7個百分點。水泥開工率和價格也在回升，截至2月23日，全國水泥磨機開工率達到44.07%，絕對值高于近年同期。因此總的需求回升的態(tài)勢在延續(xù)，接下來需求依然可以偏樂觀去看待。

綜上所述，當下對于螺紋鋼而言，成本端的支撐依然很強，且供需基本面往好的方向發(fā)展，低利潤下產(chǎn)量釋放偏慢，且需求持續(xù)好轉，預計價格仍能保持上行趨勢。

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