來源：新鎳網(wǎng)資訊

   宏觀：宏觀方面，中國1月財新綜合PMI為50.1，前值：53.中國1月財新服務(wù)業(yè)PMI為51.4，預(yù)期：50.5，前值：53.1.國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，初步核算，2021年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1143670億元，按不變價格計算，比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。分季度看，一季度同比增長18.3%，二季度增長7.9%，三季度增長4.9%，四季度增長4.0%。國家統(tǒng)計局局長、黨組書記寧吉喆在《求是》撰文指出，積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，針對經(jīng)濟下行壓力，要以實際行動貫徹黨的路線方針政策，落實穩(wěn)健有效的宏觀政策，慎重出臺有收縮效應(yīng)的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。

    海外方面，俄烏邊境劍拔弩張，市場避險需求上升。美國非農(nóng)就業(yè)向好，美聯(lián)儲議息會議更顯鷹派，鮑威爾不排除在每次會議上加息的可能性。

   美國通脹仍然高企，拜登繼續(xù)喊話美聯(lián)儲控制通脹，美股1月大幅下挫。歐洲經(jīng)濟景氣程度上升，同時通脹壓力不減，歐央行對年內(nèi)加息持開放態(tài)度，英央行決議加息。綜上，1月海外市場一度呈現(xiàn)出股債雙殺的局面，對流動性收緊的擔(dān)憂使得市場風(fēng)險偏好大幅下降，不過商品市場整體較穩(wěn)，壓力尚未顯現(xiàn)。

    鎳及不銹鋼觀點：

    鎳方面，從供需來看，礦石端價格堅挺，菲律賓雨季供應(yīng)下滑，成本高企，對鎳生鐵有成本支持。鎳鐵方面成本支撐較強，山東地區(qū)鎳鐵廠因冬奧會要求2月繼續(xù)降負(fù)荷生產(chǎn)，鎳鐵價格偏強運行，電解鎳價格成為鎳產(chǎn)業(yè)鏈中表現(xiàn)最強勢的一員，因持續(xù)國內(nèi)外去庫存，和國內(nèi)外高升水，提振鎳價持續(xù)創(chuàng)新高。需求方面，硫酸鎳價格跟隨電解鎳回升，短期硫酸鎳原料仍有結(jié)構(gòu)性缺口，須溶鎳豆補充；不銹鋼方面，2月份受自然天數(shù)減少，外加受冬奧會影響北方部分地區(qū)減產(chǎn)，2月產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比繼續(xù)回落。整體來看，目前在全球純鎳庫存持續(xù)下滑的情況下，預(yù)計短期鎳價維持震蕩偏強運行。預(yù)計2月鎳價格走勢區(qū)間在：168000-185000元/噸。

   不銹鋼方面，春節(jié)后不銹鋼現(xiàn)貨報價不斷上漲。原料方面，鎳鐵方面成本支撐較強。高碳鉻鐵因南非鉻礦價格上漲成本上移，國內(nèi)廣西百色有序解除社區(qū)管控，當(dāng)?shù)赝．a(chǎn)企業(yè)預(yù)計18日后恢復(fù)生產(chǎn)，整體看鉻鐵短期偏強運行。供給上，受到冬奧會影響有三家鋼廠有不同程度減產(chǎn)，2月不銹鋼排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比下滑。庫存方面，300系不銹鋼庫存繼續(xù)回升，由于春節(jié)期間鋼廠多數(shù)保持生產(chǎn)，不銹鋼整體呈現(xiàn)累庫，但累庫幅度不及預(yù)期。預(yù)計受原材料偏強成本支撐影響，短期不銹鋼維持高位震蕩運行，后市需關(guān)注成本端價格變動及供給上的變化。預(yù)計2月不銹鋼價格走勢區(qū)間在：17500-19600元/噸。

    風(fēng)險點：

    國內(nèi)外疫情發(fā)展；印尼菲律賓對鎳出口政策變化；南非鉻礦出口政策變化；國內(nèi)能耗管控超預(yù)期；不銹鋼消費超預(yù)期；不銹鋼庫存去庫超預(yù)期。

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