2019的暮鼓之聲已漸漸遠(yuǎn)去，2020的晨鐘之音悠悠傳來(lái)，遠(yuǎn)去的不再是蹉跎，傳來(lái)的則是永遠(yuǎn)的期盼。

一、2019年情況回顧

1、不銹鋼價(jià)格走勢(shì)

（1）2019年1～6月 供需基本面主導(dǎo)行情

  2019年1～6月份，不銹鋼走勢(shì)基本面主導(dǎo)，2月份國(guó)內(nèi)主流鋼廠的粗鋼產(chǎn)量?jī)H有180萬(wàn)噸，不銹鋼供應(yīng)出現(xiàn)階段性低點(diǎn)，隨后3月份不銹鋼順勢(shì)上漲。國(guó)內(nèi)鋼廠見行情轉(zhuǎn)好，開足馬力生產(chǎn)，3～6月份每個(gè)月產(chǎn)量都超過(guò)240萬(wàn)噸，平均產(chǎn)量在244萬(wàn)噸左右，致使不銹鋼價(jià)格下跌，出現(xiàn)年內(nèi)低點(diǎn)，無(wú)錫市場(chǎng)國(guó)有大廠304冷軋不銹鋼基價(jià)僅14300～14400元/噸，該價(jià)格且在國(guó)內(nèi)鋼廠多次聯(lián)合挺價(jià)下才勉強(qiáng)維持。

（2）2019年7月～10月中旬消息面主導(dǎo)行情

  2019年7月份開始，鎳期貨在逼倉(cāng)、印尼極端天氣、印尼禁礦消息的輪番炒作下，價(jià)格快速上漲，頻頻制造業(yè)內(nèi)熱點(diǎn)，轉(zhuǎn)移不銹鋼供需基本面不佳的現(xiàn)狀，帶領(lǐng)不銹鋼價(jià)格逆勢(shì)上漲。9月中下旬，甚至讓國(guó)內(nèi)某鋼廠膨脹到完全不顧下游客戶需要開盤熱軋價(jià)格高于當(dāng)時(shí)冷軋不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格，更是完全不顧基本面實(shí)際情況，再次極度扭曲了不銹鋼走勢(shì)。10月14日左右，出現(xiàn)2019年年內(nèi)不銹鋼價(jià)格高點(diǎn)，無(wú)錫市場(chǎng)國(guó)有大鋼廠304冷軋不銹鋼價(jià)格16350元/噸左右，僅僅停留3天，市場(chǎng)終于在連創(chuàng)新高的不銹鋼庫(kù)存面前低下了頭，價(jià)格開始掉頭回落，此時(shí)意味著不銹鋼走勢(shì)再次回歸到基本面。

（3）2019年10月中旬～年末回歸基本面主導(dǎo)行情

  2019年10月中旬，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上下游和市場(chǎng)端面對(duì)連續(xù)由成本消息面推動(dòng)的走勢(shì)顯露出信心不足，隨后不銹鋼價(jià)格開始步入下跌通道，即使近期多頭頻繁炒作印尼查礦消息，市場(chǎng)也已經(jīng)基本認(rèn)識(shí)該套路，無(wú)人敢做接盤俠。隨著消息面炒無(wú)可炒，不銹鋼基本面開始正式接管，鎳和不銹鋼價(jià)格不斷下探。

2、主流鋼廠產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯  產(chǎn)能利用率提升

  2019年在不銹鋼產(chǎn)能未明顯增長(zhǎng)的情況下，不銹鋼產(chǎn)量卻大幅上漲，2019年不銹鋼產(chǎn)量將上漲至3011萬(wàn)噸，上漲幅度12.7%。2019年產(chǎn)量增速較快主要有四個(gè)原因：（1） 青山、北海誠(chéng)德產(chǎn)能釋放；（2）寶鋼德盛從普碳轉(zhuǎn)做不銹鋼；（3）主流鋼廠產(chǎn)能利用率基本都在80%以上；（4）中國(guó)對(duì)外不銹鋼反傾銷政策落地。

3、不銹鋼表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)明顯 高庫(kù)存有部分助攻

  從不銹鋼表觀消費(fèi)似乎跟我們實(shí)際下游消費(fèi)情況有一定的差異，那么這個(gè)差異在哪里？真實(shí)的下游消費(fèi)情況又是如何的呢？

表觀消費(fèi)量=產(chǎn)量+進(jìn)口量-出口量——這個(gè)數(shù)據(jù)是理論計(jì)算出來(lái)的，并不是真實(shí)的下游不銹鋼消費(fèi)量。因?yàn)楸碛^消費(fèi)量=庫(kù)存(市場(chǎng)庫(kù)存、鋼廠庫(kù)存)+實(shí)際消費(fèi)量，所以我們明白了不銹鋼表觀消費(fèi)量與下游實(shí)際消費(fèi)量差異在于庫(kù)存。

  從不銹鋼下游的實(shí)際消費(fèi)量來(lái)看，大約增長(zhǎng)率在6.5%左右，雖然傳統(tǒng)不銹鋼下游行業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期，但還是呈現(xiàn)向上的趨勢(shì)。今年對(duì)于不銹實(shí)際消費(fèi)增量貢獻(xiàn)較大的是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)保設(shè)施設(shè)備、不銹鋼新需求這三個(gè)領(lǐng)域。

二、2020年新格局展望

1、整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境

  2020年全球大部分國(guó)家仍將跟隨美國(guó)進(jìn)入了降息通道，在一定程度上為商品價(jià)格提供了流動(dòng)性支撐。但中美貿(mào)易關(guān)系的不確定性及全球經(jīng)濟(jì)放緩將長(zhǎng)期影響金融市場(chǎng)，使得商品價(jià)格走勢(shì)的不確定性增加，加劇了波動(dòng)率的上升，增大了波動(dòng)幅度，不銹鋼價(jià)格走勢(shì)震蕩波動(dòng)仍將處于常態(tài)化。

  2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，在這種情況下，預(yù)測(cè)國(guó)家將繼續(xù)放寬財(cái)政政策及貨幣政策，需繼續(xù)關(guān)注國(guó)家逆周期宏觀調(diào)控政策的出臺(tái)與實(shí)施情況。

  2020年匯率方面后期值得關(guān)注是中美貿(mào)易談判進(jìn)程，同時(shí)，需警惕中美關(guān)系再次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，屆時(shí)人民幣匯率將回吐漲幅。因此預(yù)計(jì)人民幣貶值及貶值預(yù)期增加的空間不會(huì)很大，且在當(dāng)前背景下人民幣無(wú)論是大幅貶值還是大幅升值都不具有持續(xù)性。

2、不銹鋼供應(yīng)充裕常態(tài)化

  不銹鋼粗鋼方面，隨著普碳鋼火熱行情不在，原先轉(zhuǎn)產(chǎn)普碳鋼的不銹鋼產(chǎn)能基本都回歸繼續(xù)生產(chǎn)不銹鋼，加上青山集團(tuán)和北海誠(chéng)徳產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)2020年不銹鋼粗鋼供應(yīng)延續(xù)2019年充裕狀態(tài)。

不銹鋼冷軋方面，2019年10月底，宏旺70萬(wàn)噸低成本冷連軋和德龍巨合70萬(wàn)噸低成本冷連軋雙雙投產(chǎn)，其產(chǎn)能預(yù)計(jì)將在2020年完全釋放。從最新各鋼廠公開的規(guī)劃來(lái)看，2020年還將有可能180萬(wàn)噸的冷軋項(xiàng)目投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2020年冷軋不銹鋼供應(yīng)環(huán)比2019年有進(jìn)一步明顯提升。

3、不銹鋼表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10%

  2019年不銹鋼表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)超過(guò)15%，不銹鋼傳統(tǒng)下游軌道交通、汽車、建筑裝飾、家電、集裝箱、精密電子等整體需求增長(zhǎng)雖低于預(yù)期，但整體還是保持穩(wěn)步向上的態(tài)勢(shì)。2019年對(duì)于不銹實(shí)際消費(fèi)增量貢獻(xiàn)較大的是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)保設(shè)施設(shè)備、不銹鋼新需求這三個(gè)領(lǐng)域。2020年不銹鋼下游需求增長(zhǎng)可能有所減緩，但整體需求前景仍保持向上向好，預(yù)計(jì)2020年不銹鋼表觀消費(fèi)量有望實(shí)現(xiàn)10%左右的增長(zhǎng)。

來(lái)源：大宗e訊

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