發(fā)運(yùn)端，本輪澳洲和巴西發(fā)運(yùn)較為穩(wěn)定，均處在近幾年同期水平上下，不難看出力拓的發(fā)運(yùn)回升顯著，受此前三大板塊升級(jí)拖累進(jìn)度的影響越來(lái)越小，必和必拓則是近期維持在450-550萬(wàn)噸的發(fā)運(yùn)區(qū)間內(nèi)。FMG和VALE表現(xiàn)中規(guī)中矩，均與近幾年同期水平無(wú)異。

需求端，鐵水此前連續(xù)多周上升中，本輪鐵水降至230萬(wàn)噸/天水平，就現(xiàn)階段看已觸頂回落。鋼廠采購(gòu)非常謹(jǐn)慎，自身生產(chǎn)利潤(rùn)問(wèn)題，正不斷減產(chǎn)，對(duì)鐵礦的需求量大幅下降。

由此可以看出，庫(kù)存水平因?yàn)樾枨蟮淖兓溉簧仙８劭趲?kù)存，隨著到港的穩(wěn)步回升，和疏港的下行，港口再度累庫(kù)。廠家?guī)齑鎰t是受低迷的終端需求影響，僅僅按需采購(gòu)，將廠內(nèi)庫(kù)存保持低位。

近期鋼材數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然不佳，一次次辜負(fù)市場(chǎng)預(yù)期，螺紋連續(xù)減產(chǎn)，表需再度回落，價(jià)格應(yīng)聲下調(diào)。鋼廠即期利潤(rùn)持續(xù)走低，一度接近盈虧平衡線，爐料端受負(fù)反饋侵蝕嚴(yán)重，爐料和螺紋皆有不小下調(diào)，現(xiàn)階段鋼廠寄希望與通過(guò)減產(chǎn)，一方面是減少生產(chǎn)虧損，另一方面則是拉低產(chǎn)量，抬升鋼材價(jià)格。但真正能夠破局的還是地產(chǎn)需求和基建。重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)端和基建，若地產(chǎn)再無(wú)建樹(shù)，黑色在此淡季下無(wú)出頭之日，預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行。

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