中國證券報報道稱，由發(fā)改委牽頭制定的債轉股方案有望近期出臺，最快可能在9月中下旬。方案將遵循市場化、法治化原則，商業(yè)銀行或是主導方之一，首批試點銀行可能以國有大型商業(yè)銀行為主。

據(jù)中國證券報，多位專家和銀行業(yè)內(nèi)人士表示，與上一輪政策性債轉股不同，本輪債轉股體現(xiàn)出市場化原則指導下債權人的選擇能動性上升；與彼時面值劃撥不同，本輪則體現(xiàn)出定價的談判與自主協(xié)商讓債權人公平受償?shù)目赡苄陨仙?/span>

國家發(fā)改委副主任連維良19日在鋼鐵煤炭去產(chǎn)能督查和支持外貿(mào)穩(wěn)增長等政策吹風會上表示，債轉股是債務重組的一個重要措施，也是降低企業(yè)杠桿率的一個重要措施；相應的債轉股的具體措施正在研究制定當中，總的原則是遵循市場化、法治化的原則進行債轉股。

連維良提到，單純依靠市場機制，解決不了產(chǎn)能過剩的問題。而中證報稱，市場人士預計，債轉股企業(yè)將會從煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩的領域中選擇。此前不斷有本輪債轉股實施在即的首案消息，對象皆為負債較多的鋼鐵行業(yè)：

8月16日財新報道稱，經(jīng)過近兩年的談判，負債近千億的中鋼集團債轉股方案基本落地，同時落地的還有本輪債轉股的指導意見；

8月20日，財新稱負債近兩千億元的渤鋼集團債務重組在降杠桿的背景下有了新進展，銀行是債務重組主要的適用債權人。

中證報稱，如果中鋼集團、渤鋼集團能推出債轉股方案，過剩產(chǎn)能債務問題有望破冰。

中金固收姬江帆團隊此前評論稱，債轉股是降低企業(yè)杠桿減少違約的“救命靈藥”，還是企業(yè)逃廢債的手段，不能一概而論。債轉股降低杠桿的作用是有條件的，對于沒有回生希望、喪失現(xiàn)金流生產(chǎn)能力的企業(yè)而言，債轉股的效果無從談起。而銀行、國資委和理財產(chǎn)品復雜的利益博弈，也使得債轉股的推進面臨不小難度：

債轉股適用范圍不清晰。如果關于哪類企業(yè)可以做債轉股定義不明晰，而隨意推開債轉股，即可能造成犧牲債權人利益甚至影響宏觀經(jīng)濟調(diào)結構效率的后果。

各方利益博弈太過復雜，方案談判曠日持久。債轉股涉及的利益相關方很多，特別是隨著近年來資本市場的發(fā)展，債轉股已經(jīng)不是局限于銀行和國資委之間那么簡單，各方利益訴求不一致，更加難以達成統(tǒng)一意見。

銀行囿于持有股權的合法性、資本占用以及資產(chǎn)質(zhì)量擔憂，轉股動力不足。銀行作為最主要的債權人群體，目前參與債轉股有多方面的障礙和擔憂。尤其是銀行近兩年不良壓力不斷提升，很多企業(yè)銀行已經(jīng)明知喪失償債能力，但迫于各方壓力還要接受債轉股方案的商討。在沒有進一步資金支持和制度配合的條件下，推進動力也比較有限，這反過來又會進一步增加債轉股談判的難度。（來源：華爾街見聞 文 / 陶旖潔）